作者：中国财富网 欣欣

临近年底，国人的购金热情再度高涨，而同一款黄金商品，相隔两天价格就差好几百。

以2021年熊猫普制金币套装为例，12月3日上午报价为23640元/套，下午报价就达到了23791元/套，且已连续两天数次上调价格，而12月1日的报价则为23064元/套。两天的时间，价格相差727元。

国际金价也自11月急跌后开始“V”型反转，12月3日，现货黄金继续反弹，刷新11月23日以来高点至1844.02美元/盎司。当下，投资者最关心的就是金价为何反复震荡、未来是否还会大涨、现在该不该趁机买入？

01. 黄金价格为何反复波动？

今年以来，随着疫情在全球扩散，经济下行压力不断增大，7月末至8月初，国际贵金属价格直线上行，国际金价一度突破2000美元/盎司，并持续打破历史高点。

到了11月，形势直线反转，金价在11月27日承压大跌，最低触及1774美元/盎司，迅速跌破200日的强劲支撑。

进入12月，黄金又开始触底反弹。12月3日，现货黄金收报1840.87美元/盎司，盘中最高触及1843.87美元/盎司。

近期黄金价格为何反复波动？12月4日，原国务院发展研究中心研究员、中国农业大学期货与金融衍生品研究中心主任、金鹏期货公司董事长常清在2020中国企业家博鳌论坛国际黄金市场年度峰会现场接受中国财富独家采访时表示，前一段时间黄金上升态势非常明确，原因在于市场担心通胀的预期，而后受新冠疫苗利好等消息的影响，市场对经济增长的预期又发生了变化。货币政策、经济增长预期、通胀预期等因素的变化，以及新冠疫苗等事件性消息共同导致了金价的震荡。

山东黄金集团交易中心首席分析师姬明在接受中国财富独家采访时进一步解释，从年初至今，黄金单日涨跌幅超过2%的就有20多天，明显比前些年要多。1月份是因为疫情原因，全球大规模放水，黄金一直上涨；7月底到8月初，主要是因为疫情导致的货币宽松、财政刺激等带动了通胀预期；而8月份之后，美国财政刺激计划到期后没有续上，美联储也没有持续扩大宽松，加之疫苗消息的直接刺激，黄金作为避险资产的吸引力明显下降，金价也就开始下跌。

而近期黄金又开始反弹的原因在于，疫苗的生产、分发、接种、有效率等都存在较大的不确定性。美联储主席鲍威尔在国会上的“不能对疫苗过于乐观，未来几个月美国经济将非常困难”等表态，预示着经济复苏不会立竿见影，货币政策也不会很快推出，金价又迎来上涨。

中国银行首席研究员宗良直接指出，黄金作为一种避险产品，它的走势和国际形势密切相关，这个时候黄金呈现一种波动的态势，还是比较正常的。

02. 黄金还会继续上涨吗？

值得注意的是，2013年，国际金价暴跌，“中国大妈”见状开启抄底模式，在全球买买买。据媒体报道，大妈们以1300美元/盎司左右的价格买走了300吨黄金。

“中国大妈”的黄金购买力在华尔街一战成名，如今金价再次来到关键节点上，未来走势将如何？

姬明表示，近期黄金已反弹80多美元，如果12月17日的美联储会议扩大宽松，黄金还会有一定的上升空间，可能会上升到1860美元/盎司，或者1880美元/盎司。但年内整体来看不太乐观，因为从年初至今，黄金价格的波动明显受事件驱动影响，未来若是没有超级宽松的货币政策刺激，对金价就会明显不利。

而从更长的时间线来看，市场的分歧很大，看多黄金的理由是美元会贬值，看空的理由是经济复苏削弱黄金的避险功能。总的来说，明年不一定会出现明显的趋势性机会，金价走势波动可能还将持续，从三年到五年的角度来看，黄金上涨的趋势则是确定的。

常清则表示要分三种情况来看：第一种情况是，明年全球经济增长恢复较好，财政货币政策发生重大变化，黄金上2000点就比较难；第二种情况是，疫情防疫情况不及预期，黄金可能就会震荡上行；第三种情况是，如果明年通胀压力加大，经济增长与通胀预期组合不同，黄金的涨跌调整也会不一样。

03. 现在是入市的好时机吗？

宗良指出，如果投资者指望现在买入黄金赚大钱，难度比较大，但黄金作为资产组合配置是可以的。“作为避险资产，虽然现在黄金的地位下降了，但是近几年又呈现一种回升的态势。原因是信用货币不讲信用，这是全球金融发展的一个很大的问题。有些场合下，量化宽松几乎是无底线的。这种情况下持有一部分黄金，对稳定资产组合还是很有意义的。”

姬明表示，是否入市应该看是什么投资者，如果是风险偏好较高的专业投资者，愿意加杠杆做期货，还是可能在市场波动中抓住机会。而如果是希望通过黄金上涨来盈利的配置型投资者，现在可以分批购买，从中长期战略配置型层面买入，但建议稍微谨慎一点，不要一次性买，二是分批介入。

常清提示，黄金的投资需求与金价走势基本一致，即金价走高会不断激发人们对黄金的投资热情，而一旦金价下行，投资热情就会迅速消退，买涨不买跌的心态明显。对于投资者来说，买卖资产一定要注意低买高卖的原则，具体的高和低要根据当时的情况具体衡量，一定不能追涨，也不能杀跌。

04. 买实物黄金还是黄金概念股？

常清提出，巴菲特在8月份买入了黄金概念股，买黄金股票对中小投资者来说应该是不错的选择，但还是要注意黄金价格回调的风险，且千万不要追涨，追涨容易被套。

姬明则表示，黄金概念股大致还是跟着黄金价格在走，不过股票的弹性更大，比如黄金涨1%，股票就有涨至5%的可能，投资者应该根据自己的实际情况来配置。另外，黄金概念股还体现出企业的经营管理水平、黄金的产量、企业的海外并购等情况，所以提示投资者，如果投资黄金概念股的时候，不仅要关注黄金价格，还要关注企业本身的情况。

姬明最后表示，未来世界面临的不确定因素仍然较多，选择囤积实物黄金的思路也是正确的，毕竟黄金在手，心里有底。