文|杠杆游戏  张银银

富时罗素3月5日表示，根据早先的一项美国总统行政令，将从3月12日（即下周五）起将小米（Xiaomi）从富时全球全盘指数（FTSE Global All Cap Index）及富时全球含A股指数系列（FTSE Global China A Inclusion Indexes）中剔除；将箩筐技术公司（Luokung Technology Corporation）从富时全球全市场指数（FTSE Global Total Cap Index）及微盘指数（Micro Cap Indexes）中剔除。

情况究竟如何？截至发稿，尚未得到小米的回复。早前1月富时罗素曾表示，根据一项美国政府的行政令，将三家中国电信运营商移出全球指数。

小米的股价去年在香港市场上涨了两倍多，但自今年1月14日收盘以来已经下跌了25％。此次事件后，其在资本市场表现，让人担忧。

此前，据《晚点LatePost》报道，多个消息源已经确定小米将要造车，并将其视为战略级决策，不过具体的形式和方向还未确定，或许仍有变数。而后小米集团则回应“等等看看，暂时没有”，态度暧昧。

小米有钱造车吗？

小米集团2019年全年财报显示，小米全年实现营收2058.38亿元，同比增长17.7%，经调整后净利润为115.32亿元，同比增长34.8%，而其中境外收入912亿元，同比增长30.4%，占总收入44.3%。与此同时，小米2019年第三季度现金总储备为566亿元，第四季度增加了94亿元，总资产897亿元，比2018年增加249亿元。

但往下看会发现其扩张支出，也就是投资现金流的花费更高，达到了315亿元，这让其2019年的自由现金流成为了负数——这还是小米上市以来经营情况最好的一年。

雷军曾承诺，小米硬件净利润不超过5%。小米坚持低利润，引得很多米粉喜欢。

曾经作为一家初创公司，这样的策略也是很对的。

按照2014年小米的披露，2013年营收约为265.83亿元，净利润约为3.47亿元。2013年，小米科技的营业利润约为4.86亿元，利润总额约为5.24亿元。

当时，无论是毛利率，还是净利率，小米都是非常低的，杠杆游戏就不做粗略计算了。

不过无法忽略的是，小米无论毛利率还是净利率都是太低了，比格力电器也好，比很多相关企业也好，是要低不少的。

作为一家企业，做大做强、做出影响力是应该的，但是保持一定的利润也是应该的。因为企业在合法守信的经营中，最该做的就是赚钱。

赚钱、分钱才对得起股东——无论大股东，还是小股东。

在被剔除出指数后，追随指数的被动基金也将随之抛售小米公司的股票。若小米股价因此持续承压，将会对未来筹划的巨额融资产生一定的影响。

毕竟此前，小米的股价走势本就一般。

2018年，小米上市，雷军说，要让在上市首日买入小米公司股票的投资人赚一倍。小米的发行价当时定为17港币，此后股价一度冲高超过22港币。

但直到2021年初，雷军的诺言才得以兑现，且没过多久，又掉到了现在的25港币左右。

小米也的确在汽车领域早有布局，如顺为资本在天使轮入局蔚来汽车，雷军个人对小鹏汽车进行投资，小米集团战略投资车联网企业上海博泰。小米生态链企业中包括九号公司、 70 迈、睿米科技、板牙科技、车米科技等公司，产品类别涵盖智能电动平衡车、智能行车记录仪、智能倒车镜、智能后视镜、智能车充等。

但汽车是个复杂冗长的产业链，深耕手机领域多年的小米并没有过多优势。另外，根据小米2019年的年报，小米的手机业务收入占总营收的59%，其毛利润却仅占总毛利润的5.7%；而小米的互联网业务收入，虽然仅占总营收的30.7%，但其毛利润却占了总毛利润的45%。后续股价如何支撑？这个问题似乎还没有明确答案。