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经济指标好转却放弃加息 美联储卷入了大选漩涡?

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经济指标好转却放弃加息 美联储卷入了大选漩涡?

无论美联储是“有意栽花”还是“无心插柳”,其决策都会对政治形势造成影响。这在美国总统大选年变得尤为明显。

美联储主席耶伦与美国总统奥巴马。 图片来源:视觉中国

美联储主席耶伦曾不止一次表示,利率决策将“基于数据”。不过,无论美联储是“有意栽花”还是“无心插柳”,其决策都会对政治形势造成影响。这在美国总统大选年变得尤为明显。

本周三,美联储公开市场委员会(FOMC)决定保持利率不变。路透社的评论认为,美联储这一决定使自己步入了总统大选的“火焰风暴”之中。原因是,这意味着美联储下一次采取改变利率的行动时,可能正值大选关键阶段。目前,国会的共和党人正在呼吁对美联储实施更多监管。在利率决策上的等待将不必要地带来更多政治风险。

美联储接下来的会议时间和大选进程多有重叠。按照既定日程,公开市场委员会将在6月(14-15日)、9月(20-21日)和12月(13-14日)召开的政策会议之后举办发布会。如果美联储在6月作出改变利率的决定,那将临近两党的候选人提名大会;倘若在9月加息,又将赶上全民投票前候选人拉票的最后关头。

候选人对美联储的看法也不尽相同。共和党初选中暂列次席的克鲁兹(Ted Cruz)此前表示,他支持对美联储进行审计的提议。更槽糕的是,共和党初选领先者特朗普(Donald Trump)主张加强对美联储的监管。特朗普还曾表示,他支持更加鹰派的货币政策。他还曾对一家国会报纸说,耶伦保持低利率是为了避免经济衰退对奥巴马造成不利影响。

民主党方面,目前希拉里(Hillary Clinton)最有可能成为总统候选人。若是美联储在今年接下来时间内加息,希拉里受到的影响最大。加息可能加剧市场波动性、加重对经济增长的担忧,而这会给一位反建制(anti-establishment)候选人增添话柄。希拉里党内竞争对手桑德斯(Bernie Sanders)则痛斥着美联储的弊病。去年12月,桑德斯在《纽约时报》发表署名文章,谴责美联储是金融行业的傀儡,呼吁从“根本改变”入手实施改革。

美联储周三发布声明后,摩根大通(JP Morgan)首席美国经济学家费拉里(Michael Feroli)预测认为,加息可能会出现在“意外”时间点:7月和12月(7月的会议没有发布会环节)。

费拉里说,7月加息对公开市场委员会来说是“一箭三雕”。但是,这都与美联储的“双重使命”(完全就业和稳定通胀)无关,而是聚焦于政治问题。

他写道:

  的确,近来稳固的就业和通胀数据或可支撑7月之前加息。不过,鉴于公开市场委员会已经担忧全球经济和金融形势,在英国脱欧公投(6月23日)之前一周加息可能很难行得通。此外,在一个没有安排新闻发布会的会议上采取行动,可以甩掉麻烦。最后,7月加息可降低9月调整利率的必要性和可能性,从而在选情胶着的秋季避免使利率问题成为焦点。

费拉里的分析以及路透社的评论并没有脱离经济数据。相反,他们都认为,目前的经济数据本足够支撑美联储实施加息。本周三发布的数据显示,2月核心CPI同比上涨2.3%,1月失业率则降至4.9%。要知道,美联储刚刚在去年12月实施了近十年来首次加息。按照美联储一直以来的说法,其通胀目标为2%;而失业率降至5%以下即意味着(或接近)充分就业。

《巴伦周刊》的文章说,耶伦在周三的发布会上明确表示,美联储不受任何政治因素影响——这是一个事实。但另一个事实是:美联储暗示将减少加息次数,这一信号最大的影响是令美元大幅走低。纽约汇市周四尾盘,ICE美元指数跌1.2%,触及去年10月以来最低。

还有一个事实是:共和党可能的总统提名人选、以及民主党两位领先的候选人都指出,导致美国经济不景气和劳动者收入停滞不前的原因是“贸易”。尤其是,特朗普指责美国贸易伙伴操纵汇率以提振出口,伤害了美国的就业和薪酬。民主党这边,希拉里和桑德斯都使用了反贸易措辞。

文章说,没有证据表明美联储依照大选中的政治形势制定了政策。但与此同时,美联储的运作也并非与全世界彻底隔绝,更不用说华盛顿的风吹草动。

当前,美国人对生活标准徘徊不前甚至出现恶化感到沮丧,而贸易正是他们批评的目标之一。因而,贸易也很容易成为总统候选人指摘的对象。自由贸易、比较优势……这些经典自由市场学说主张的观点和大卫·李嘉图(David Riccardo)一道成为了历史;取而代之的声音是:要对其他国家采取报复措施。时代不同,强势美元如今被看做是在货币战争中失败的标志。没有哪个总统候选人愿意赞同强势美元政策。

在近几十年来最为复杂激烈的大选季,贸易议题扮演着重要作用。美联储决定维持利率不变并暗示减少加息次数,实际上避免了有关贸易问题的争执进一步加剧。这可能不是公开市场委员会的明确意图,但确是其决策带来的现实影响。

《华盛顿邮报》去年的文章指出,在决定谁当总统这个问题上,美联储的确拥有巨大权力。别忘了克林顿(Bill Clinton)竞选策略主管卡维尔(James Carville)1992年所说的:“是经济(决定着总统大选),笨蛋!”经济在很大程度上由货币政策控制,美联储正是利用货币政策引导着美国经济。

糟糕的货币政策意味着糟糕的经济,糟糕的经济会使权力归于经济健康时期的执政党。同时,只要货币问题得到解决,经济问题也会随之解决。这样一来,无论新政府的政策有多大“含金量”,都将获得信任。

另一方面,政治上的拐点往往出现在既有政策不再行之有效之际,而大规模货币冲击往往会导致政策失效。政治是一件关于“现状”的事情,只要美联储令经济保持增长,人们就趋向于安于现状。

相关阅读:美国股市“大选周期”是怎样形成的?

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无论美联储是“有意栽花”还是“无心插柳”,其决策都会对政治形势造成影响。这在美国总统大选年变得尤为明显。

美联储主席耶伦与美国总统奥巴马。 图片来源:视觉中国

美联储主席耶伦曾不止一次表示,利率决策将“基于数据”。不过,无论美联储是“有意栽花”还是“无心插柳”,其决策都会对政治形势造成影响。这在美国总统大选年变得尤为明显。

本周三,美联储公开市场委员会(FOMC)决定保持利率不变。路透社的评论认为,美联储这一决定使自己步入了总统大选的“火焰风暴”之中。原因是,这意味着美联储下一次采取改变利率的行动时,可能正值大选关键阶段。目前,国会的共和党人正在呼吁对美联储实施更多监管。在利率决策上的等待将不必要地带来更多政治风险。

美联储接下来的会议时间和大选进程多有重叠。按照既定日程,公开市场委员会将在6月(14-15日)、9月(20-21日)和12月(13-14日)召开的政策会议之后举办发布会。如果美联储在6月作出改变利率的决定,那将临近两党的候选人提名大会;倘若在9月加息,又将赶上全民投票前候选人拉票的最后关头。

候选人对美联储的看法也不尽相同。共和党初选中暂列次席的克鲁兹(Ted Cruz)此前表示,他支持对美联储进行审计的提议。更槽糕的是,共和党初选领先者特朗普(Donald Trump)主张加强对美联储的监管。特朗普还曾表示,他支持更加鹰派的货币政策。他还曾对一家国会报纸说,耶伦保持低利率是为了避免经济衰退对奥巴马造成不利影响。

民主党方面,目前希拉里(Hillary Clinton)最有可能成为总统候选人。若是美联储在今年接下来时间内加息,希拉里受到的影响最大。加息可能加剧市场波动性、加重对经济增长的担忧,而这会给一位反建制(anti-establishment)候选人增添话柄。希拉里党内竞争对手桑德斯(Bernie Sanders)则痛斥着美联储的弊病。去年12月,桑德斯在《纽约时报》发表署名文章,谴责美联储是金融行业的傀儡,呼吁从“根本改变”入手实施改革。

美联储周三发布声明后,摩根大通(JP Morgan)首席美国经济学家费拉里(Michael Feroli)预测认为,加息可能会出现在“意外”时间点:7月和12月(7月的会议没有发布会环节)。

费拉里说,7月加息对公开市场委员会来说是“一箭三雕”。但是,这都与美联储的“双重使命”(完全就业和稳定通胀)无关,而是聚焦于政治问题。

他写道:

  的确,近来稳固的就业和通胀数据或可支撑7月之前加息。不过,鉴于公开市场委员会已经担忧全球经济和金融形势,在英国脱欧公投(6月23日)之前一周加息可能很难行得通。此外,在一个没有安排新闻发布会的会议上采取行动,可以甩掉麻烦。最后,7月加息可降低9月调整利率的必要性和可能性,从而在选情胶着的秋季避免使利率问题成为焦点。

费拉里的分析以及路透社的评论并没有脱离经济数据。相反,他们都认为,目前的经济数据本足够支撑美联储实施加息。本周三发布的数据显示,2月核心CPI同比上涨2.3%,1月失业率则降至4.9%。要知道,美联储刚刚在去年12月实施了近十年来首次加息。按照美联储一直以来的说法,其通胀目标为2%;而失业率降至5%以下即意味着(或接近)充分就业。

《巴伦周刊》的文章说,耶伦在周三的发布会上明确表示,美联储不受任何政治因素影响——这是一个事实。但另一个事实是:美联储暗示将减少加息次数,这一信号最大的影响是令美元大幅走低。纽约汇市周四尾盘,ICE美元指数跌1.2%,触及去年10月以来最低。

还有一个事实是:共和党可能的总统提名人选、以及民主党两位领先的候选人都指出,导致美国经济不景气和劳动者收入停滞不前的原因是“贸易”。尤其是,特朗普指责美国贸易伙伴操纵汇率以提振出口,伤害了美国的就业和薪酬。民主党这边,希拉里和桑德斯都使用了反贸易措辞。

文章说,没有证据表明美联储依照大选中的政治形势制定了政策。但与此同时,美联储的运作也并非与全世界彻底隔绝,更不用说华盛顿的风吹草动。

当前,美国人对生活标准徘徊不前甚至出现恶化感到沮丧,而贸易正是他们批评的目标之一。因而,贸易也很容易成为总统候选人指摘的对象。自由贸易、比较优势……这些经典自由市场学说主张的观点和大卫·李嘉图(David Riccardo)一道成为了历史;取而代之的声音是:要对其他国家采取报复措施。时代不同,强势美元如今被看做是在货币战争中失败的标志。没有哪个总统候选人愿意赞同强势美元政策。

在近几十年来最为复杂激烈的大选季,贸易议题扮演着重要作用。美联储决定维持利率不变并暗示减少加息次数,实际上避免了有关贸易问题的争执进一步加剧。这可能不是公开市场委员会的明确意图,但确是其决策带来的现实影响。

《华盛顿邮报》去年的文章指出,在决定谁当总统这个问题上,美联储的确拥有巨大权力。别忘了克林顿(Bill Clinton)竞选策略主管卡维尔(James Carville)1992年所说的:“是经济(决定着总统大选),笨蛋!”经济在很大程度上由货币政策控制,美联储正是利用货币政策引导着美国经济。

糟糕的货币政策意味着糟糕的经济,糟糕的经济会使权力归于经济健康时期的执政党。同时,只要货币问题得到解决,经济问题也会随之解决。这样一来,无论新政府的政策有多大“含金量”,都将获得信任。

另一方面,政治上的拐点往往出现在既有政策不再行之有效之际,而大规模货币冲击往往会导致政策失效。政治是一件关于“现状”的事情,只要美联储令经济保持增长,人们就趋向于安于现状。

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