记者 | 赵晓娟

编辑 | 昝慧昉

5月10日晚间，彭博新闻社援引的知情人士披露，拥有滴露、杜蕾斯等品牌的英国快消品巨头利洁时将以20亿美元（约合人民币128.62亿元）的价格出售中国婴儿营养品业务。

竞标者包括贝恩资本、凯雷投资集团和KKR在内的私募股权公司。此外，伊利和新希望乳业也已经递交了初步报价，君乐宝的投资方红杉中国也提出了要约。

界面新闻就此求证上述三家乳企，伊利目前暂未就此置评，君乐宝公关部工作人员表示没有听到相关消息，新乳业官方则称暂不回应，以公告为准。

利洁时的中国婴儿营养品业务主要指美赞臣奶粉业务。2017年，利洁时以约179亿美元的代价收购了美赞臣，这也是利洁时历史上最大的一笔收购。

这笔收购显示了利洁时对中国婴幼儿奶粉市场的看好，彼时中国的二孩政策正在实施，奶粉需求量大增。

但4年过去后，中国国产奶粉品牌崛起、奶粉下沉市场竞争剧烈，尤其是2020年疫情带来的损失让利洁时开始重新审视旗下的奶粉业务。

利洁时并未对外披露美赞臣的具体经营数字，但根据其年报中配方奶粉约占其营养业务的25%、集团收入的6%的表述，再结合利洁时2020年财报中营养品业务全年净收入为32.87亿英镑（约合人民币290.9亿元）的数字推算，利洁时大中华区婴儿配方奶粉业务去年营收约为人民币72.73亿元。

财报中，利洁时强调大中华区是其重要区域市场，但集团正在寻求业绩改善、并对战略选择进行重新审视。其业绩表现因受中国香港特区和中国内地对跨境贸易活动持续限制而产生不利影响，例如滞留在库存的产品导致产生了约4000万英镑（合约3.63亿人民币）的冲销费用。

就中国内地来看，2020年前几季度稳定的市场份额被四季度的挑战所抵消，四季度美赞臣的销售受到价格战的影响，尤其是在母婴用品店渠道。利洁时预计，未来在生育率放缓、中国本土供应商竞争加剧的情况下，短期内美赞臣的增长机会或将减少。

利洁时今年4月28日披露的一季度财报显示，大中华区的收入出现了双位数下滑，该报告也提及，中国婴幼儿营养业务的战略评估进展顺利，将适时更新最新进展。

乳业分析师宋亮并不看好利洁时出售美赞臣的做法。他告诉界面新闻，尽管中国新生儿人口出生数下滑、国产品牌崛起，但其实从全球范围看，中国市场未来的需求仍然巨大，婴儿奶粉还可以拉动相关婴儿、儿童产品的需求，市场有想象空间。更为关键的是，婴儿奶粉毕竟是高毛利产品，美赞臣此时放弃中国业务并不明智。

就现有的潜在并购者来看，他们的目的，更多是为了增加高端、超高端领域奶粉的布局。

一位不愿具名的业内人士分析认为，伊利在高端奶粉领域的发展并不顺利，品牌属性不强；此前走低价位路线的君乐宝奶粉更是如此，在高端领域布局的野心也很迫切；而新希望旗下新乳业的奶粉业务几乎为零；如果能够成功拿下美赞臣，不管是哪个企业，都有望在一二线城市市场有重大突破。

从资本层而言，如果是新乳业或者伊利竞购成功，将刺激股价，而对于正在筹备IPO的君乐宝，如竞购成功则大大提升其估值。

在上述人士来看，目前伊利竞购成功的概率最大，因为其奶粉业务和竞争对手蒙牛尚有差距，尤其在高端产品布局的紧迫度上，伊利更需要并购一个有影响力的高端奶粉品牌。