文|潘福达

昨天，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，3月贷款市场报价利率（LPR）为1年期 LPR为 3.85%，5年期以上 LPR为4.65%。由此来看，两项贷款市场报价利率均连续11个月保持不变。

中国民生银行首席研究员温彬分析，总体上看，本期LPR保持不变符合市场预期，体现了利率水平与经济恢复程度基本适应。今年前两个月，我国宏观经济整体恢复向好，主要指标增幅明显，生产有所加快，需求稳步恢复，经济活动预期向好为利率水平保持稳定提供了支撑。同时，3月15日央行等量续做1000亿元16日到期的MLF，利率水平维持不变，预示着本期LPR大概率保持不变。

今年政府工作报告明确要求“优化存款利率监管，推动实际贷款利率进一步降低，继续引导金融系统向实体经济让利”。东方金诚首席宏观分析师王青分析称，3月MLF操作是今年全国两会后的首次操作，操作利率和规模直接体现今年政府工作报告确定的货币政策方向，这已经意味着3月商业银行上调LPR报价加点的可能性不大。与此同时，近期市场利率保持基本稳定，存款利率存在一定上行压力，银行也缺乏下调3月LPR报价加点的动力。

王青表示，在政府工作报告中，货币政策部分延续了上年末中央经济工作会议确定的基调，即“稳健的货币政策要灵活精准、合理适度”。今年货币政策的重心已从上年的及时有效对冲经济下行压力，转向把握好经济恢复与防范风险等目标之间的综合平衡。这意味着伴随国内经济全面恢复，货币政策向常态化回归是大方向，政策重点也将随之切换，但整体的政策基调依然是“稳”字当头。

温彬认为，我国物价水平总体平稳，CPI仍是货币政策核心关注的指标，这意味着通胀暂时不对货币政策构成较大掣肘，下一阶段LPR将大概率继续保持稳定。