记者 | 吴容

编辑 | 昝慧昉

绝味食品近日发布公告称，公司控股股东上海聚成企业发展合伙企业（有限合伙）、上海慧功企业发展合伙企业（有限合伙）、上海成广企业发展合伙企业（有限合伙）上海福博企业发展合伙企业（有限合伙）通过集中竞价交易、大宗交易方式合计减持3648.01万股，股份合计减少5.99%，权益变动后持股比例合计为50.25%。 

本次减持价格区间为63.90到77.34元/股，累计套现金额高达25.59亿元。

对于绝味食品控股股东减持套现，市场实际上早有预期。

2020年8月31日晚间，绝味食品曾发布《控股股东及其一致行动人减持股份计划公告》，彼时该公司控股股东上海聚成及其一致行动人上海慧功、上海成广、上海福博称，拟自公告披露之日起15个交易日之后的6个月内通过集中竞价或大宗交易或两者相结合的方式减持合计不超过3651.78万股，即合计不超过公司总股本的6%。

绝味食品于2008年成立，凭借以直营连锁为引导、加盟连锁为主体的销售模式，绝味食品很快占领市场，成为卤制品行业的代表公司之一。截止2020年上半年，绝味食品共拥有门店12058家，煌上煌和周黑鸭则分别拥有4152家和1367家。

绝味食品于2017年在上交所上市，作为"鸭脖第一股"，绝味食品在上市之后曾经备受资本市场的追捧。按照公告，上海聚成及其一致行动人上海慧功、上海成广、上海福博所持股份来源均为绝味食品首次公开发行前取得的股份及上市后以资本公积金转增股本方式取得的股份。

绝味食品此次遭大股东减持并非先例。

早在2018年6月22日，绝味食品发布公告称，苏州周原九鼎投资中心、厦门金泰九鼎股权投资合伙企业、苏州文景九鼎投资中心向其提交了《简式权益变动报告书》，三家公司将合计减持1190万股。2018年以来，绝味食品已连续遭到九鼎系、复星创投减持股份。

对于为何频频遭遇大股东减持，中国食品产业评论员朱丹蓬此前曾分析分析称，正常情况下股东减持的原因有两种，一是获利套现，二是另做投资，绝味食品也许属于前者，大股东减持可能与绝味食品的业绩增速有所放缓相关。

根据公司2020年半年报，绝味食品在营收和净利润上分别同比下滑3.08%和30.78%，这也是其上市以来首次交出营收和净利润双降的中期业绩。

绝味食品当时解释原因称，2020 年上半年因新冠疫情爆发，为应对国家抗击疫情的需要，今年年初暂时关闭了部分门店；同时，在疫情期间加大了对加盟商扶持，使得销售费用达到2.35亿元，同比增长15.21%；此外，疫情对公司生产、物流配送、市场销售等工作造成影响。

事实上，不只今年，近年来绝味食品的净利润增幅已有逐年放缓的迹象。

2017年-2019年财报显示，绝味食品营收增幅分别为17.59%、13.45%和18.41%，净利润增幅分别为31.93%、27.69%和25.06%。同时，其毛利率也在走下坡路，同期，绝味食品的销售毛利率分别为35.79%、34.30%和33.95%。

依赖加盟模式让门店规模快速提升，但让这家公司的收入很大程度上来源于加盟店渠道。在半年报里，绝味食品提到，主营业务收入的90%以上都来源于加盟渠道的产品销售。

截至今年上半年，绝味食品在全国拥有12058家门店（不含港澳台）。而在2019年底，这一数据为10954家。这意味着，2020年上半年，这家公司的新增门店达到了1104家。

这意味着，大跃进式扩张，对绝味食品的单店盈利能力提升造成了一定的负面影响。2017年至2019年，绝味食品的单店年收入分别为41.01万元、42.49万元和44.49万元，同比分别增长-0.75%、3.48%和5.77%。

眼看着卤味市场和门店拓展的天花板，绝味食品很难不去思考如何借助其它途径突围。

除鸭脖等卤制品，绝味食品尝试在其它细分领域舀一瓢羹。自2017年上市起，绝味食品开始致力于“美食生态圈”的布局，不断拓宽产品种类。通过新项目孵化、投资并购等方式，绝味食品已先后参股了精武鸭脖、和府捞面、幸福西饼等品牌。据天风证券研报统计，绝味食品已投资不少于16家与食品、餐饮相关的企业。

公司2020年半年报亦显示，公司依托现有的供应链能力，以及开发和管控渠道的能力，通过自身力量和资本市场运作来。通过新项目孵化、投资并购等外延成长方式构建“美食生态圈”，致力成为“特色食品和轻餐饮的加速器”。

只不过，孵化新项目将带来不确定性和风险，能否带来理想的收益也是未知数。

处于业绩瓶颈期的绝味食品，近期还出现了人事变动。据绝味食品2020年12月12日发布的公告显示，公司副总经理刘全胜、财务总监彭才刚均因个人原因申请辞职。尽管在公告中，绝味食品表示，二人的辞职不会影响绝味食品的正常运营，公司对二人另有任用，但这一人事变动还是让外界为为绝味食品的发展情况增添了隐忧。