文｜C2CC新传媒

2020年12月2日，上海证券交易所向广州创尔生物技术股份有限公司（以下简称创尔生物）出具《关于广州创尔生物技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的审核中心意见落实函》。

截图自创尔生物招股书

12月10日，创尔生物披露了上交所审核中心意见落实函的回复报告并更新招股书。据更新后的招股书数据：2020年1-9月，创尔生物实现营业收入19,668.63万元，较上年同期下滑3.41%；归属于母公司股东的净利润为5,531.63万元，较上年同期上升687.59万元，同比上升14.19%；扣除非经营性损益后归属于母公司股东的近利润为4680.2万元，同比上升13.04%。

“医疗器械+生物护肤”双轨并进，医用修复敷料“创福康”比肩“敷尔佳”

创尔生物是一家应用活性胶原生物医用材料制备关键技术，进行活性胶原原料、医疗器械及生物护肤品的研发、生产及销售的高新技术企业。创尔生物宣称其是中国胶原贴敷料产品的开创者，拥有全国首款无菌Ⅲ类胶原贴敷料。

创尔生物在招股书中提到，其主营业务收入由胶原产品和非胶原产品的收入构成。两大主营业务板块的主要产品为医疗器械类、生物护肤类、一般护肤类。

其中，胶原产品业务版块的医疗器械包括胶原贴敷料、胶原蛋白海绵等产品；生物护肤品包括胶原多效修护面膜、胶原多效修护原液等产品。非胶原产品业务版块的医疗器械则包括医用冷敷贴、液体敷料等产品；一般护肤品包括水杨酸祛痘面膜、净肤亮采面膜等产品。

目前，创尔生物拥有医疗器械品牌“创福康”和化妆品品牌“创尔美”两大品牌。“创福康”产品包括胶原贴敷料、胶原蛋白海绵等“械字号”产品；“创尔美”产品主要有胶原面膜、胶原舒活补水精华乳、胶原原液等护肤品。与此同时，创福康、创尔美两大品牌均已在天猫、京东等第三方电商平台开设品牌旗舰店。

记者搜索“创尔美”天猫旗舰店，发现店内针对敏感痘痘肌的胶原多效修护面膜销量排名第一，总销量为67万+。倡导医用修复敷料的“创福康”天猫旗舰店内，三款单价均为39.9元的胶原贴敷料销量最高。其中医美补水修复敏感肌祛痘医用敷料非面膜总销量达106万+，医美祛痘修复面膜总销量超72万片。

随着皮肤问题的日趋突出以及医美市场的快速成长，我国医用皮肤修复敷料行业也进入了快速发展阶段。截至2020年6月30日，医用皮肤修复敷料的批文合计超过400个。根据标点医药数据，按销售额测算，2019年我国贴片式医用皮肤修复敷料市场上，“敷尔佳”、“创福康”和“可复美”排名品牌前三，其中“创福康”市场占有率为8%，排名第二；按销售量测算，“敷尔佳”、“荣晟”和“创福康” 排名品牌前三，其中“创福康”市场占有率为5%，排名第三。

线上营销费用占比超50%，研发费用率不及华熙生物、昊海生科等同行平均值

据招股书，创尔生物主要的医疗器械类和生物护肤类产品均采用经销和直销相结合的销售模式。2018年年末，创尔生物通过开设创福康天猫旗舰店、创福康京东旗舰店为代表的直营网络店铺及自有线上平台“云护肤平台”开展医疗器械类产品的直销。生物护肤品类则通过trauemy创尔美天猫旗舰店、创尔美京东旗舰店、创尔美自有商城等平台进行直销。

截图自创尔生物招股书

报告期内，创尔生物线上销售主要集中在天猫、京东等第三方平台的品牌旗舰店。2020年1月-6月，天猫平台收入占比高达86.38%。天猫撑起将近9成的线上收入，这与创尔生物在线上投入巨大推广服务费用不无关系。

截图自创尔生物招股书

招股书显示，创尔生物线上推广服务费主要为支付给天猫、京东等电商平台的费用，包括天猫平台的直通车、钻展、品销宝、淘宝客等和京东平台的京东快车、京挑客等推广项目。2020年1—6月，线上推广服务占销售费用的比例高达54.17%。

截图自创尔生物意见落实函的回复报告

从线上推广服务费的具体支付情况可知，2020年1—6月，创尔生物支付给阿里巴巴相关企业的费用为1553.04万元，占线上推广服务费的58.2%。2019年，创尔生物开始与头部带货主播薇娅所在的杭州谦寻电子商务有限公司以及“口红一哥”李佳琦所在的美腕（上海）网络科技有限公司合作。

杭州谦寻电子商务有限公司主要对接创福康天猫旗舰店提供直播推广服务。从推广服务费的占比来看，创尔生物与美腕（上海）网络科技有限公司的合作更深度、更紧密，费用由2019年的17.18%提高至2020年的27.08%，用于trauemy 创尔美天猫旗舰店的直播带货推广 。

截图自创尔生物招股书

重营销轻研发是不少企业或品牌在发展阶段很难走出的怪圈，创尔生物也不例外。报告期内，创尔生物5.16%的研发费用率与华熙生物、昊海生科、锦波生物等同行相比，还有一定差距，与平均值13.44%更是相差甚远。

与其自身相比，从2017年到2020年，创尔生物的研发费用率也是停滞不前。据悉，创尔生物此次募集资金将用于医用活性胶原生产基地（一期）建设项目以及研发中心建设项目。

创尔生物科创板IPO能否顺利过会，值得期待。