文|公司研究室酒业组  曲奇  海川

近期，白酒股“人红是非多”。

6月9日晚，微博大V@否极泰董宝珍，在微博上发布了头条文章《董宝珍就舍得酒业股票可能被非法操纵向证监会的举报函》。6月10日，公司研究室了解到，董宝珍已安排人向证监会递交举报材料。

董宝珍对公司研究室称，舍得酒业这个事情不是个案，还有很多股票都面临着一个体检和健康检查，确定他们是不是有操纵或者没有操纵。

6月10日午后，舍得酒业跌停，而中证白酒指数全天涨幅1.86%。舍得酒业逆市跌停或受举报事件影响。

董宝珍公开举报舍得酒业股价走势

6月9日下午，茅台刚刚召开完股东大会，本来是市场焦点的“一哥”却被舍得酒业抢了关注度。

6月9日晚，微博大V@否极泰董宝珍在其微博上发布了头条文章：《董宝珍就舍得酒业股票可能被非法操纵向证监会的举报函》。根据微博的标注，董宝珍的实际身份为凌通盛泰投资管理董事长—否极泰基金经理。

《举报函》列举了舍得酒业股票可能被非法操纵的逻辑依据，主要是将舍得酒业近日股票K线走势与被证监会与公安机关联合行动查获的股票操纵犯罪标的嘉美包装当初的走势进行对比，认为二者走势基本一致。

董宝珍认为，普遍的规律是：“资本市场的股价如果存在操作犯罪，其走势会有明显特征，嘉美包装的走势正是普遍的操纵犯罪行为留下的必然走势，操作犯罪在股价走势上一般大体是一样的！因此可以观察股价的走势发现操纵犯罪。在逻辑上操纵犯罪中绝大多数会留下类似嘉美包装走势，走出类嘉美包装走势往往可能存在操作犯罪。资本市场上和嘉美包装走势类似的股票都可能存在操作犯罪！”

董宝珍称很多股票都应该启动操纵调查

董宝珍在微博上称，“我向证监会举报舍得酒业可能存在类似嘉美包装操作犯罪！因为舍得酒业的股价走出了与嘉美包装几乎一样的走势！”

董宝珍认为，舍得酒业在6个交易日里股价上涨50%，上市公司在披露了风险提示时也表示基本面正常，在没有任何基本面利多的情况下，舍得酒业股价上涨比当时嘉美包装的“天地板”更胜。

2021年春节后，白酒股开始了一轮杀跌，不过3月开始，多只白酒股触底反弹，山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒等二三线白酒股近期都创下了历史新高。

6月10日，公司研究室联系上董宝珍，问他如何看待舍得酒业和山西汾酒、酒鬼酒等白酒股走势的区别，是否有被操纵的迹象？

董宝珍称，用他的举报逻辑来看，很多股票都是应该启动操纵调查的。所以这个事情不是个案，还有很多股票都面临着一个体检和健康检查，确定他们是不是有操纵或者没有操纵。

对于举报材料证据是否单薄的质疑，董宝珍表示，“关于证据单薄或者充分的问题，恰恰可能是这次举报事件中最关键的问题，那就是举报者有没有权利资格，基于股价走势异常和交易数据异常进行举报，已知的事实是监管层和公安机关基于交易数据异常和走势异常查获了操纵，那么普通投资人可以用相同的理由进行举报吗？我想如果我们把这个法律问题澄清了，比举报更有意义。”

董宝认为，从客观层面来说，除非某人是操纵的当事方和当事方的关联方，否则他很难拿到证据。要求必须拿到证据再举报，有可能是纵容违法。而被操纵的股票的股价走势，一定是不同于没有操纵的股价走势，所以从这个角度上讲，根据走势异常和交易数据异常是可以立案的，也可以举报的。

白酒股股价已成史诗级泡沫？

公开资料显示，作为私募基金经理，董宝珍曾经是一个资深的“茅粉”，曾长期重仓贵州茅台，曾因茅台而裸奔，也因茅台而获益匪浅。

董宝珍曾表示：“我投资茅台，到现在写了1000万字研究白酒的资料，做了大量的研究工作。”

2013年，因为重仓茅台，亏损70%，董宝珍管理的私募全国投资收益倒数第一；2016年，同样因为重仓茅台，其产品收益全年超过120%，位列股票类私募排名第二。

据《证券市场红周刊》报道，自2018年卖出茅台大部分仓位后，董宝珍便将目标瞄准在银行板块。2021年，董宝珍多次公开看空白酒股，唱多银行股。

2021年1月，董宝珍称，“2021年白酒股极牛归熊，这是价值规律所决定的。”他认为百倍市盈率的白酒，就是极牛，被高估的极牛很难维持下去。5月，董宝珍再次表示，白酒股是“史诗级泡沫”。

6月10日，董宝珍就“白酒史诗级泡沫”做出解释。他表示，看白酒指数或部分白酒股的市盈率、市净率就可知道它们是不是被高估。“这些股票在史无前例地高估面前仍旧强劲的上涨，那一定是有一股力量在支撑着他们，这股力量是什么呢？它不是基本面它是操纵。”

根据Wind数据，6月9日盘后，中证白酒指数滚动市盈率57.87倍，百分位处于98.05%的绝对高位。舍得酒业的滚动市盈率位85倍，已创下3年新高。

一位业内人士告诉公司研究室，白酒类股票价格是否存在泡沫，应该由投资者自主做出判断，单个市场人士的观点并不代表市场的看法，也不会从根本上影响市场走势。至于董宝珍以股价走势相近等理由，举报舍得酒业股价涉嫌操纵，这位业内人士表示不予置评。

对于董宝珍的基金是否持有舍得酒业或其他白酒股，其公司的工作人员表示，“基金持仓是我们公司的核心机密。不方便回答。”

6月10日，舍得酒业盘中跌停，股价收报195.21元/股。

盘后，据澎湃新闻报道，舍得酒业内部人士透露，公司已经注意到网络上相关举报内容，并关注到该举报对股价造成的波动和影响。从举报人声称内容看，没有举报主体，与上市公司本身无关。

该舍得酒业内部人士还表示，举报没有实质证据，董宝珍举报内容和所谓回应内容，本身就是“有罪推定”的猜测，舍得酒业所有行为合法、合规，公司控股股东及相关方也不存在任何违规行为。

截至发稿止，上市公司舍得酒业还未发布公告，就股价波动和董宝珍的举报做出正式回应。