随着管理红利时代的到来，一些并不奉行高杠杆、高周转的房企迎来好时光。

8月27日，合景泰富发布2021年中期业绩报告，上半年实现按权益合并的收入为222.2亿元，同比增长10.8%；按权益合并核心毛利润72.8亿元，同比增长12.3%持续经营业务的核心利润为33.2亿元，同比增长4.6%。

自去年10月分拆物业板块合景悠活上市后，合景泰富的持续经营业务主要包括物业开发、物业投资、酒店运营，上半年物业开发营收约121.89亿元，租金收入9.01亿，同比增长55.3%。

上半年，合景泰富按权益合并核心毛利率及核心利润率分别为32.8%及25.6%，处于行业较高水平。

物业开发依然是合景泰富的主要收入来源。

自2007年上市后，合景泰富始终追求稳健的增长，不通过高杠杆、快周转的方式来实现规模的快速增长，并于去年如期完成了2017年时提出的三年千亿计划，实现合约销售额约1036.1亿元。

今年上半年，合景泰富的合约销售额达到562亿元，同比增长53%，平均销售价格约为19600元/平方米，与2020年同期相比增长17%。

核心高能级城市依然是合景泰富的主阵地。按合约销售额贡献划分，目前在售130个项目中，43%来自粤港澳大湾区，31%来自长三角区域；按城市等级划分，93%来自一二线城市。

今年下半年合景泰富总可售货值充足，将为年度销售目标的达成带来有利支撑。

合景泰富运营副总裁徐康亮指出，今年前7个月基本完成全年销售目标的52%，从目前的发展态势和下半年的供货情况下，相信完成全年的任务是很有期望的。

在“三条红线”、 “贷款集中度管理”以及“集中供地”的政策背景下，大部分房企都开始实施审慎的投拓策略，一向稳健的合景泰富也不例外。

合景泰富今年上半年继续补充一线及强二线城市的土地储备，新增项目合计总建筑面积51万平方米，总土地成本共计13亿元，权益建筑面积37万平方米，权益土地成本为9亿元。

截至今年上半年底，合景泰富旗下共拥有177个项目，分布于内地及香港共41个城市，总权益建筑面积约1594万平方米，总建筑面积约2317万平方米，其中大湾区与长三角的土地储备占总土地储备、可售货值占总可售货值的比例分别为62%、77%。

“上半年在公开市场拿地不多，是因为公司有充足的土地补充。”徐康亮表示，在公开市场收并购业务上，坚持有质量的增长，拿合理利润的资源和土地，不会为了发展规模而悖逆自己的投资理念。

随着房地产行业从增量时代走向存量时代，高利润的城市更新也成为各大房企扩大土储的重要渠道。目前合景泰富在大湾区内有多个城市更新项目正在有序推进，未来将为其补充优质土储，为保持较高利润和实现有质量的增长奠定良好基础

徐康亮透露，今年下半年还有几个旧村改造项目将实现签约，2021年能够实现之前的预期。

孔健岷曾表示，当前的“集中供地”政策对合景泰富来说是利好的，一是因为有旧改资源的支，在拿地方面会更从容；二是现金流比较充裕。

财报数据显示，截至上半年底，合景泰富持有现金约为473亿元，同比增加6.1%；同期总借款约为807.9亿元流动性充足。

此外，从三道红线来看，截至上半年底，合景泰富的净负债率约为54.1%，较去年末减少7.6个百分点，现金短债比从1.6倍提升到1.8倍，剔除预收款的资产负债率下降3.3个百分点至71.8%，预计今年年内全部达标。

今年3月的业绩会上，合景泰富主席及执行董事孔健岷曾表示，在达到千亿之后，合景泰富在实现规模增长的同时，更看重的是有质量的增长，特别是在商业运营、租金收入方面的有质量增长。

早从2008年起，合景泰富就开始布局商业版图，至今已开业投资性项目共41个，其中商场10个，写字楼9个，酒店22个，未来，将有25个新商场、11个新写字楼陆续开业。

众所周知，投资性物业可以持续为企业带来稳定的现金流入和利润支撑，与集团地产业务双轮驱动，穿越经济周期。

目前合景泰富的商场主要位于广州、北京、上海、成都、苏州和佛山，上半年商体出租率达89%，客流量同比增长88%，较2019年同期增长33%；零售额同比增长超82%，较2019年同期增长65%。

据悉，今年下半年，重庆悠方、广州知识城悠方、上海悠方天地、北京通州悠方天地将陆续开业。

酒店也是是合景泰富近年来发力的重点，自营品牌酒店将通过重轻结合，向规模化方向发展。目前，合景泰富已开业22个酒店，包括与国际酒管集团合作的5家，以及自有品牌木莲庄17家。

“行稳致远”，地产行业近年来对这个词有了更深刻的认识。