文 | 李落扬 甘雅婷

11月底，天齐锂业136亿债务将到期，留给天齐锂业的时间不多了。

10月9日，天齐锂业发布公告称，截至目前，控股股东天齐集团披露的减持计划中设定的减持时间已过半，本次减持股数合计4430万股。

除了大股东频频减持质押，天齐锂业业绩也陷入了巨亏危机。半年报显示，2020年公司实现营业收入18.79亿元，同比下滑27.44%；归母净亏损6.97亿元，同比下降460.15%，由盈转亏。

而且，公司业绩并没有好转迹象。天齐锂业预测，前三季度亏损9.54亿至15.9亿元，同比下降783.93%至1239.88%。由此推算，公司在第三季度最高或将亏损近9亿元。

业绩下滑的同时，天齐锂业还将面临债务到期的窘境。由于“蛇吞象”的海外并购案，天齐锂业身负数百亿元债务，还可能牵连提供35亿美元并购贷款的中信银行。

由于公司2019年净利润为负，如果2020年经营业绩无法出现大幅提升，实现扭亏为盈，天齐锂业存在被深交所实施退市风险警示的可能性。

蒋卫平任代理总裁

天齐锂业之所以陷入百亿债务的窘境，还得从2018年的“蛇吞象”并购案说起。 

2018年5月31日，天齐锂业发布公告，拟以65美元/股，收购SQM公司23.77%的A类股股权，总交易价款为40.66亿美元。实际上，本次购买需要支付的资金总额约 42.26 亿美元，包括交易对价40.66亿美元，以及交易费用和融资等费用1.60亿美元。

其中，公司自有资金约7.26亿美元、中信银行（国际）有限公司提供10亿美元的融资承诺，以及中信银行成都分行为这笔交易组建的银团贷款可以支付25亿美元。并计划于其后的四年时间内，分期分步偿还本息。

不断投资及收购使天齐锂业极度缺钱。通过2018年年报可看出，收购SQM后其货币资金从2017年末的55亿减少到了2018年末的19亿人民币，共减少了36亿；长期借款从2017年末的14亿增加至239亿人民币，这主要是购买SQM股权产生的长期借款。

到了2019年，天齐锂业归属于上市公司股东的净利润为亏损59.83亿元，扣除非经常性损益之后，亏损额增至62.19亿元。与此同时，天齐锂业营业收入也在下降，2019年取得的营业收入总额为48.4亿元，同比下降了22.48%，2018年营业收入总额为62.4亿元。

作为促成这桩海外收购的关键人物，公司前高管吴薇在2019年，不仅拿到183万的年薪，还成功套现了944万元。

然而，8月13日，天齐锂业公告称吴薇因个人原因申请辞去公司董事、总裁职务，辞职后不再担任公司及子公司、参股公司职务，而其原定任期本该到2023年2月。就在7月，天齐锂业还解除了高级副总裁葛伟的职务。

现阶段天齐锂业的总经理一职仍空缺，由董事长蒋卫平代理总裁一职。

巨额债务或违约

除上述情况之外，在建的澳洲项目也远不及预期。

2016年，天齐锂业董事会审议通过了《关于建设年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目的议案》，拟投资约3.98亿澳元（约19.98亿元人民币）建设年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目，预计2018年年底项目竣工并开始试生产。然而，这个澳洲项目两度延期。以目前的进度来看，该项目恢复调试的时间取决于市场环境、公司资金流动性、债务情况等因素。也就是说，项目投产或将遥遥无期。

天齐锂业在9月30日披露的风险提示公告中称，如果公司各种融资路径未能成功，公司在该项目上的前期投入未来可能面临损失或计提减值的风险。

此外，据不完全统计，公司11月底预计有136亿债务到期。而半年报显示，公司账上的现金只有17.39亿，也就是说如果天齐锂业不能在11月底之前筹到这笔钱，债权人要么要求公司破产清算，要么拍卖公司的抵押资产，可能导致公司实际控制人变更或者丧失对优质资产的控制，比如泰利森，甚至是SQM。

早在2019年，由于债务压力过大的问题，业界传闻天齐锂业有意出售泰利森公司的消息。2019年4月18日，天齐锂业发布公告回应称，为了解决债务压力，公司正在寻求各类融资的可能性，但截至目前，天齐锂业没有与任何第三方签署有法律约束力的股权融资、出售资产或引进战略投资者的协议。然而公司仍将探究各类融资工具和路径的可行性。

据接近天齐锂业人士透露，6月以来，公司不断接触各方资金渠道，成都一家国有水电企业正在与天齐锂业谈判，希望从天齐锂业的母公司，成都天齐实业（集团）有限公司手中接过公司控股权，具体的股权比例尚在敲定中。

值得一提的是，公司还存在控股股东持有公司股份质押率过高的风险。截至9月28日，天齐集团未来半年内到期的质押股份累计数量2.6亿股，占其所持股份比例53.52%，占公司总股本比例17.69%，对应融资及担保余额19.82亿元；未来一年内到期的质押股份累计数量3.49亿股，占其所持股份比例71.50%，占公司总股本比例23.63%，对应融资及担保余额32.54亿元人民币。如前述两项风险被触发，可能导致公司股价下跌，且届时将可能发生天齐集团被质押权人要求偿还质押融资或补仓的情形。

天齐锂业发布公告称，现金流水平并未得到实质性提高，流动性紧张的局面也暂未出现实质性改善。天齐锂业还表示，并购贷款中的18.84亿美元将于11月底到期， 其财务困境发出了新警告，称今年可能会继续亏损，并存在贷款到期且未能成功展期而无法及时足额偿付导致违约的可能性。

尽管公司长期看好新能源汽车行业发展，但因疫情蔓延遭重创，短期内或对新能源汽车等下游行业造成冲击，加之行业周期性调整，公司日常生产经营、项目建设、融资进展等均受到较大影响，可能导致公司今年经营业绩继续亏损，进而在被深交所实施退市风险警示的可能性。