记者｜马悦然

将于科创板上市的禾迈股份(688032.SH)，发行价格刷新了A股最高纪录。

12月7日晚间，禾迈股份公告称，协商确定将以557.8元/股的价格，公开发行新股1000万股并在科创板上市。12月9日，该公司股票开始正式申购。

这一发行价格，使得禾迈股份成为A股史上的最贵新股。此前发行价最高的新股为义翘神州(301047.SZ)，每股发行价292.92元。

公告显示，禾迈股份本次发行发行后，总股本为4000万股，总市值约223.12亿元，对应IPO募集资金55.78亿元。

该募资将主要用于禾迈智能制造基地建设项目、储能逆变器产业化项目、智能成套电气设备升级建设项目以及补充流动资金等。

市场多认为，禾迈股份获得如此高的发行价，是注册制下市场化定价的结果，且与微型逆变器市场被普遍看好相关。但这一价格大大高于同行对标企业，也有声音认为其存在破发风险。

天眼查APP显示，禾迈股份成立于2012年，从事光伏逆变器等电力变换设备和电气成套设备等业务，控股股东为杭开控股集团有限公司，实际控制人为邵建雄。

该公司的主要产品主要包括微型逆变器及监控设备、模块化逆变器及其他电力变换设备、分布式光伏发电系统，电气成套设备及相关产品等。

逆变器是光伏发电系统的核心设备，可以将太阳能板产生的可变直流电压，转换为市电频率交流电。

据界面新闻了解，光伏逆变器属于充分竞争的市场，市场格局相对稳定。自2014年开始，华为、阳光电源(300274.SZ)和德国企业SMA三大龙头稳居全球行业前三，市场占有率稳定在40%-50%，且呈上升趋势。

根据技术路径的差异，光伏逆变器主要分为集中式逆变器、组串式逆变器和微型逆变器三大类别。

目前，光伏逆变器市场主要以集中式逆变器和组串式逆变器为主，微型和其他类型逆变器占比较小。禾迈股份的强势产品则是微型逆变器。

今年上半年，禾迈股份最主要的两大收入来源是微型逆变器及监控设备、电气成套设备，前者的营收占比达60.36%。其中，微型逆变器营收占比高达52%，为该公司营收的“主力军”。

开源证券研究显示，随着下游客户对安全性能的重视以及分布式光伏的快速发展，微型逆变器的小功率、高安全系数、长寿命，其市场份额将得到快速提升，预计2022年微型逆变器市场有望超54亿美元。

根据市场机构Maximize Market Research对全球微型逆变器市场规模的研究，全球最大微型逆变器制造商Enphase的市场占有率约20-25%，禾迈股份市场占有率仅约1%。

近年来，因维持较高的毛利率，禾迈股份业绩呈逐年增长态势。招股书披露，2018-2020年，该公司主营业务毛利率分别为31.4%、41.75%和42%。其中微型逆变器毛利率分别为44.39%、48.82%和56.15%。

同期，禾迈股份的营收分别为3.07亿元、4.60亿元和4.95亿元；净利润分别为0.16亿元、0.81亿元和1.04亿元。

2021年上半年，该公司营收3.18亿元，净利润0.79亿元。

根据同花顺财经i问财统计，A股市场中共有25家光伏逆变器相关上市公司，包括阳光电源、科士达(002518.SZ)、汇川技术(300124.SZ)、固德威(688390.SH)、上能电气(300827.SZ)等。

根据Wood Mackenzie对全球所有逆变器（包括微型逆变器、组串式逆变器、集中式逆变器）出货量的统计，阳光电源出货量占2019全球出货量比例约为10-15%，上能电气、锦浪科技(300763.SZ)出货量比例约为5%，固德威出货量比例约为3%，禾迈股份模块化逆变器出货量比例小于1%。

阳光电源目前为国内光伏逆变器龙头。财报显示，去年阳光电源光伏逆变器全球发货量35 GW。其中，国内13 GW，海外22 GW。截至2020年12月，该公司逆变设备全球累计装机量突破154 GW。

截至12月9日下午14时，阳光电源股价为148.4元，下跌1.2%，总市值2204亿元；上能电气股价为98.67元，下跌0.56%，市值约130亿元。

此外，锦浪科技报价259元，上涨3.06%，市值约641亿元；固德威报价438.7元，上涨0.67%，总市值386亿元。