记者|陈靖

继上半年“赚嗨”后，券商三季度成绩单依旧亮眼。

截至目前，所有上市券商三季报业绩发放完毕，其中，中信证券以前三季度578.12亿元营收和182.96亿元净利润成功拿下“双冠”。

界面新闻记者统计发现，今年前三季度，48家上市券商中，有39家营收同比上升，9家营收同比下降；35家券商净利润同比上升，包括中信建投、国海证券等在内的13家券商净利润同比下降。

从已公布三季报的48家券商来看，前三季度营收前五名依次是中信证券（578.12亿元）、海通证券（348.39亿元）、国泰君安（319.07亿元）、华泰证券（269.07亿元）和广发证券（268.71亿元）。值得一提的是，尚有财达证券、太平洋、华林证券、哈投股份、锦龙股份、华创阳安、华鑫股份、国盛金控营收尚不足20亿元。

从净利润排名上看，中信证券（182.96亿元）再度夺魁，此外，排在前五的还有海通证券（127.64亿元）、国泰君安（119.37亿元）、华泰证券（112.47亿元）和广发证券（95.49亿元）。值得注意的是，还有19家券商前三季度净利润未突破10亿元。

中信证券再次问鼎双科冠军， 中信建投增收不增利

前三季度，头部公司业绩更为稳健，“强者恒强”优势凸显。

营收方面，中信证券、海通证券、国泰君安三家营收超300亿元，其中，中信证券三季度营收最高，为578.12亿元。另外，超200亿元的还有华泰证券、广发证券、中国银河、申万宏源、招商证券、中金公司、中信建投，营业收入分别为269.07亿元、268.71亿元、261.03亿元、248.91亿元、217.82亿元、216.86亿元、206.11亿元。

在营收增速方面，共有9家券商出现同比下降，其中，华安证券（-11.17%）、天风证券-（15.00%）、锦龙股份（-34.83%）等跌幅超10%。

净利润方面，共4家券商迈过百亿大关，分别为中信证券（182.96亿元）、海通证券（127.64亿元）、国泰君安（119.37亿元）和华泰证券（112.47亿元）。

净利增速方面，35家券商净利同比增长，其中，中原证券、国盛金控、太平洋三家增长幅度在100%以上。此外，增速超50%的还有东方财富（83.47%）、浙商证券（54.61%）、财达证券（52.07%）、中金公司（51.70%）。

值得一提的是，截至目前，中信证券不仅问鼎营收、净利润的“双科冠军”，还是前三季度唯一一家营收过500亿大关的券商。但是，一直追赶“老大哥”的中信建投业绩却踩下“急刹车”，净利润规模被甩开100亿元以上。

前三季度，中信建投实现营业收入206.11亿元，同比增长29.96%，实现归母净利润72.58亿元，同比下降3.11%，降幅较上半年又有所扩大。截至6月底，中信建投归母净利润为45.29亿元，同比下降1.08%。

中信建投增收不增利主要系营业支出增长较快，前三季度，中信建投营业支出为114.31亿元，较去年同期62.72亿元同比暴增82.25%，其中业务及管理费用同比多增11.3亿元，其他业务成本多增43.25亿元。

在头部券商中，仅有中信建投的归母净利润同比增幅为负，目前仍未扭转颓势，其与中信证券的差距也越来越大。

券商板块前三季度股价下跌超14%，基本面和持仓错配？

尽管三季报交出一份优异的成绩单，但券商板块前三季度的股价表现却与之不相匹配，整体下跌超14%。在业内人士看来，处于相对低估值且基本面向好的券商板块配置价值明显。

国泰君安非银组最新观点指出，券商指数在2021年三季度上涨3.65%，单季基金持仓比例与上季度持平为2.76%，板块仍延续2019二季度以来的低配态势，目前配置比例处于历史低位，在基本面和持仓比例错配状态下，未来配置比例提升空间较大。

开源证券指出，考虑到三季度A股和港股明显下跌，而2020年三季度又是高基数，上市券商累计净利润仍实现同比20%以上增速，行业依然保持了较强景气度。考虑2020四季度盈利低基数，行业全年增速或超30%。财富管理和资产管理仍是行业盈利增长最大看点。

中泰证券指出，2021年以来市场交投活跃度提升，基金发行规模实现增长，注册制稳步推行，证券行业景气度提升，龙头券商各业务收入增长优势持续凸显。

光大证券认为，当前在资本市场改革和发展的背景下，A股市场成交活跃，券商行业财富管理、投资业务和机构业务快速发展，低估值的券商板块有高的配置性价比。在配置上建议关注两条主线：一是综合实力突出、护城河优势明显的龙头券商；二是财富管理大时代下具有差异化竞争力的券商。

东方证券研报分析认为，2021年三季度券商板块公募持仓比例大幅触底反弹，是2019年三季度以来的首次。通过计算灵活配置型、偏股型与普通股票型（最能反映公募基金持仓风格与主观配置意愿的基金类型）公募基金的重仓持仓明细情况，截至2021年三季度，券商板块的公募重仓股持仓占比0.61%，环比2021年二季度的0.11%触底回升。

该研报认为，券商板块持仓大幅触底反弹，随着政策利好的接踵而至，板块情绪望保持高位。整体来看，机构资金对非银板块的配置仍然较低，意味着后续上涨动能充足，部分优质标的配置性价比日趋凸显。