作者：余清皓

编辑：谭秀平

设计：张　越

据了解，由周星驰执导的《美人鱼》电影，从年初上映至今，票房已过30亿元。高票房背后，一场关于资本市场的运作大片在演绎。

各方纷纷出手玩新招

MC创投学院通过挖掘公开资料发现，《美人鱼》电影在信托方面开拓了新的玩法：

资方联合保底，信托风控，发行方 “豪赌”《美人鱼》。

经各方综合考量院线和影院的票房能力、上映档期、排片率、上座率、主创影响力、粉丝群体、题材属性等多个因素，认为《美人鱼》电影最低票房为26.5亿元。纵观整个电影界，《美人鱼》可谓是票房最高的一部电影。如此高票房的一部电影，各方自然不会错过投资。

因此在《美人鱼》上映之前，通过五矿信托影视投资基金，和和影业、光线传媒和龙腾艺都(北京)影视传媒股份有限公司共同为《美人鱼》承担保底发行，保底金额在16亿~18亿元。

据悉，上海和和影业既是影片联合出品方，也是影片的主保底方，保底金额通过其发起成立的一个基金来运作，而其负责全部保底资金的筹划支付，其他保底公司都是这支基金的认购方。

而五矿信托影视投资基金运作项目的平台公司正是和和影业，信托资金通过股权和债权的形式投入到和和影业中，信托计划将持有投资平台公司约90%的股权，再由和和影业投入具体影视项目。

通过信托对平台公司的掌控，在项目运作中的投资方的话语权可以得到有效地提高。

制作方保证收益，稳赚不赔

据MC创投学院了解，《美人鱼》电影资本大戏上演前，制片方制定了一个数额。该数额为18亿元。假设《美人鱼》电影的内地最终票房低于18亿元，保底方必须按18亿元跟制作方结算，但如果超过18亿元，保底方就会获得更具优势的分成收入。

其实，周星驰主导的这部戏在上映前已是稳赚不赔。从外部渠道得知，这部影片制作成本为4亿元，而星爷当时就已锁定收入7亿元。

股市联动，资本溢价

上市公司参投电影，除了能拿到投资回报外，最大的优势在于，有助于促进股价的上涨。

在MC创投学院看来，即使《美人鱼》票房超过30亿元，最后光线能赚到的利润也就2亿元左右。而其股市波动很大。

所以《美人鱼》票房一路高歌猛进后，在2月16日，光线传媒一度上涨近8%，最后收盘涨幅5.85%，仅一日就上涨了近20亿元市值，相当于《美人鱼》电影票房的10倍！此外，2月17日在新三板上市的龙腾影视单日交易均价上涨39.53%。所以从《美人鱼》电影最后盈利来看，最大的赢家并非星爷,而是享受到资本市场带来的超级红利的各方资本。

《港囧》背后资本和影视市场的左右互博

资本大戏，不仅在《美人鱼》电影背后上演，也在《港囧》电影背后上演。经了解，《港囧》电影票房为16.13亿元，而徐峥仅仅凭借一部《港囧》身价已暴增超20亿元（1.5亿元+0.1亿元+超18亿港元）！

该影片上映前，21控股（现已更名为“欢喜传媒”）宣布与北京真乐道签订协议，21控股将以1.5亿元的价格向北京真乐道购买即将上映的《港囧》电影47.5%的票房净收入（扣除发行成本）。而光线传媒的投资比例与北京真乐道一样，也是47.5%。北京真乐道在获取《港囧》电影的收益时，并没有投入现金，而是徐峥通过知识产权及个人服务（剧本写作、导演及演出工作）获得的。

通过把票房占比卖给香港上市公司21控股（借壳），同时持有21控股19%的股份，徐峥在《港囧》电影上映前就拿到1.5亿元的纯利润。而这只是变卖票房净收益部分。《港囧》电影版权属于真乐道，可见网络版权等收入仍归徐峥。该收入保守预估5000万元，目前已有2亿元入账！

最值得称道的是，截止2015年9月25日，21控股收盘价为4.12港元，徐峥以0.4港元配股成功，已坐收930%涨幅！其个人拥有21控股18亿港元市值！

仅凭《港囧》一部影片，通过资本界和影视界相互借力、控股公司左右互搏，对比《泰囧》电影只拿的导演费和光线老板王长田给的10%利润分成赏赐，此次徐峥完胜，成为资本大赢家！

MC创投梦工场结论

两部影片均为业内资本运作成功经典案例，资本运作共同点如下：

1、投资方和制作方既是裁判又是运动员，

2、制作方提前保底覆盖成本 ；

3、制作方保底后依然获得票房收益 ；

4、资本方借力电影助推上市公司股票 。

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