记者 | 白帆

作为行业的老大哥，顺丰的盈利情况一直是行业关注焦点。

8月22日晚间，顺丰控股发布了2021年的半年报。财报显示，2021上半年，顺丰控股实现总营业收入883.44亿元，同比增长24.20%。至此，根据顺丰截至目前披露的数据，今年前7个月，顺丰营收总计超过1019亿元，比去年提前了2个月。 

盈利方面，顺丰今年上半年归属于上市公司股东的净利润7.6亿元，其中第一季度为-9.89亿元，第二季度17.49亿元。这也是自第一季度巨亏之后，顺丰再度回归盈利主线。但相较于去年同期，顺丰今年上半年的归母净利润还是同比下滑了79.80%。

此外，顺丰今年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非后归母净利润”）-4.77亿元，同比下滑113.85%。值得注意的是，2021年上半年顺丰非经常性损益项目主要来自于顺丰将位于佛山、芜湖、 香港的三项物业资产的权益转让至顺丰房地产投资信托基金的处置收益，以及政府补助等。

今年5月17日，顺丰房托(02191.HK)正式登陆港交所，成为首个在中国香港上市的以物流为主的房地产投资信托基金（REITs），通过上市筹款净额约24.98亿港元。

具体业务方面，顺丰涵盖了快递、快运、冷运、同城、国际、供应链等多元业务市场。其中在速运部分，2021上半年，顺丰速运物流业务量完成51.3亿票，实现同比增长40.4%，利润总额为15.14亿元。而去年业务量的增长率为68.46%，两年平均增长59.5%，高于行业的两年平均33.4%的增速。（顺丰速运分部主要包含单件20KG以下时效快递、经济快递，以及冷运及医药、国际等业务板块。）

顺丰同时指出，去年的疫情亦扰乱了公司正常的网络扩产节奏，导致资本性开支投入延缓，再叠加业务量暴增，引发去年第四季度业务旺季时速运网络多环节出现明显的产能瓶颈，影响网络运营效率。

之后，自去年四季度起并延续至今年，顺丰加速多元业务板块的网络开拓，并在中转场地及自动化设备、干支线运力等方面追加资源投入，然而，该等资源投入带来的成本费用的集中体现导致顺丰今年上半年利润承压。

具体来看，顺丰颇具优势的时效件增速出现放缓，仅为6.50%。但经济快件的增速却高于行业，增速达到了69.16%。不过，从收入来看，顺丰时效件仍然是其收入的主力军，2021年上半年该业务实现不含税营业收入461.61亿元，占其总收入的一半以上，经济快件的收入仅为148.90亿元。

顺丰在财报中分析指出，电商市场仍是快递行业增长的主要驱动力，但电商快递竞争同质化严重，价格竞争成为电商快递扩大份额的主要手段。与此同时，随着资本助力新玩家入局电商快递市场，低价策略进一步冲击电商快递行业原有竞争格局，价格战愈发激烈。受此影响，行业快递平均单价从2010年的24.60 元/件快速下滑至2020年的 10.55 元/件。

也是因为对电商件的追寻以及行业环境的影响，顺丰的单票价格还在持续下降。今年7月，顺丰7月单票收入达到15.96元，同比下降10.69%。虽然相较于其他几家快递公司已经实现了连续两个月环比回升，但同比下降速度仍旧较高。

目前，顺丰正在逐步落实“双品牌”策略，提供服务于腰部以上电商市场的电商标识/特惠专配产品，以及以加盟模式运营的、服务于下沉电商市场的丰网速运产品。

另外在医药物流领域，顺丰上半年冷运及医药业务整体实现不含税营业收入37.20亿元，同比增长 14.79%。在同城急送领域，其对外业务实现不含税营业收入22.41亿元，同比增长77.12%。在国际快递领域，其不含税营业收入为32.81亿元，同比增长12.94%。在供应链领域，其不含税营业收入为52.94亿元，同比增长79.02%。

值得注意的是，在航空物流方面，截至报告期末，顺丰控股全货机及散航总计航空线路2265条，上半年航空发货量总计约89.42万吨，其中全货机发货量为48.14万吨，同比增长18.06%。

而在近期备受关注的快运市场，顺丰上半年快运产品整体对外业务实现不含税营业收入115.13亿元，同比增长50.01%。整体零担货量同比增长81.3%，直营网货量同比增长88.7%，加盟网货量同比增长62.5%。但这一业务并不盈利，顺丰今年上半年快运分部亏损总额为5.08亿元。

综上，从营收增速上看，经济快件、快运业务、同城急送、供应来业务都超过了50%，其中尤以同城急送和供应链业务的表现最为抢眼。同时除快递业务外，顺丰其他新业务板块合计收入同比增长43.77%，贡献了超过48%的收入增量，占总收入的比重由去年同期的26.69%提高到本报告期的30.89%。

相对应的，顺丰的营业成本也同比提高了37%，主要就是因为业务增长引起成本增加，以及公司加大产能建设和新业务拓展等投入综合影响所致。

截至报告期末，顺丰实现总资产 1,333.93 亿元，较 2020 年末增长 20.00%。归属于上市公司股东的净资产 566.81 亿元，较 2020 年末增长 0.42%。