高派息股票在2016年获得投资者追捧，因为年初的市场震荡导致投资者寻找避风港，且市场人士希望在全球经济疲软之际寻求更稳定的回报。

今年迄今为止，标准普尔高收益红利贵族指数(S&P High Yield Dividend Aristocrats Index)累计上涨7.1%，而基准标准普尔500指数则累计下跌0.4%。

但一个摆在台面上的问题是，在美联储加息以及美国上市公司业绩走低的背景之下，高派息股票的强劲表现还能持续多久。一方面，美联储加息会导致国债等低风险资产的回报上升，进而挫伤高派息股票的吸引力。另一方面，上市公司业绩下行则会导致公司派息能力下降，削弱高派息股票的收益率。

标普高收益红利贵族指数涵盖的是标普综合1500指数中符合红利管理政策的成分股，它们需要至少在过去20年内保持红利每年持续增长。

目前标普500指数成分股的整体股息回报率约为2.1%。彭博数据显示，基准10年期美国国债收益率报1.887%，较上月低点反弹22.8个基点。去年12月美联储加息后，10年期美国国债收益率曾突破2.3%。

美国通胀水平正在出现回升苗头，这可能迫使美联储加快加息动作。核心个人消费支出价格指数(PCE)是美联储用于衡量通胀大小的指标。但美国1月份核心PCE同比升幅达到1.7%，这已经接近美联储所设2%的通胀目标。

股票红利超过债券收益本身则预示，上市公司业绩可能被夸大了。

据MarketWatch报道，美国券商Convergex首席市场策略师尼古拉斯·科拉斯表示，这表明有些事“不对劲”，尤其是在企业利润萎缩的情况下。这可能预示着两种情况：要么债券价格太高了，要么就是股票所给的股息回报太高了。

债券价格太高可能是一个因素，因为全球央行的货币宽松措施推升了债券价格，压低了长期债券回报。但值得注意的是，去年第四季度是金融危机以来美国上市公司业绩最疲软的一个季度。在今年2月份发布的年度致股东信中，“股神”沃伦·巴菲特表示有越来越多的美国上市公司对财务数字进行虚报，同时指责华尔街分析师为此提供提供帮助。

巴菲特说：“华尔街分析师经常在这种猜谜游戏中扮演角色，把管理层递给他们的、虚假的‘业绩’传达给投资者。”他表示，分析师有时可能确实不了解更深层面的信息，但更可能的情况是，因为担心失去与企业管理层接触的机会，分析师是自己选择接受了虚报的数字。

如果巴菲特所言如实，而美联储又选择在今年4月份加息，那么高派息股票可能很快出现回落。由于这类股票是年初迄今表现较好的领域，其回落或令美国股市在今年余下时间承受更大下行压力。

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