作者：Adv. Nir Porat / David Woliner，法律事务所法务部主管及金融监管主管

文章来源：Finance Magnates

编译：Sue Gan

完全监管

相比离岸监管，完全监管制度就严格多了，比如最低资金要求要更高，监管费用也比离岸监管高。

董事和股东的适用性要求也更严。很多情况下，护照、简历、学历证和专业资格证书，包括近期家庭公共账单等依然不够，完全监管制度还要求良好的身份证明、无犯罪记录证明、未破产证明和纳税申报表证明等等。

完全监管对经纪商当地运营要求较高，大部分都强制要求有当地办公室和员工，甚至部分职能员工要求是当地居民。而报告内容通常包含财务状况和最低资金要求。不同监管机构也要求风险管理、合规、反洗钱和其它专项报告。在税收方面，每个监管地区的企业所得税也不同，但是一定比离岸监管地区的高。

特别留意的是，在有些监管地区，提供外汇和二元期权服务的金融公司目前可能不需要获得当地牌照，就能进行运营。

完全监管机构包括塞浦路斯、马耳他、澳大利亚、香港等。

欧盟

外汇和二元期权最好的监管区域是在欧盟。欧盟对监管市场、交易系统和投资公司如何有序执行投资者交易有着非常全面的监管体制。根据欧盟金融工具市场法令（MIFID），任何获得了欧盟成员监管机构牌照的投资公司，有权自由在任何欧盟成员国内提供投资服务，这通常称为“通行权利”。目前，欧盟成员国所使用的是2004/39/EC指令（MIFID 1），至2016年7月，2014/65/EU（MIFID 2）将取而代之成为欧盟成员国奉行的法规。为保障投资公司的通行权利，欧盟成员国不得在MIFID指令所覆盖的法规之外另作监管要求。

除此之外，欧盟成为二元期权最热衷的监管区域还有一个重要的原因，就是在2010年下旬MIFID指令承认二元期权作为金融工具的地位。因此，欧盟成员国的监管机构开始为仅提供二元期权服务的投资公司颁发牌照。而塞浦路斯CySEC和马耳他MFSA正是监管机构中的先锋。汇商2015年曾报道了各国对二元期权的监管态度，英国也在2015年5月份宣布，将改变二元期权的博彩性质，计划由FCA行使监管权。

欧盟监管机构对持牌公司的资金要求大致从80,000欧元到730,000欧元不等，年费也根据公司营收等有不同的标准。

塞浦路斯CySEC

CySEC牌照分为3种，从广义上分为：可持有客户资金、不可持有客户资金，以及做市商。最受欢迎的一种是能够持有客户资金的牌照，尤其受到二元期权提供商追捧。很多外汇经纪商会考虑做市商牌照，因为这是唯一能让持有方进行对冲的牌照类型。

CySEC通常审核牌照申请的时间为5至6个月，不过去年11月CySEC推出了一个“快速跟进审核项目”，以加快分配审核流程，以减少审核周期至2个月。根据牌照类型不同，资金要求也不同，不可持有客户资金的经纪商要求资金为80,000欧元，可持有客户资金的经纪商为200,000欧元，做市商高达1,000,000欧元。年费根据营收也有差异，一般每年在3,500欧元至75,000欧元。

● 办公室要求

塞浦路斯要求当地办公室运营。至少要有两名高级经理、两名非执行董事。董事会主要人员必须是塞浦路斯居民。而且，投资服务也需要从塞浦路斯提供。

● 监管要求

1.在申请牌照最后阶段，资金要求必须被冻结。牌照授权后，所需资金需要及时支付；

2.公司最初的股权、董事会和管理层的变动需要获得CySEC的同意；

3.客户资金必须隔离保管；

4.投资公司要求定期报告公司状况和资金情况；

5.其它报告包括内部审计报告、合规报告、风险管理报告、反洗钱报告、经审计财务报告和审计员报告；

6.牌照持有方需要成为投资者补偿基金的成员。

● 会计及审计要求

每个投资公司应该按照国际接受会计标准（IFRS）保留使用的会计记录。所有投资公司都必须进行审计。

马耳他MFSA

MFSA同时监管外汇和二元期权经纪商。MFSA的2类牌照允许所有投资服务，并且允许持有客户资金，但是不允许持牌公司进行对冲；能对冲账户的牌照成为3类牌照。另外，MFSA的1类牌照分为两种，1类牌照允许进行经纪活动，但是不可持有客户资金。

MFSA牌照申请费用为17,000欧元，平均审核期为6-8个月。2类牌照的资金要求为125,000欧元，3类牌照未730,000欧元。按照营收的不同，年费从3,000欧元到10,000欧元不等。

● 办公室要求

需要有当地运营。至少有两名高级经理管理日常运营。投资服务只能从马耳他地区提供。

● 监管要求

1.公司最初的股权、董事会和管理层的变动需要获得MFSA的同意；

2.客户资金必须隔离保管；

3. 投资公司要求定期报告公司状况和资金情况；

4. 其它报告包括内部审计报告、合规报告、风险管理报告、反洗钱报告、经审计财务报告和审计员报告；

5. 牌照持有方需要成为投资者补偿基金的成员。

● 会计及审计要求

每个投资公司应该按照国际接受会计标准（IFRS）保留使用的会计记录。所有投资公司都必须进行审计。

澳大利亚ASIC

ASIC的牌照为金融服务提供商牌照，这个牌照允许进行经纪业务和对冲。资金要求为110万澳元，年费按照营收从3,500到50,000澳元不等。

● 办公室要求

要求当地运营。至少有一名澳大利亚经理运营公司。投资服务只能在当地向澳大利亚居民提供。

● 监管要求

1. 在申请牌照最后阶段，资金要求必须被冻结。牌照授权后，所需资金需要及时支付；

2. 资金要求中的50%必须由流动性资产组成；

3. 客户资金需要隔离保管；

4.  投资公司要求定期报告公司状况和资金情况，其它报告包括内部审计报告、合规报告、风险管理报告、反洗钱报告、经审计财务报告和审计员报告、合规项目、培训计划、产品审核政策等；

5. 持牌公司必须是金融申诉服务（FOS）的成员；

6. 持牌公司需要购买专业责任险，董事和员工需要有责任险；

● 会计及审计要求

每个投资公司应该按照国际接受会计标准（IFRS）保留使用的会计记录。所有投资公司都必须进行审计。

另外，还有月税报告、每月对账报告、季度税务报告，再加上员工每月工资单。所有公司都要公开声明、合约条款和金融服务指南。

香港SFC

SFC的牌照有三种：1. 证券交易牌照；2. 期货合约交易牌照；3. 杠杆外汇交易。第3种通常是外汇经纪商最青睐的牌照类型。SFC的牌照审核时间通常为4-6个月，资金要求按照不同的牌照类型而不同，通常在70,000港币到1,300,000港币之间。年费也一样，牌照类型决定了不同的费用，通常在6,000港币到19,000港币。

汇商注：根据香港《证券及期货条例》第V部发牌及注册事宜之规定，任何人士进行受规管活动必须向香港证监会申领牌照。获发牌照的团体或个人即为“香港证监会持牌人”。

受规管活动有以下9类：

第一类：证券交易

第二类：期货合约交易

第三类：杠杆式外汇交易

第四类：就证券提供意见

第五类：就期货合约提供意见

第六类：就机构融资提供意见

第七类：提供自动化交易服务

第八类：提供证券保证金融资

第九类：提供资产管理

● 办公室要求

要求在当地运营，员工必须是香港居民。至少任命两名高管，其中一名是执行董事。SFC对持牌公司的高管、员工及股东都制定了适用标准，而且将从申请人的财务清偿能力、教育状况、牌照相关业务从业经历、是否胜任执行监管活动、个人可靠性和诚实度等等进行考量。

● 监管要求

1.每个持牌公司必须一直维持不少于资金要求的实缴股本及流动资本；

2.持有客户账户的持牌公司必须在当地银行开设账户，客户资金必须隔离保管；

3.持牌公司必须保留财务清偿能力和状况、金融教育综述、内部合规和内控系统的报告。

● 会计及审计要求

每个投资公司应该按照国际接受会计标准（IFRS）保留使用的会计记录。所有投资公司都必须进行审计。

南非FSB

南非FSB牌照为金融服务提供商（FSP）牌照。FSP牌照要求申请公司的股东和董事符合适用性要求。年费最高为97,000美元。还有一类年费是支付FSP金融监察办公室费用。无最低资金要求。

作为牌照的一部分，每个申请公司需要提交证明财务稳定的报表。对申请公司、管理层及股东的要求包括经验、资历和监管审查。

俄罗斯CBR

俄罗斯央行（CBR）自2015年10月1日正式成为中央监管机构。CBR称牌照审核时间为60天。CBR的牌照称为“外汇交易商”，它不允许进行证券市场的活动。

目前俄罗斯仅一家外汇经纪商Finam Forex获得了外汇交易商牌照。CBR目前正在审核另外5家申请牌照公司。年费为2,000,000卢布（即255,000美元），这些资金将被转移到投资者补偿基金。最低资金要求为100,000,000卢布（即1,200,000美元）。

● 办公室要求

无需当地运营，也不需要当地管理层和股东。

● 监管要求

1. 作为适用性要求的一部分，公司管理者和股东需要提交教育学历、专业证书、金融从业经历和无犯罪记录史等证明文件；

2. 牌照申请公司还需要提交商业计划书。

以色列ISA

ISA自2015年5月份开始执行以色列新外汇监管法，在以色列运营外汇和二元期权服务的公司都可以申请ISA监管牌照。根据金融活动的不同类型，资金要求在200,000美元至1,000,000美元之间。年费按照营收也有不同，范围在13,000美元至90,000美元。值得留意的是，至今ISA仍未授予任何公司监管牌照，共21家申请公司目前在接受ISA的审核。

● 办公室要求

要求有当地运营。对公司及股东和管理层有适用性要求。持牌方需要持有和运营类型及范围相一致的保险。

● 监管要求

1.交易平台需要提交多种报告，包括定期报告、活动报告、客户盈亏报告、信贷风险报告和市场风险报告。

2.持牌公司要遵守金融工具杠杆类型、管理层利益冲突责任、禁止向客户提供投资建议及投资组合管理服务、处理客户资金责任、确保客户适合进行交易活动并了解风险、广告营销规定、对客户和ISA的报告义务、最低股本要求和平台活动风险管理义务等相关规定。

结语

在了解了全球监管机构，以及外汇和二元期权提供商应如何选择最有利的监管。如果目前你还是一家未受监管的品牌，正计划申请监管牌照，那么离岸监管对你还是有很多好处的，首先，你有了监管牌照，其次，离岸监管的低成本和税收优惠对你很有利，最重要的是，监管牌照能使银行和支付处理公司对你更加认可。

如果你已经获得了离岸监管，目前正在寻求进入初级金融市场，那么你可以考虑申请完全监管。这种监管牌照可以将你连接到顶尖银行、支付服务提供商及金融市场的其它重要玩家，而且，这类监管也能提高你在交易者和监管机构当中的声誉。