文｜连线Insight 王古锋

编辑｜子夜

“我曾经什么都拥有，当时站在世界的中心，有名有钱很狂妄。现在已经没有在舞台中心的感觉了。现在我要做一个好的管理者，把一个企业做扎实。”近期，搜狐创始人张朝阳在一档视频节目中这么说道。

这位曾经的互联网教父，褪去了早年的狂傲不羁，正向如今互联网圈子寻求一席之地。

张朝阳，图源访谈节目《共识》

他在节目中说，自己比以前更快乐。但目前搜狐的境况，却算不上乐观。

11月16日，搜狐发布了第三季度财报，数据显示搜狐第三季度营收1.58亿美元，同比下降67.2%，远低于市场预期的4.21亿美元，净亏损700万美元。

相比于今年二季度的业绩有较大下滑。二季度，搜狐的营收为4.21亿美元，净利润为1200万美元。

张朝阳对此表示，“亏损的主要原因是畅游推广新游戏所产生的费用，Q3成本会高一些，Q4会恢复正常。”

搜狐这季度的营收下滑，有一个原因是，曾经支撑过半收入的搜狗，从本季度开始，财务报表不再并到搜狐的财报中。搜狗已经“卖身”给腾讯，关于此事的报道，连线Insight曾在文章《搜狗不得不卖》中进行过分析。

搜狐的市值早已经落后，如今这一营收数据，也很难称得上是巨头。

曾经的搜狐是中国互联网的探索者和领军者，但是，随着移动互联网的到来，市场早已翻天覆地，互联网“战国七雄”（新浪、搜狐、网易、腾讯、百度、阿里、盛大）厮杀更加剧烈，唯独搜狐止步不前。

搜狐的四大业务（新闻、视频、游戏、搜索）一一被竞争对手甩在后面，在挣扎中前进。

2016年，张朝阳想要带搜狐重回巅峰，情况却没有那么乐观。在互联网各个领域，早已有巨头抢占，搜狐再度出击视频、社交领域相继失利，新开拓直播、短视频业务迟迟没有起色，搜狐的市值缩水到7.64亿美元，是新浪的1/3，网易的1/80。

张朝阳曾经打算用3年的时间，让搜狐重新回到互联网中心。但遗憾的是，他用了4年时间才止住亏损的颓势，现在搜狐也没能站回舞台中心，依然处于艰难的复苏当中。

1、剥离搜狗，搜狐靠什么支撑？

今年，搜狐发生了两件大事——营收占比接近60%的搜索业务搜狗正式剥离搜狐，营收占比近20%的游戏业务畅游也完成退市私有化。

由此也引起了搜狐营收的大幅变化。对比搜狗和搜狐三季度的财务数据，搜狗营收为2.2亿美元，为搜狐的1.4倍。

不过相比搜狗剔除后的财务数据，人们更关心的是，剩下的业务板块能否支撑搜狐的发展。

剔除搜索业务之后，搜狐主要的业务板块由四块变成了三块，分别是新闻媒体、视频和游戏。

图源搜狐官网

第三季度搜狐公布的收入来源主要分为品牌收入和游戏收入，其中品牌收入4100万美元，游戏收入1.0亿美元，合计占据总营业收入的90%，也是搜狐的核心收入来源。

搜狐的品牌收入对应新闻媒体和视频业务，张朝阳表示，广告主的良好反馈来源于搜狐媒体和搜狐视频的媒体矩阵。虽然品牌收入相较于去年有所下滑，但是环比增长8%，展现出了复苏势头，达到了搜狐预期增长的上限。

这并不奇怪，下半年疫情的负面影响逐渐降低，广告市场已经呈现复苏的状态。

从2017年起，搜狐“回归媒体”，此后搜狐加快了媒体形式和技术的改革，拥抱信息流和自媒体，推出“星图计划”，以现金的形式补贴自媒体，孵化搜狐的媒体矩阵。

在孵化媒体之余，搜狐也进行了一系列的品牌建设活动，包括狐友国民校花、校草大赛、科技5G峰会、财经峰会、搜狐时尚盛典等活动。

在视频业务上，搜狐推出《奈何boss要娶我》、《拜见宫主大人2》、《送一百位女孩回家》、《神奇图书馆在哪里》等综艺和剧集。

业务的发力加上广告市场的复苏，品牌收入有所增加也在情理之中。

搜狐的游戏收入，则来自旗下的游戏公司畅游。

前三季度，畅游的游戏收入分别为1.33亿美元、1.06亿美元、1.01亿美元，整体呈现下滑趋势，搜狐方面的解释是复工复产后降低游戏业务收入。

张朝阳表示，第三季度在新游戏的推广费用有所增加，第四季度畅游将通过更新游戏内容进行优化来维护用户粘性，第四季度游戏会有突出表现，预计盈利1500-2500万美元。同时他还提到，今年全年预计将实现2000万美元左右的盈利。

目前来看，支撑搜狐的营收的三大业务板块还算稳定，但从整体市场来看，无论是媒体、视频还是游戏业务，搜狐都面临着激烈的竞争，突围困难。同时，搜狐的新业务探索不利，目前还没孵化出有声量的新产品。

2、搜狐的困局

门户网站早已不复往日风光，但现在依然是搜狐的底牌。

根据站长之家网站排行榜，搜狐网综合指数排名第二，数据指数上腾讯、网易等门户也紧随搜狐之后，搜狐新闻门户的竞争压力依在。

网站排行统计，图源站长之家

视频领域，从2015年的限外令开始，搜狐发力的海外剧集直接受到冲击，再到2017年，搜狐退出版权争夺，国内长视频市场已经被爱奇艺、优酷、腾讯牢牢占据。

尽管目前搜狐依然在产出剧集，但整体竞争力已经很难进入前三甲。

再看游戏领域，搜狐游戏业务的首要问题在单一依赖性。在手游和端游领域，畅游有《仙剑奇侠传五》、《空之轨迹》、《刀剑Online》等十数款游戏，但大部分收入来自《天龙八部》，虽然畅游方面没有公布分游戏营收占比等数据，不过畅游也明确表示过度依赖单一网游《天龙八部》是公司的一大经营风险。

作为一款自2007年创建的游戏，《天龙八部》的玩法一直没有太大的改变，相反装备的文本说明和付费模式备受吐槽，也导致老用户的不断流失。

游戏行业已经走过了野蛮生长的年代，2018-2019年，政策方面收紧版号，导致能够面世的游戏大幅减少，主流的游戏赛道上有腾讯、网易等巨头，而在一些细分赛道上，莉莉丝、米哈游等一些优秀的游戏公司也脱颖而出，而畅游却还没有“能打”的新游戏。

《天龙八部》，图源畅游官网

靠吃老本能撑到什么时候？谁也无法预料。

这几年，搜狐还在尝试新的业务，但并没有多少声响。

今年3月，张朝阳提出了直播、社交、短视频，并表示这三者是公司2020年的重点。

6月，张朝阳以个人IP开启了《Charles的好物分享》栏目，企图通过直播带货的路径为搜狐视频导流，张朝阳在节目中表示，通过直播希望更多的明星和主播入驻搜狐视频。不过等待搜狐的不是流量的爆发，而是8月底因传播低俗内容收到的北京市“扫黄打非”办的一张罚单。

社交是搜狐的另一个尝试，今年9月张朝阳就表示“狐友APP是搜狐新一代社交方面的重要战略”，此前，搜狐也不断通过旗下的媒体矩阵和视频业务为狐友导流，包括狐友国民校花、校草大赛、中国无人机影像大赛。

不过，狐友没能突围，根据七麦数据，截至11月21日，狐友在社交类APP的排名为202名，这相比于月初的160的排名，又下降了40名。

短视频赛道会更好吗？搜狐的短视频业务主要通过两个方面实现，第一是架设在搜狐视频内部形成“长视频+短视频”双引擎，第二是通过搜狐其他媒体矩阵的嵌入，比如搜狐新闻、搜狐自媒体、千帆直播。

目前来看，搜狐短视频还没有形成优势，基本无法与短视频巨头抗衡。

总的来看，搜狐的新业务，还是在依靠搜狐的主业务导流，但搜狐本身并不是腾讯这样的流量大户，所以效果都较为一般，目前，新业务很难为搜狐带来新流量。

正如360创始人周鸿祎说的：“印象中，搜狐做过很多产品，基本上互联网公司能想到的产品搜狐都做了，但从旁观者角度来看，觉得你什么都做，没有一个特别精，没有一个特别异军突起。”

3、搜狐还有想象空间吗？

出售搜狗，对搜狐而言算是甩开了一块亏损业务，但也让搜狐的商业想象力更窄了。

2010年以后，搜狗是搜狐唯一持续跟随市场变化，积累技术和产品的业务板块，如2010年建立云计算输入，2014年成立搜狗大数据中心，近年来也在人工智能方面投入精力，搜狗输入法牢牢占据着PC和移动领域的市场份额。不过随着业务剥离，这都将和搜狐再无关系。

从目前搜狐在新老业务上的尝试来看，并没有太多创新的元素，直播和社交领域的尝试，只是顺应互联网时代的潮流，在视频PGC、UGC上的发力更像是迫于现实的追赶。

搜狐的一系列举动更像是在模仿，如在爱奇艺迷雾剧场中大火的悬疑剧集《隐秘的角落》、《沉默的真相》，搜狐近日也传出拍摄网络悬疑剧《沉默的证明》；社交领域推出的狐友也不过是近几年其他社交软件的翻版。

张朝阳曾经提到，狐友是搜狐的未来，在内部，狐友也一度非常受重视，但这款缺乏创新的产品，却很难承担起这个重任。

搜狐的生态打造上，也显得狭小，通过新闻媒体、视频等业务的曝光引流，再分流到狐友这类小众产品形成闭环。

狐友APP界面截图，图源狐友APP

归根结底，错失移动互联网红利的搜狐，目前还没能孵化出新的现象级的流量入口。

更危险的是，目前，各大巨头筑造起了自己的流量堤坝，肥水不留外人田。争夺流量成为了一件更难的事。

目前这一时期，更像是搜狐的断档时期，过去的发展模式不再有商业想象空间，它也难以作出颠覆式的创新。

面对未来，张朝阳表示，搜狐要做的就是二次创业、进行持久的投入、持久的产出：“回归到靠技术和产品支撑的互联网本质”。这并不是一个让人看到希望的答案。

不过在出售搜狗之后，搜狐有了一笔可观的现金流，可以支撑起它继续“试错”。

未来，它依然要两步走，一边进行降本增效，实现扭亏为盈，另一边，还要继续寻找新的流量入口。