职位：山行资本创始人

投资阶段：关注Pre A 和 A 轮间、100万~1000万美金之间的投资

投资领域：技术创新、泛娱乐、生活消费、共享经济

2015年12月与赶集网创始人、瓜子二手CEO杨浩涌共同创办了山行资本。在创立山行资本之前，曾任网易亚运官网总编辑和奥运项目总经理，2011 年起任网易移动互联网部总经理。网易新闻客户端即由她创办，此外带领团队开发网易公开课和网易应用中心等应用。

提起徐诗，很多人的印象是“网易移动互联网部总经理”!创办并带领网易新闻客户端从零走到3亿的量级的那个徐诗！这也是她头顶摘不掉的光环。

如今她已经有了一个新身份，一名创业者，一名投资人，她在2015年12月同赶集网创始人、瓜子二手车CEO杨浩涌共同创办了山行资本，主要关注Pre A和A轮间、100万~1000万美金之间的投资。

山行资本成立于资本寒冬，而徐诗选择在这个时候从网易出来做一家基金，她又是怎么思考和布局的呢？在投资这方面她具有怎样的想法和优势呢？

做投资人只是水到渠成，自然而然的事情

谈及为什么会选择做一家基金，徐诗只是淡然地说：“水到渠成而已！”辞去老本行转向做一家基金，成为投资人，对于徐诗来说似乎是一件自然而然到不能再自然的事情了。看着她淡淡而自信的回答，你会在突然间被她所感染，从内心中认定，这确实是一件水到渠成，自然而然的事。

与其他投资人相比，徐诗曾经的媒体经验让她有着更加丰富的人脉，以至于朋友介绍的创业项目“多得都看不过来”。当然，她还有着更加开阔的视野以及对行业更精准的判断。

那种近乎直觉的判断，让徐诗在与创业者交流时，能够迅速而准确地捕捉到潜在成功创业者身上的闪光点，从而顺畅地进入到下一步的对比和筛选。同时，她之前积累下来的十几年项目管理经验也能够给基金与创业者提供最大价值。

“创业并不像看上去那样光鲜亮丽，是一个非常孤独和艰难的过程。以前在网易做产品也像创业，踩过的坑、绕过的路不计其数，我们想分享实操经验去帮助那些有梦想有能力并且有坚韧强大意志的创始人去实现他的目标。”

要做一家辅导性基金

山行资本，这个很有些熟悉与亲切感的名字，总会让初次见面的人不自禁地问一句，它是什么意思？徐诗说之所以叫这个名字，是源于杜牧的那首诗“远上寒山石径斜，白云深处有人家”，其更深层次的寓意就是“希冀成立于资本寒冬的我们，和创业者一起攀登，经历寒冬的考验。经历锤炼的企业能够做得更大。”最终成为寒山顶端那个白云深处的成功“人家”！

徐诗一直把山行称作“辅导性基金”。她说：“我们在商业决策上会充分尊重创始人，因为一旦我们开始决定投他的时候，就已经认可其对商业的洞察！”

为了帮助创业者，山行团队会周期性对被投公司业务发展提供建议，“我们会从战略、资源分配到成长节奏为创业公司提出建议。同时还会帮助他们设立milestone，和他们一起不断复盘。我们会在定战略-找钱-找人，这些最共性却也是重要的地方和团队一起，共同成长进步！”。

徐诗和她的伙伴杨浩涌都有着丰富创业经验，她说：“我和 Mark (杨浩涌)对他们(Portfolio被投资公司)，是感同身受的陪伴吧。特别是Mark，他是打过硬仗的人。踩过的坑、心理的煎熬、孤独，都曾经深切地感受过、经历过、勇闯过，正是因为有着这些宝贵的亲历，他更容易和创业者产生共鸣和理解！”

能和杨浩涌一拍即合，徐诗认为“跟着这么多有意思的项目，这么多有意思的CEO，最后每一个人的成长路径会非常不一样，可能变成一个独角兽，可能是超乎我们想象的状态，跟着他们一起向世界进发，那将是一个很有趣的生命体验过程。”

“ DealSource和项目管理经验。”徐诗同样也很清楚自己十多年的积累能够给基金、给被投公司带来最大价值的地方。

把握时机很重要，一鼓作气才能拿下制高点

对于一个公司或创业者来说，什么才是生存甚至是制胜的关键呢？在徐诗看来，是对时机的把握。

她说：“什么阶段该做什么事，什么阶段要提前想什么事。”网易新闻客户端从零到3亿用户，徐诗反复强调的，是每个用户量级和时间节点的策略部署。在她看来，对 “timing” 的触觉和抓住趋势节点的行动力甚至变革勇气是非常重要的。

她说：“08、09年期间，我注意到了UC的崛起，手机浏览器成为巨大的流量入口;09年我在研究Mary Meeker的报告时，预测13年会成为智能手机的爆发点。当时我就思考，高频信息获取的客户端，也会像浏览器一样，成就一个大型的流量入口！如何让它成为一个重要的商业机会呢？那时候我开始萌发了网易新闻客户端的构想。”

徐诗特别提到，投资和做事业都要有未来眼，要学会用这只眼看现在，这样才能发现好的投资与创业机会，任何风口当所有人都知道的时候，其实已经不是风口，或者说已经是龙卷风的最中心，贸然进入的结果往往是被撕扯、折磨到欲哭无泪。

如何让自己有未来眼？徐诗认为，只有像刚才所举的例子一样，大量地学习，深入地研究，多思考勤思考，甚至拿到历史中去比照验证，因为历史有时候总是那么惊人地相似。比如：互联网的发展和移动互联网的发展，其实只要稍稍用心对比，你就会发现其中很多有趣的类似现象。

2010年，在决定做网易新闻客户端后，徐诗毅然决然地跨越大半个中国，从广州到北京，带领一个几乎没有任何移动应用开发经验的10人团队，在中关村附近的一间“小黑屋”里封闭研发。对于这段经历，徐诗认为“早期封闭研发的阶段，就专注把用户体验做到极致，建立产品优势。”这个道理同样适合其他产品的研发。之后，她也一鼓作气主导了网易公开课、网易应用中心等表现抢眼的APP。

2011 年，网易新闻客户端上线。“当产品日趋稳定并达到百万日活的时候，就需要开始把重心放在商业化的部署上了。”

网易新闻客户端上线1年后，用户量已达到了4000多万，商业化也正式运作并持续带来收益。徐诗的商业化策略重点分为四个部分：智能广告匹配、游戏分发、电商导流和创新性的积分商城。

“产品要持续做技术创新，比较好地留住用户，并且产生差异，或者分出品牌做一些差异，目前看，今日头条就抓住了技术趋势，成长得很快！” 徐诗这样评价和分析道。

“Timing真的非常重要！”徐诗感慨道“不管是产品还是产业，都有其时间窗口和窗口红利期，时点的把握非常关键，我的理念里不存在 ‘中型公司’ 的生存状态，在每个关键时间节点，都要抓住 timing，一鼓作气拿下制高点！”

从徐诗的经验及理念分享，我们可以看出，她是一个非常果断并且能够把握住方向的人，这种性格特质也是她能成为一个优秀投资人的必备品质。而她亲自操刀过产品的经历，更使她成为创业者知心者，几乎所有创业者都希望投资人首先是一个懂产品的人，而徐诗就是这样一个，给创业者带来的不止是资金，更有宝贵经验和辅助的投资人。

看好巨头挤压中产生的新巨头

正是因为懂产品，懂创业者，成立不到半年的山行资本目前已投出了10个左右的项目，投资阶段为Pre A~A轮间，资金在100万~1000万美金之间。项目集中在技术创新、泛娱乐、生活消费、共享经济这四个领域。

而对于其他热门的投资领域，徐诗说“当然，互联网金融等比较热的赛道我们也会看，但并不会轻易下手。我们希望保持portfolio的精品形象，判断充分并且自己的积累能够切实帮到创业者。”正是这种关注、务实的态度与坚守，使得山行资本一步一个脚印，走得扎实而深刻。

在技术创新领域，山行资本投了比较典型的项目包括：后端云服务“野狗”、视频云服务“保利威视”。

泛娱乐方面，徐诗投资了前同事、网易总编辑陈峰基于兴趣和社交的内容发现平台 GetFun、而游戏则投给了“时空幻境”。

共享经济方面，城乡物流应用“乡村货的”、同样是前同事彭毅创办的 K12 家园共育平台“贝聊”、新三板信息服务“挖贝”等获得了山行资本的青睐。

在徐诗看来 “这波消费升级、产业升级刚刚拉开序幕。一些创新的尝试跑通自己的商业模型后，开始进入快速扩张阶段，能够控制好边际成本，不因体量增加而成本直线增加的公司会比较值得投。”

同时她也预测到“娱乐产业的整体体量也应该会涨两到三倍，产生一些不错的公司。”

在谈及自己比较看好的公司，徐诗比较看好合并之后的新美大以及58和赶集，她认为“如果说第一波互联网公司赶上了科技进步红利;现在的这批新巨头是在极度残酷的竞争环境与巨头的挤压中产生的，非常值得佩服！”

尽管徐诗算是媒体人出身，但她却对内容创业却有着不一样的观点，并没有盲目乐观。她曾直言“papi酱融资一事肯定是昙花一现，但网红永存。” 徐诗认为：papi酱能走多远，接下来会不会往下走？取决于她的产品是不是能持续保持差异化，是不是能给用户创造价值，这些也决定了她的产品的变现能力和潜力。徐诗同时认为微信公众号提供了一个内容创业的生态，“未来两三年还是有一定机会，但是马太效应依旧非常明显。”

我们投的产品型 CEO 还比较多

对于创始人的选择，徐诗会倾向“产品背景出身，注重用户体验，也会抠抠 UI 、UE，但最本质的，还是产品抓住的核心需求，产品需求和商业洞察的匹配、产品迭代与商业时机的把握，都是相辅相成的”。

在徐诗看来，判断一个创业者是否有领袖和创造潜质，不存在所谓的 “流派”或背景，最核心是对商业本质的理解、格局与自我学习能力。“对商业本质有足够的洞察，能够清晰把握节奏和节点，知道什么阶段做什么样的抉择。”;“CEO 的格局和自我学习能力则会影响公司的发展步伐和对人才的接纳。”；“做DD（尽职调查 英文Due Diligence）的时候，我们也会看他面对困难的反应，团队、亲友的感受和评价。”

“但 95% 的人并不适合创业，很多都败在坚持。困境里煎熬的过程，是需要改变世界的决心和情怀或者说典型的商人野心才能够支撑下去的。” 

对于大学生创业的话题，徐诗认为机会是给保持学习状态、不断积累的人的，“像扎克伯格那样大学没毕业就跑出来的毕竟是少数，一定时间的积累，包括体能、智慧的积累也非常重要，我觉得大学毕业之后，可能还是需要沉淀一段时间，学习一段时间，然后再进入一个创业、创新的领域中。”

但她也毫不掩饰自己对年轻人的期待，对那些不按简单商业逻辑出牌的年轻人的期待，“在偏社交创新和技术创新的领域，像Facebook、Snapchat，90后甚至95后才够sense。”

“我没有给我未来的合作伙伴设限，90后这波年轻人非常优秀，他们是长在互联网、移动互联网里的。我们是移民，他们是原住民，对世界的理解，对信息的获取能力，以及综合的判断力一定会比上一代优秀得多，相信这里面会诞生特别了不起的创新人才或者企业家。”

“正在创业”的山行恰恰在帮助更多的创业者改变世界。这大概就是徐诗时常挂在嘴边的“有态度”。

她的经典语录：

95% 的人并不适合创业，很多都败在坚持。困境里煎熬的过程，是需要改变世界的决心和情怀或者说典型的商人野心才能够支撑下去的。

papi酱融资一事肯定是昙花一现，但网红永存。

不管是产品还是产业，都有其时间窗口和窗口红利期，时点的把握就非常关键。

CEO 的格局和自我学习能力则会影响公司的发展步伐和对人才的接纳。

早期封闭研发的阶段，就专注把用户体验做到极致，建立产品优势。

困境里煎熬的过程，是需要改变世界的决心和情怀或者说典型的商人野心才能够支撑下去的。