文 | 猫头鹰情报局 庆文
编辑 | 田田
电动汽车成为全球共识以后，一个资本陷入疯狂的时代开始了。
美国东部时间11月10日，电动汽车初创公司Rivian在纳斯达克上市，首日即高开约35%。截至当日收盘，公司股价收涨29.14%，市值超800亿美元，一举成为世界第七大汽车制造商。随后，Rivian股价连续三个交易日持续上涨，目前最新市值为1296.86亿美元。
华尔街的投行们认为，这宗备受期待的首次公开募股(IPO)交易融资规模创下2014年以来美国市场IPO的最高纪录，进一步显示出华尔街对电动汽车制造商的热情还在不断升温，尤其是像Rivian这样的公司。“这些公司还很年轻，相对不知名，但有希望挑战更老牌的汽车公司。”
但真实情况是，Rivian的首次亮相在很多方面都不符合典型的市场基本面理论：这家初创公司几乎没有收入，仍在亏损。不过，华尔街对它的估值超过了福特与通用，后两者的市值分别为774亿美元和860.5亿美元。
Rivian，是谁？
这个新的电动汽车行业“当红炸子鸡”全称为“Rivian Automotive”，由一名麻省理工学院(Massachusetts Institute of Technology)毕业生于2009年创立的，总部位于加州。
Rivian的创始人叫作Robert J. Scaringe （中文名译为“斯卡林奇”），毕业于麻省理工学院，是该公司的首席执行官和董事会主席。
“我们之前的目标是打造一款高性能的跑车，但到2012年年，我和团队得出结论，最初的策略无法实现目标，于是我们改变了方向。”斯卡林奇在公开信中表示，他们重新定义了公司的战略，将精力重新集中在卡车、SUV 和跨界车的细分市场上。
上市前，Rivian至少完成了8轮融资，其中仅2019年就完成了4轮。在外部股东方面，亚马逊占股约19%，通用约12%。创始人斯卡林奇虽然只持有A类股票的1%，但他却拥有100%的B类股票，每一股的投票控制权是A类股票的10倍。
作为Rivian最大外部股东，亚马逊也是该公司的第一个商业客户，已经下达了100,000辆汽车的订单。Rivian 表示，这是电动汽车有史以来最大的订单。
但是，根据Rivian提交的文件，该公司从未记录过任何实质性收入。该公司在今年才生产并开始交付其第一代电动汽车，这是一款名为R1T 的两排五人皮卡车。2021年底，Rivian还计划开始交付一款名为R1S 的三排七座SUV。
截至9 月30日之前的所有季度中，Rivian单季度最高营收仅为100万美元，而它在今年前六个月就亏损了9.94 亿美元。
电动汽车，成了最好的故事
Rivian 的股票，在11月15日以149.36 美元的价格结束交易。按该价格计算，该公司的总市值为1296.86美元，几乎是根据初始发行价估计的估值的两倍，并成为美股市场市值仅次于特斯拉的第二大汽车制造商。
Rivian的成功再一次说明，全世界的钱都在流向电动汽车，这已经成为了这个星球最动听的资本故事。
同时，在全球市值最高前十的车企中，有四家都是电动汽车制造商，分别为特斯拉、比亚迪、Rivian和Lucid。其中，市值最高的自然是特斯拉，它的市值已经超过丰田、大众、奔驰戴姆勒、通用汽车、福特、宝马、上汽、广汽等传统车企之和，静态市盈率高达1411.53。而剩下的六家中，全部都在向电动汽车转型。
这意味着，资本市场认为电动汽车才是真正的未来。作为目前的引领者，特斯拉会在很长时间内都保持这种领先优势，并持续以超高速增长。同时，投资者愿意为此买单。
但事实上，电动汽车这个全球最美好的故事，究竟是产品足够好继而改变了世界，还是世界改变汽车行业的游戏规则，这很难说清楚。
一个有趣的逻辑是，亚马逊宣布向Rivian 下单购买10万辆车背后，是在美国政策下，企业购买电动车可以减税30%。同时，亚马逊又是Rivian的大股东，尽管后者的电动皮卡不过在9 刚下产线，到10月底一共只交付156 辆车，上市前收入不足百万美元。
但是，这不并妨碍又一个资本奇迹的出现。
另一个非常经典的例子是蒸汽汽车。蒸汽汽车最初在商业运营上也比较成功，英国土地上出现了数十家蒸汽汽车公司。为什么最后失败了？原来是马车业主、公路信托人、以及新出现的铁路公司向英国国会游说，指控蒸汽车不安全，锅炉容易爆炸，车轮破坏公路，惊吓行人和马等等。
最后，英国国会通过了《红旗法案》，要求必须有一个行人在蒸汽车前方100码打着小红旗行走，以警告其他行人和车辆。这样，蒸汽车速度不能超过行人步行的速度，蒸汽车运营公司都破产了。
评论