记者 | 彭新

美国散户大战做空机构导致美股游戏驿站（GameStop）暴涨，震动了全球金融业，这样的戏码被一部分媒体称为“大卫对抗歌利亚”的故事。

这场空前的股市拉锯战在美国论坛Reddit用户和华尔街空头之间展开。1月27日，游戏驿站盘前涨超120%。美股开盘后，游戏驿站继续飙升，甚至一度熔断；截至收盘大涨134%，报347.51美元。自1月12日以来，游戏驿站已斩获近16倍涨幅，市值在几天内从20亿美元增加到240亿美元。

游戏玩家对游戏驿站应该会更为熟悉。该公司成立于1984年，公司总部位于美国德克萨斯州，在10个国家拥有超过5000家商店，包括澳大利亚最大规模的游戏零售商EB Games 、搞怪商品和游戏周边店ThinkGeek都是游戏驿站旗下品牌。目前游戏驿站提供的产品包括游戏主机、游戏配件及游戏销售、各类游戏周边产品和游戏媒体，此外还拥有一部分电商业务，并通过回收二手游戏转卖赚差价。

一直以来，游戏驿站的业绩并不被看好，根本原因在于线下的游戏零售商正在面临和百货业同样的挑战：数字化导致客流的丧失。下载数字版对于玩家来说更方便，甚至游戏机厂商也开始销售没有光盘的数字版游戏机，这对游戏驿站的商业模式产生了巨大冲击。

更致命的因素则是新冠疫情。为防止病毒传播而采取的关店封锁措施使得游戏驿站业绩受到打击，不得不顶住压力坚持开店——据外媒Kotaku报道，在去年3月初，游戏驿站内部的一份备忘录显示，公司相信其销售的产品能够提高客户在家办公的体验，所以应属于必不可少的实体店名单，在（疫情封锁）这段时间里可以继续营业。

这些都让游戏驿站在资本市场上被认为是一支“垃圾股”，去年3月股价一度跌到3美金以下。在整个2020年大部分时间里，游戏驿站股价基本位于10美元以下。

直到去年8月，美国最大宠物食品电商Chewy创始人Ryan Cohen大量买入游戏驿站股票，才将其股价推高。Ryan Cohen特别看好游戏驿站，认为该公司数字化转型后可以成为游戏界的亚马逊。成为后者最大的私人投资者后，Ryan Cohen试图与游戏驿站管理层扭转公司局势。今年1月，Ryan Cohen和两名Chewy公司的前高管加入游戏驿站的董事会。

Ryan Cohen的加入使分析师和投资者对游戏驿站重新产生信心，但也给做空游戏驿站股价的机构造成压力——如果游戏驿站股价上涨，做空机构就没有利润可图，且上涨过程买回股票都是赔钱。因此，做空者必须尽快出清，以免赔太多。1月19日，华尔街知名空头香橼就对游戏驿站发表看空文章，认为游戏驿站债务水平高企、游戏销售业务衰退，股价被高估，最多只值20美金。

不过，面对这份做空报告，散户表示强烈不满。在美国知名论坛Reddit的Wall Street Bets板块上，散户发起了一场与华尔街做空机构对着干的斗争，喊出“买入游戏驿站”口号。Reddit是美国最大的社区网站，聚集着大量游戏玩家和资深互联网用户。

在散户的斗争下，空头节节败退，香橼的社交账户也因为被散户举报而禁言，不得已在1月22日开设了另一个账号，并宣布“将不再就游戏驿站发表意见”。被散户重创的还有梅尔文资本（Melvin Capital），致其亏损30%。随后，梅尔文资本的基金经理Gabe Plotkin向CNBC表示，在经历巨额亏损后，公司已于本周二下午清掉了对游戏驿站的空头头寸。

不过，也有一部分用户在这场史诗级争斗中一脚“踏空”，有用户在投资平台晒出交易截图显示，由于买入了对游戏驿站的大量看空期权，将面临平仓危险，损失达到数百万元。

一位少量买入游戏驿站股票的中国投资人对界面新闻表示，买入游戏驿站并没有太多目的，“主要是参与感，比围观好玩儿一些”。

值得一提的是，就在逼空大战进入白热化阶段，全球新晋首富特斯拉创始人马斯克也在一旁煽风点火，发推特高呼“Gamestonk”，并且发布了一个指向wallstreetbets板块的链接。而这一板块正是炒作游戏驿站的散户股民的主要聚集地，使得散户的热情不断被拉高。

除游戏驿站外，还有一批股票在散户的逼空大战中快速飙涨，比如Express、AMC院线、黑莓、诺基亚、培生集团，以及波兰游戏开发商CD Projekt等等。

与以往不同的是， 这次散户在逼空之时，除了买入大量股票推高股价，同时又买入大量的看涨期权。近期几天的期权交易量已经远超去年总交易额。投资者和分析师说，买盘压力导致基金经理纷纷退出针对游戏驿站的大量做空头寸，引发轧空行情，即价格上涨促使投资者止损性空头回补，进一步推动股价升高。

多数媒体认为本次由散户发起的多空大战并非理性，但美国散户最爱的炒股平台Robinhood CEO Vlad Tenev强调，“我们大多数客户都是所谓的‘买入并持有’。金融技术公司Atom Finance则称，本周一，有10.96%的Robinhood用户交易了游戏驿站的股票。富达投资（Fidelity Investments）表示，游戏驿站是富达投资客户最近几个交易日交投最活跃的股票，委买与委卖之比高于4:1。

外媒评论称，围绕游戏驿站所展开的拉锯战也凸显出散户投资者影响力扩大。疫情封锁期间，许多人涌入了股市，在Robinhood等交易平台开户，他们聚集在Reddit、Twitter上交流炒股策略，并晒出投资成绩。