文|闻旅 郭鸿云

2021春节档电影市场并没有因为反复的疫情而再遭折戟。相反，总票房78.25亿，日均票房超11亿的成绩创造了春节假期电影市场的超强战绩。

这其中，有一部影片没有铺天盖地的宣发，却稳稳挤进票房排名前四位，力压刘德华、陈坤等一众明星主演的大电影，这部影片就是定位亲子人群的合家欢动画电影《熊出没·狂野大陆》。根据相关数据显示，上映10天时间，《熊出没·狂野大陆》累计票房已经突破5亿元，仅次于《你好，李焕英》《唐人街探案3》和《刺杀小说家》。

作为其出品方之一的华强方特受益于此股价连续多日上涨，2月22日其收盘价为16.69元/股，总市值达162.23亿元。一直以来，华强方特都被认为是国内本土主题乐园中最具IP打造经验的企业之一，但也仅限于《熊出没》系列，去年年初新冠疫情爆发，华强方特也如其他旅企一般遭受严重影响，一方面是业绩上的亏损，另一方面，主板上市进程受阻，不得不暂停第二次IPO申请，就在2020年底，华强方特开始准备第三次IPO，而《熊出没》春节档的良好表现，或将为其IPO之路带来新助力。

01《熊出没》春节吸金超5亿，华强方特能否“扬眉吐气”？

根据猫眼专业版数据，截至2021年2月22日，《熊出没·狂野大陆》实时票房已超5亿元。作为《熊出没》系列第七部电影，尽管因疫情推迟上映，但在动画电影类别中依然叫好又叫座。

相较于春节档“厮杀”惨烈的《唐人街探案3》与《你好，李焕英》《熊出没·狂野大陆》在宣发上几乎没有什么声音，但基于已有的前六部电影以及动画作品等打下的观众基础，使得这部电影票房在春节档低调的蹚出一条“血路”。

作为由华强方特一手打造的动漫IP，《熊出没》系列大电影已经连续多年参与春节贺岁档竞争。相关信息显示，自2014年推出第一部动漫电影《熊出没之夺宝熊兵》以来，华强方特已合计推出6部原创《熊出没》系列动漫电影，此次《熊出没·狂野大陆》是该系列第7部作品，据统计，“熊出没”系列7部电影累计总票房已经突破30亿元，且口碑良好，豆瓣评分均在6分以上。

来源豆瓣截图

电影票房大卖对于2020年受疫情影响深陷运营亏损“阴霾”的华强方特来说，无异于是等来期盼已久的一场“甘霖”。根据其发布的三季度报，2020年前三季度，华强方特实现营收27.1亿元，同比下滑34.16%；净利润为1.55亿元，同比下滑78.03%；扣非净利润为-1.08亿元，同比下滑121.7%。在其早前发布的半年报中提及原因时，除了疫情导致运营受到影响，原定于2020年大年初一上映的《熊出没·狂野大陆》撤档停播也是重要原因之一。

事实上，动漫电影已经成为华强方特盈利的重要渠道。从业务上来说，华强方特主营业务主要体现为文化科技主题公园和文化内容产品及服务两个板块，主题公园相关业务收入占比仍占大头，约86%左右，动漫电影相关收入贡献占比约在14%左右，然而前者综合毛利率为41.56%，而动漫电影综合毛利率则达85.75%，其中，数字动漫也就是《熊出没·狂野大陆》所在类别的毛利率更是高达94.98%。

从这一点来看，华强方特应该可以从电影票房中大赚一笔，但也有业内人士对闻旅表示，电影收益模式决定出品方不一定是最能赚钱的一方，大头都被院线拿走，可分账票房也要看联合出品方具体的分红规则。

截至2月22日9时，《熊出没·狂野大陆》片方及影院分别可分账1.74亿元、2.41亿元，而该电影出品方除华强方特外，还有浙江横店影业有限公司、乐创影业（天津）有限公司、北京联瑞影业有限公司等相关企业，也将会是参与分红的主体。更有消息称，《熊出没·狂野大陆》的成本在2.5亿元左右，最后到底能有多少收益，仍存较大变数，且这部影片票房尚未超越其2019年第六部作品《熊出没·原始时代》的7.13亿元。

不过，在疫情导致的业绩亏损压力之下，《熊出没·狂野大陆》目前的势头对于华强方特来说，依然是一个振奋人心的好消息，特别是在其两次IPO折戟，发起第三次上市冲锋的关键时刻。

02九年坎坷上市路，能否在2021年迎来新曙光？

就在2020年12月，因新冠疫情影响主动暂停IPO的华强方特再次将上市提上日程，根据其发布的公告，公司已于不久前向中国证券监督管理委员会深圳监管局报送了上市辅导备案材料，辅导机构为招商证券股份有限公司。

回顾华强方特上市路，不可谓不波折。时间回到2012年，华强方特首次启动A股上市计划，但遭遇了漫长的IPO停摆期并在两年后选择主动终止，转而于2015年选择挂牌新三板市场，成为新三板为数不多的市值逾百亿的独角兽企业。

但其对于主板市场的执着并没有就此停止，2019年6月20日，华强方特再次谋求主板上市，瞄准创业板向证监会报送了首次公开发行股票的申请。然而到了2020年6月24日华强方特发布公告称，因公司所处的文旅及影视行业普遍受到了新冠疫情的重大影响，经营业绩下滑，且疫情尚未结束，全年业绩存在不确定性，经审慎研究，决定终止本轮IPO申请。这也意味着，其二次IPO再遭折戟。

在业内看来，对于华强方特再度暂停IPO的原因，除了因为疫情对业绩的影响，更主要原因还是因为作为其核心业务之一的主题乐园经营业绩并不理想。根据华强方特公布的招股书信息显示，华强方特控股的77家子公司中，四十多家2018年度处于亏损状态。青岛梦幻王国投资经营公司亏损2583万元，沈阳方特欢乐世界投资经营公司亏损895.35万元，株洲方特欢乐世界和株洲方特梦幻王国亏损5445.51万元，厦门方特亏损1.16亿元，芜湖方特亏损8500多万元。

在乐园业务主亏的情况下，支持华强方特疫情前仍能盈利的重要因素就是此前提到的动漫影视IP《熊出没》带来的收益；另一方面，则来自一项不为大众所熟知的隐性收益，也就是政府的扶持。根据其招股书信息，2016年-2018年华强方特计入当期损益的政府补助金额分别为3.53亿元、3.30亿元和3.27亿元，分别占当年利润总额的38.91%、36.88%和36.45%。而在2020年前三季度，华强方特计入当期损益的政府补助高达2.89亿元，占净利润的186.86%。

作为国内知名的主题公园运营商，核心主题公园业务却不能支撑其盈利，这也是在华强方特上市之路备受业界质疑的重要原因之一。而作为加分项，华强方特的IP创新能力也同样被外界所质疑，尽管《熊出没》系列获得市场认可，但除此之外，就再没有新的成功IP推向市场，其基于传统文化尝试打造的一批特色IP目前来看效果不理想，始终不温不火。

开启第三次IPO之后，以上问题仍将是华强方特迈向更广阔的资本市场时需要突破的瓶颈，能否在2021年顺利过会登陆主板市场，也值得业内期待。特别是在北京环球影城度假区即将开门迎客之际，国内主题公园市场很快又将迎来一轮新挑战。

03南北国际“双雄”夹击下，国内主题公园市场要“变天”？

在新冠疫情冲击世界旅游产业的背景下，中国主题公园市场迸发出更加惊人的恢复能力。而早在2019年，世界主题公园权威研究机构美国主题娱乐协会(TEA)与第三方旅游行业研究及咨询机构美国AECOM集团联合发布的《2018全球主题公园和博物馆报告》预测，到2020年，中国将成为世界最大的主题娱乐市场。

而在2021年，中国主题公园市场将吸引业内最大关注，引发最大讨论的事件，无疑是筹备多年的北京环球度假区将在今年内如期开门迎客。这也将是既上海迪士尼之后，又一大国际主题公园扎根中国，届时两大乐园一南一北，注定将给国内市场格局带来新变化。

中国主题公园研究院院长林焕杰曾在接受闻旅采访时表示，北京环球影城开业后，将给京津冀甚至更广范围内的主题公园品牌业务带来冲击，每个主题公园开业都有蜜月期，在这个时间段内，因为新鲜感，是其他乐园在内容与体验上难以匹敌的。

但他同时认为，对于国内本土主题公园来说，两大国际主题公园的入局将进一步加速国内乐园品质与运营能力的提升，特别是成熟的IP运作能力。“北京环球影城也好、上海迪士尼也好，他们的运营模式和经验以及运营的新科技技术都是更加成熟和完善的，对于国内乐园企业来说很具备学习和参考的价值，为了应对冲击，国内乐园势必要提升项目体验与服务，无形中加速国内乐园品质与服务水平的整体进步，否则就有被淘汰的风险。”

回到华强方特，根据《2019年主题公园和博物馆报告：全球主要景点游客报告》，华强方特已经位列全球前十大主题公园集团第五位，也说明作为主题公园运营商华强方特仍具不容小觑的竞争实力。且疫情致使业绩承压并没有阻止华强方特规模扩张的脚步，根据其半年报公告内容，2020年上半年华强方特先后签约山西吕梁熊出没乐园、江西鹰潭熊出没水上乐园等项目，赣州、太原、自贡、淮安、宁波二期等多个项目建设根据疫情管控要求稳步推进；下半年10月，华强方特更是与十堰市人民政府签订合作协议，将投资51亿元在武当山旅游经济特区建设中华传统文化园项目。

而在2021年开年，华强方特再度传来好消息，2021年2月19日，宜良县自然资源局在宜良县公共资源交易中心召开了国有建设用地使用权出让交易会，以挂牌方式出让一宗商服用地，使用年限40年，由昆明农投华夏历史文化产业有限公司以39773.16万元竞得。根据天眼查信息，昆明农投华夏历史文化产业有限公司正是由昆明农投和华强方特文化科技集团股份有限公司共同出资成立的。

一边是开启第三次IPO上市冲击，一边是加快核心主业规模扩张，2021年对于华强方特来说，注定是不平凡的一年，能否顶住压力，以《熊出没·狂野大陆》票房大卖来实现新突破，完成上市梦，闻旅也将持续关注。