记者 | 马越

编辑 | 牙韩翔

市值突破千亿的泡泡玛特，以“盲盒游戏”开启了国内的潮玩零售时代，有人说盲盒的成功是踩中了潮流文化的消费风口，也有人认为它利用人性的弱点、成瘾机制赚钱。随着“万物皆可盲盒”玩法的泛滥，后来者试图以低价和规模策略挑战泡泡玛特，但至少目前还没有成功者。

在盲盒玩法、线上渠道、线下门店体验都容易被复制甚至创新超越的情况下，需要长期积累并综合运营的IP，成为一家潮玩公司最核心的资产与竞争护城河。

冲动消费退潮后，消费者对IP的认可度和忠诚度，决定了盲盒玩法是否可持续——这也直接影响泡泡玛特未来的收益与成长性。

正如这家公司在其招股书中所强调的，会将募集资金的18%用于IP开发，IP始终是其业务的核心，也是商业化的基础。“产品卖得好不好，最关键的决定因素，还是IP。”这是泡泡玛特的IP合作与管理部总监肖冰近日对媒体表达的核心观点。毋庸置疑，IP已经成为了这个商业模式的核心，而如何找到一个好IP将其运作好，并且让它实现可观的利润回报是这家公司成败的关键。