文｜AgeClub 周心宇
编辑｜陈苗
开篇：中国养老回顾与展望
2020年，一场突如其来的疫情，打乱了所有养老企业的新年规划，但疫情并不代表困难，相反通过这次疫情，我们看到了养老行业顽强的生命力和独特的产业优势，AgeLifePro翻阅了12家养老新三板上市企业2020半年报，发现其中7家盈利，5家亏损，有4家净利润较去年同期还有所增长。
但同时，我们也要清醒地看到：传统的养老行业是典型的劳动密集型行业，运营机制处于全年无休的状态。此次超长“春节假期”里，本就招人困难的养老机构由于过年时疫情没有得到足够重视，部分护理员无法赶回机构进行工作。此外，春节无法得到家人的探视让老人内心脆弱，加重护理员的照料难度。老人本就属于抵抗力差的易感人群，严格的防控措施加重了本就薄利的运营成本，雪上加霜。
疫情期间，政府养老项目招投标数量的减少导致多家企业的销售业务难以开展，业务单一的企业苦苦支撑，只能不断谋求新的出路，或许，疫情能使得这些企业完成转型。疫情对销售配置业务影响巨大，但与此同时却增加了养老咨询业务的业绩。与医疗挂钩的养老企业在疫情期间收入上升迅速，例如迈动医疗，单靠呼吸机就能让公司起死回生。
01、济南老来寿生物集团股份有限公司
图：老来寿基本信息
图：老来寿企业信息
图：老来寿注册情况
老来寿于2014年1月24日挂牌，进入全国中小企业股份转让系统。该公司主要业务为保健食品的研发、生产及销售。注册资本为38,814,882元，采取集合竞价交易的股票交易方式。
图：老来寿盈利能力
图：老来寿偿债能力
图：老来寿营运情况
图：老来寿成长情况
截止2020年上半年，老来寿处于亏损状态。总资产增长率为-4.91%；营业收入增长率为-18.22%。营业收入7,919,170.95元，营业外收入1,143,445.92元，占营业收入14.44%。营业外收入为科创补助与民政补贴。
老来寿的商业模式未发生重大变化。目前，老来寿已全面落地“互联网+健康生活体验馆”的商业模式。同时，线上教育、产品、客户服务体系均已完成，线下运营模式的搭建成功使该公司市场规模逐渐扩大。
经营方面，通过拓展销售渠道，扩大市场与团队规模，逐步形成大数据服务营销体系。研发方向由中老年逐步向全人群覆盖，由单一的保健食品延伸到营养品。报告期内，老来寿优化了产品结构，降低生产和经营成本，获得一定的市场占有率。
受新冠疫情影响，老来寿上半年收入比上年同期减少18.22%；由于上半年销售收入下降导致上半年生产产品数量减少，产品单位成本分摊的固定制造费用增加，其营业成本比上年同期增加了19.95%。
02、北京雅达养老产业股份有限公司
图：雅达养老基本信息
图：雅达养老企业信息
图：雅达养老注册情况
雅达养老于2015年1月9日挂牌，进入全国中小企业股份转让系统。该公司主要业务为康养复合园区规划建设运营服务和养老用品销售、配置服务。注册资本为58,000,000元，采取集合竞价交易的股票交易方式。
图：雅达养老盈利能力
图：雅达养老偿债能力
图：雅达养老营运情况
图：雅达养老成长情况
截止2020年上半年，雅达养老处于盈利状态，但归属于挂牌公司股东的净利润与上年同期相比下降74.34%，总资产增长率为10.13%；营业收入增长率为-51.47%。
雅达养老的商业模式未发生变化。主要收入来源集中在大型健康养老园区的策划定位、规划设计、代建管理、运营顾问和用品配置等业务。
经营方面，受新冠疫情影响，雅达养老已签约的项目普遍延迟，营业收入与上年同期相比下降51.47%。养老用品销售与配置业务受影响较大，养老用品销售与配置业务的营业收入较上半年同期下降94.62%；康养复合园区咨询业务收入与上年度同期基本持平；咨询业务收入占公司收入的比重由上年度同期的45.69%提升至93.97%，缓解了受疫情影响项目延迟开展的业绩压力。
03、浙江山屿海旅游发展股份有限公司
图：山屿海基本信息
图：山屿海企业信息
图：山屿海注册情况
山屿海于2015年7月31日挂牌，进入全国中小企业股份转让系统。该公司主要业务为候鸟式旅居度假服务。注册资本为66,830,000元，采取集合竞价交易的股票交易方式。
图：山屿海盈利能力
图：山屿海偿债能力
图：山屿海营运情况
图：山屿海成长情况
受疫情影响，截止2020年上半年，山屿海处于亏损状态，归属于挂牌公司股东的净利润与上年同期相比下降115.69%，总资产增长率为-3.43%；营业收入增长率为-71.77%。营业收入18,517,416.37元，营业外收入903,364.84元，占营业收入4.88%。营业外收入为政府奖励和受疫情影响的政府稳岗补贴。
山屿海的商业模式未发生变化。本期收入的主要来源是线上预售了消费期限为一年的住房券，鼓励会员以外的客户消费。
经营方面，受此次疫情的巨大影响，山屿海的营业收入与上年同期相比降低了71.77%。AgeLifePro认为，由于新冠疫情的原因，1~4月人们不能出省，更不能进行候鸟式旅居养老。因此山屿海的主营成本有所下降，与上年同期相比下降了77.96%。
04、重庆软汇科技股份有限公司
图：软汇科技基本信息
图：软汇科技企业信息
图：软汇科技注册情况
软汇科技于2015年8月10日挂牌，进入全国中小企业股份转让系统。该公司主要业务为软件产品及配套硬件产品开发及销售、定制软件开发。注册资本为10,000,000元，采取集合竞价交易的股票交易方式。
图：软汇科技盈利能力
图：软汇科技偿债能力
图：软汇科技营运情况
图：软汇科技成长情况
截止2020年上半年，软汇科技处于亏损状态，归属于挂牌公司股东的净利润与上年同期相比下降339.59%。总资产增长率为3.52%；营业收入增长率为-74.17%；净利润增长率为-343.37%。
软汇科技的商业模式未发生变化。收入来源于定制软件产品开发、健康评测终端及适老化居家智能终端等产品销售、搭建基层医疗级社区服务中心、服务收费、平台租赁、定制化或模块化技术开发业务。
经营方面，受疫情影响，政府养老项目的招投标减少，公司销售业务开展艰难，营业收入较去年同期减少74.17%；因公司2020年营业收入减少，导致实际毛利率变动不大，营业成本较上年同期减少76.94%；与此同时，由于营业收入大幅减少，费用支出变动不大，因此，营业利润与净利润较2019年同期减少343.37%。
05、山东青鸟软通信息技术股份有限公司
图：青鸟软通基本信息
图：青鸟软通企业信息
图：青鸟软通注册情况
青鸟软通于2015年1月26日挂牌，进入全国中小企业股份转让系统，属创新层。该公司主要产品与服务项目为软件开发、智慧养老服务。注册资本为50,000,059元，采取集合竞价交易的股票交易方式。
图：青鸟软通盈利能力
图：青鸟软通偿债能力
图：青鸟软通营运情况
图：青鸟软通成长情况
截止2020年上半年，青鸟软通处于盈利状态，但归属于挂牌公司股东的净利润与上年同期相比下降0.81%。总资产增长率为7.10%；营业收入增长率为-16.85%；净利润增长率为-22.15%。营业收入50,252,067.72元，营业外收入682,483.36元，占营业收入1.36%。营业外收入为与企业日常活动无关的政府补助。
青鸟软通的商业模式未发生重大变化。
经营方面，受新冠疫情影响，营业成本同期下降23.18%；本期合营及联营企业亏损较上期增加，相应确认投资损失增加1,338.40%；本期收到与企业日常活动无关的政府补助减少导致营业外收入减少，总营业收入较去年同期下降16.85%。
06、深圳市南和移动通信科技股份有限公司
图：南和移动基本信息
图：南和移动企业信息
图：南和移动注册情况
南和移动于2016年8月17日挂牌，进入全国中小企业股份转让系。该公司主要经营差异化老人电话、老人手机、智能 LED 灯及盲人、残疾人智能辅助系统等特殊人群使用的产品。注册资本为15,000,000元，采取集合竞价交易的股票交易方式。
图：南和移动盈利能力
图：南和移动偿债能力
图：南和移动营运情况
图：南和移动成长情况
截止2020年上半年，南和移动处于亏损状态，归属于挂牌公司股东的净利润与上年同期相比下降205.05%。总资产增长率为-7.55%；营业收入增长率为-52.99%；净利润增长率为-205.05%。营业收入13,354,801.02元，营业外收入60,240.502元，占营业收入0.45%。
南和移动的商业模式没有发生较大变化。收入来源是产品销售利润及为客户研发项目而收取的研发费用。其销售环节由市场部负责，销售内容包括根据行业营销策略和产品策略，建立销售渠道；通过网络、行业展会、客户及合作伙伴介绍等各种渠道开发客户资源。
经营方面，受疫情影响，营业收入减少，导致公司资产总额减少7.55%，营业收入较上期减少52.99%；因本年销售收入下降，营业成本相应减少，致使营业成本较上期减少52.09%。
07、上海迈动医疗器械股份有限公司
图：迈动医疗基本信息
图：迈动医疗企业信息
图：迈动医疗注册情况
迈动医疗于2015年11月12日挂牌，进入全国中小企业股份转让系统，属于创新层。该公司主要从事各类医疗器材及相关配件的贸易业务。注册资本为34,605,777元，采取集合竞价交易的股票交易方式。
图：迈动医疗盈利能力
图：迈动医疗偿债能力
图：迈动医疗营运情况
图：迈动医疗成长情况
截止2020年上半年，迈动医疗处于盈利状态，归属于挂牌公司股东的净利润与上年同期相比增长3,256.47%。总资产增长率为7.90%；营业收入增长率为28.72%；净利润增长率为216.66%。
迈动医疗的商业模式未发生变化。收入主要来源于医疗器械代理产品销售收入以及自主产品的生产与销售，代理销售医疗器械的利润来源为销售和采购医疗器械的差价以及自主产品的利润。
经营方面，迈动医疗通过进口代理呼吸机和自主产品：污物清洗消毒机等产品，在此次疫情及日后起到重要作用。新冠疫情为该公司呼吸机业务的大幅增长创造机遇。报告期内，迈动医疗营业收入同比上升28.72%，其中呼吸机收入增长267.93%；同时，为扩大市场，迈动医疗的营业成本上升22.61%。
08、无锡朗高养老集团股份有限公司
于2020年10月9日停牌
图：朗高养老基本信息
图：朗高养老企业信息
图：朗高养老注册情况
朗高养老于2016年10月17日挂牌，进入全国中小企业股份转让系统。该公司主要为老年人提供生活照料、医疗护理服务。注册资本为20,690,400元，采取集合竞价交易的股票交易方式。
图：朗高养老盈利能力
图：朗高养老偿债能力
图：朗高养老营运情况
图：朗高养老成长情况
截止2020年上半年，朗高养老处于盈利状态，归属于挂牌公司股东的净利润与上年同期相比上涨105.33%。总资产增长率为-3.10%；营业收入增长率为33.73%；净利润增长率为109.92%。
朗高养老的商业模式未发生变化。销售模式上，公司负责统筹品牌推广、市场开拓及下属子公司、机构市场营销的职能，在市场营销上通过标准化服务体系及品质提升口碑。此外，通过义诊等社区服务、与三级医疗机构建立双向转诊渠道以及电视等形式进行市场营销，以吸引更多的老人选择在下其属机构进行养老及医疗护理护理。
经营方面，通过提高养老院入住率，朗高养老营业收入较上年同期上升33.73%；由于本期业务量增加，导致营业成本较上期上涨26.17%。
09、北京京福安科技股份有限公司
图：京福安基本信息
图：京福安企业信息
图：京福安注册情况
京福安于2016年12月13日挂牌，进入全国中小企业股份转让系统。该公司主要业务为养老数据服务、养老工具服务、养老数据平台建设及运营服务。注册资本为11,611,000元，采取集合竞价交易的股票交易方式。
图：京福安盈利能力
图：京福安偿债能力
图：京福安营运情况
图：京福安成长情况
截止2020年上半年，京福安处于盈利状态，归属于挂牌公司股东的净利润与上年同期相比下降66.15%。总资产增长率为-1.09%；营业收入增长率为-23.89%；净利润增长率为-66.15%。
收入来源主要为数据服务业务、养老服务平台收入、养老终端产品服务收入。通过承接服务、与养老及失能服务商开展合作，为老年人及失能人群提供产品或服务实现盈利。
经营方面，受疫情影响，社会化项目招投标延迟，导致根据服务周期确认的收入减少，最终营业收入较上年同期降低23.89%；并且，由于产品结构化发生了改变，营业成本较上年同期增加14.80%。
10、厦门市佳音在线股份有限公司
图：佳音在线基本信息
图：佳音在线企业信息
图：佳音在线注册情况
佳音在线于2015年2月12日挂牌，进入全国中小企业股份转让系统。该公司主要业务为呼叫托管服务和智慧养老服务。注册资本为5,834,783元，采取集合竞价交易的股票交易方式。
图：佳音在线盈利能力
图：佳音在线偿债能力
图：佳音在线营运情况
图：佳音在线成长情况
截止2020年上半年，佳音在线处于盈利状态，归属于挂牌公司股东的净利润与上年同期相比增加15.76%。总资产增长率为4.34%；营业收入增长率为2.75%；净利润增长率为15.76%。营业收入1,097.039.99元，营业外收入100,000.00元，占营业收入9.12%。
佳音在线的商业模式未发生重大变化。收入的主要来源是托管服务、互联网+养老收入和接受外部委托的研发收入。
经营方面，托管服务收入同比下降69.04%；互联网+养老收入同比下降44.27%；接受外部委托的研发收入同比增长120.15%；因本期佳音在线业绩稳步增长，营业收入同比增长2.75%；营业成本、销售费用、研发费用的减少使净利润同比提高15.76%。
11、四川千里倍益康医疗科技股份有限公司
图：倍益康基本信息
图：倍益康企业信息
图：倍益康注册情况
倍益康于2016年12月21日挂牌，进入全国中小企业股份转让系统。该公司主要业务为康复理疗类产品的研发、生产、销售和服务。注册资本为12,600,000元，采取集合竞价交易的股票交易方式。
图：倍益康盈利能力
图：倍益康偿债能力
图：倍益康营运情况
图：倍益康成长情况
截止2020年上半年，倍益康处于盈利状态，归属于挂牌公司股东的净利润与上年同期相比上升17.77%。总资产增长率为40.85%；营业收入增长率为104.65%；净利润增长率为68.92%。营业收入32,343,320.95元，营业外收入31,301.36元，占营业收入0.10%。
倍益康的商业模式未发生变化。倍益康通过各渠道代理商销售其产品实现收入，同时通过耗材公益、产品维护等增值服务实现收入。
经营方面，通过货币资金、存货增加，报告期末时，公司资产总额较期初增长40.85%；根据市场发展需求，开拓市场，使营业收入同比增长104.65%；收入增长的同时导致成本的同步上涨，加之疫情影响与原材料价格上升的原因，最终营业成本较上年同期增长148.84%。
12、北京爱侬养老科技发展股份有限公司
图：爱侬养老基本信息
图：爱侬养老企业信息
图：爱侬养老注册情况
爱侬养老于2017年2月16日挂牌，进入全国中小企业股份转让系统。该公司主要业务为家庭中介服务、养老信息化服务、养老服务及相关培训服务。注册资本为11,636,599元，采取集合竞价交易的股票交易方式。
图：爱侬养老盈利能力
图：爱侬养老偿债能力
图：爱侬养老营运情况
图：爱侬养老成长情况
截止2020年上半年，爱侬养老处于亏损状态。总资产增长率为-1.66%；营业收入增长率为-45.75%。营业收入14,782,629.15元，营业外收入85,518.46元，占营业收入0.58%。
爱侬养老的商业模式未发生变化。
经营方面，本期经营亏损，公司资产降低1.66%，同时归属于挂牌公司股东的净资产下降15.05%；受新冠疫情影响，家政门店等呈三个月之久的关闭或半关闭状态，养老院无法接受新老人入住等，营业收入较去年同期降低45.74%，家政收入同比降低38.86%，养老收入降低29.53%，信息化收入降低88.54%，培训收入降低65.50%；营业成本下降21.44%。
结语：
上述12家企业的数据表明，此次养老行业销售与配置业务受疫情影响较大。限制出门使很多线下门店处于关闭或半关闭状态，营业收入呈断崖式下降。因政府招投标项目的减少而亏损的企业不止一家，因疫情而扩展线上销售的企业也不止一家。
咨询业务受疫情影响较小，基本与上年度同期持平；养老机构的盈利状况证明了其稳定性；主打养老产业服务类产品的企业大部分盈利、软件产品开发类公司大部分亏损。
AgeLifePro认为，居安思危，减少对政府养老项目的依赖，避免业务单一化。在面对突发状况时，积极寻找解决措施，将挑战变成机遇可让企业转危为安。
疫情期间，养老机构运营困难，当重大公共卫生事件发生时，国家或许会有专门的扶持政策，增加补贴，并将养老机构的医疗资源列入前位。企业在疫情期打起的消费战、推出新产品、加快线上直播的步伐，让线上占比有所提高。
老年人会更加重视自身的健康问题，AgeLifePro认为，老年保健品将持续火热，针对老年人的健身器械、健身房、私教会逐步出现。同时，目前国外疫情依旧严峻，短时间内不会得到缓解，国内旅游市场或呈爆发性增长，老年旅居业务将被看好。
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