文|野马财经  高远山

编辑|高岩

民营资本大佬、“高调做事、低调做人”的“中植系”掌门解直锟去世。

多家媒体获悉，“中植系”实控人解直锟于12月18日早间猝然离世。当日晚间，中植企业集团网站发出讣告，证实解直锟因心脏病突发抢救无效，于2021年12月18日9时40分在北京逝世，享年61岁。网站变为黑白色调。

讣告提到解直锟生前最爱诗人朗费罗的诗句“在世界辽阔的疆场上，在生命露宿的营地上，别作默默无声、任人驱使的羔羊，要在战斗中当一名英勇无畏的闯将”。

目前，中融信托董事长刘洋受家属委托，代理主持中植集团全面工作，待新领导选出后再行调整。公司称，中植集团各级管理团队团结稳定，各项业务正常开展，生产经营活动平稳运行。下一步，集团将按照解直锟确定的发展战略，继续坚持实业与资管双轮驱动的理念发展。

治丧委员会主任委员由刘洋担任，他是前中植企业集团董事局主席、现中融国际信托董事长，也是解直锟的外甥；

委员名单中的于冬和博纳影业CEO同名，今年4月，于冬被拍到和解直锟毛阿敏夫妇等人在路边大排档喝酒，私交不错；毛阿敏为解直锟妻子，著名歌星；陈凯歌和夫人陈红是著名导演和影星；解植春是解直锟的哥哥，现任中国富强金融（0290.HK）董事会主席及执行董事、中国太平（0966.HK）和民生银行（600016.SH）独立非执行董事，此前在多家金融机构任职；解子征是解植春的儿子，现任中植企业集团董事；解植秋是解直锟兄弟，曾任中国工商银行大连市分行行长。

名单中未发现解直锟和毛阿敏子女名字，据公开资料，女儿现年17岁，儿子14岁。女儿解丰鸣曾在抗疫影片《中国医生》中，客串演员袁泉的“女儿”一角。

一位中植员工表示，昨日还在电梯里看见过解直锟，逝世实属突然，目前集团运作一切正常。一位曾和解直锟打过交道的投资人对笔者表示，解直锟身材高大，为人和善。

一位跟随解直锟多年的前中植高层得知解直锟去世的消息万分悲痛，他形容解直锟“有格局，有情怀，有担当，有魄力的人，对人很好”，解直锟工作勤奋，每天工作14小时以上，每年只休息两天，正月初一和八月十五。“公司高层有几十人，解直锟会在每人每年生日时，写信（解直锟口述，秘书执笔）并送礼物，令人感动。”

解直锟最后一次在公司新闻露面是今年10月23日，他莅临了中植集团在京举办的第四届“天仪杯”合规知识竞赛。

白手起家建立万亿版图

相比于商界大佬的身份，外界更多时候贴给他的标签是“毛阿敏的老公”、“解植春的弟弟”。

据工商信息，“解直锟关联公司共8家，其中对中海晟丰（北京）资本管理有限公司100%控股，该公司持有中植企业集团有限公司（以下简称“中植集团”）76%的股权。中植企业集团间接对超999家公司持股，涉及教育，能源，保险，房地产开发诸多领域。

解直锟家族在《2021胡润富豪榜》排名241位，和去年一致，财富规模260亿元，同比增加21%。而其实控的“中植系”是资本市场上神秘而又庞大的民营资本巨头。

从东北的一家普通工厂走出，30年间创立起一个金融帝国，管理万亿财富，执掌“中植系”的解直锟很少接受媒体采访，“高调做事，低调做人”是业内对他的普遍评价。但是围绕他和“中植系”许多引人入胜的传说从未消散，引得人们格外好奇。

解直锟原名解植坤，1961年1月，出生于黑龙江省。毕业于黑龙江省委党校，参加工作后从黑龙江省伊春市五营区印刷厂的一名普通工人一步一步升任厂长。

至于为何改名，外界猜测解直锟是为了不让人们过多注意到他与前中央汇金公司总经理解植春的亲兄弟关系，但“中植系”一位跟随解直锟多年的内部人士曾透露，解直锟实业起家，一直都是用解植坤这个名字。是从事金融行业之后，担心木克金，所以把名字中的“植”改为“直”，把“坤”改为金字旁的“锟”。

1995 年，解直锟成立黑龙江中植企业集团公司，注册资本总额5000万元人民币，当时主要从事造纸材料经营。1997年，中植企业集团进入房地产开发领域，项目遍及北京、上海、昆明、哈尔滨、双鸭山、阿城、合肥、潍坊等城市。完成了早期资本积累。

2003年，著名歌星毛阿敏低调完婚，她曾在节目中说自己倒追解直锟半年才追上，可见毛阿敏对解直锟的感情之深。二人结婚18年育有一子一女，二人生活低调，也未有负面消息传出。

目前，中植企业集团逐步发展成为涵盖实体产业、资产管理、金融服务、财富管理等领域的综合性企业集团。

根据官网资料，在实业板块，集团依托控股的十家上市公司和独角兽培育平台，大力发展半导体、大数据、大消费、大健康、幼儿早教、新能源汽车、生态环保、企业外包服务等细分行业龙头。在内蒙古、山西、贵州、云南等省（区），已探明煤炭资源储量45亿吨，涉及采矿权、探矿权30多宗，包括主焦煤、配焦煤、无烟煤等，设计产能超过2千万吨/年。金属和非金属矿遍及全国十二个省份，矿床潜在价值1200多亿元，包括金银铜铁钨锰锂、砂石骨料等。

在金融板块，集团战略控股或参股六家持牌金融机构，包括中融信托、中融基金、横琴人寿、恒邦财险、中融汇信期货和天科佳豪典当行。控股或参股五家资产管理公司，包括中海晟融、中植国际、中新融创、中植资本、首拓融盛，业务涵盖不动产管理、困境资产管理、国企混改、并购重组与私募股权投资等。控股或参股四家财富管理公司，分别为恒天财富、新湖财富、大唐财富、高晟财富。

野马财经梳理后发现，“中植系”目前参与投资的上市公司有33家，其中控股9家，包括融钰集团（002622.SZ）、康盛股份（002418.SZ）、美吉姆（002621.SZ）、ST天山（300313.SZ）、美尔雅（600107.SH）、凯恩股份（002012.SZ）、准油股份（002207.SZ）、宇顺电子（002289.SZ）、中金科技服务（8295.HK）。

另外*ST宝德（300023.SZ)今年8月公告拟变更实控人为解直锟，但目前仅完成部分股份过户。

另外参股的23家上市公司是达华智能(002512.SZ)、浩泽净水（2014.HK）、*ST金洲（000587.SZ）、美丽生态（000010.SZ）、青岛金王（002094.SZ）、*ST猛狮（002684.SZ）、节能铁汉(300197.SZ)、天龙集团（300063.SZ）、经纬辉开（300120.SZ）、法尔胜（000890.SZ）、联络互动(002280.SZ)、中粮糖业(600737.SH)、*ST康美（600518.SH）、徐工机械（000425.SZ）、ST辅仁（600781.SH）、易联众（300096.SZ）、超华科技（002288.SZ）、鼎龙文化（002502.SZ）、经纬辉开（300120.SZ）、众业达（002441.SZ）、荃银高科（300087.SZ）、老恒和酿造（2226.HK）、振东制药（300158.SZ）。

除上述公司外，中植系还参股了两家新三板公司，分别是五星传奇（872068）和永乐文化(837736)。

这些上市公司股权穿透后基本集中在了解直锟手中，除上述33家上市公司外，中植系还曾染指大名城、皇庭国际、兴业矿业、中南文化等多家上市公司，在此不一一列举。

一位“中植系”老臣归纳为：“中植企业集团能发展到这么大，最主要的几个原因是：一、善于取势，把握住了国家大政方针和经济走向的机会；二、管理做得不错，权、责、利清晰；三、重视后备干部队伍的培养，内部经常组织各类业务、管理的培训；四、机制灵活，激励到位，让能干事的人有足够的发展空间。五、员工归属感强，核心团队相对稳定。

“中植系”庞大的金融版图

相比实业 ，金融领域则是“中植系”挺进的重镇。

2001年开始，中植集团进入金融产业，经过20年的深耕，“中植系”旗下金融板块囊括信托、财富管理、保险、典当、融资租赁、PE/VC等众多金融业务，据野马君不完全梳理显示，“中植系”控股的金融机构数量至少30家。

通过这些布局，中植系拿下了信托、公募基金、保险、期货、私募基金等多块金融牌照，布局可谓相当深远。

金融业务中，核心无疑就是中融国际信托有限公司（下称“中融信托”）。中融信托在“中植系”既是融资主体，也是投资主体。

2001年通过参与重组而纳入囊中的中融信托，在中植系帝国后来的版图扩张中扮演了绝对主角。工商信息显示，目前，由中融信托持股比例达50%以上的企业数量高达352余家。

2021年中融信托上半年营业收入26.78亿元，同比增长9.74%；净利润6.78亿元，同比增长5.65%。

截至2020年末，中融信托自有资产285.58亿元（合并），同比增长3.41%；公司及各子公司受托管理资产总规模8898.83亿元。

上半年，根据61家信托公司半年报数据，中融信托营收排名为业内第七（部分信托公司为合并口径），基本与上一年度持平，净利润排名第16。这一差距或与公司持续多年在风控和财富管理上的高投入有关。

从持股情况来看，中融信托的第一大股东并非中植系，而是中国机械工业集团有限公司。2010年，恒天集团、中国纺织机械（集团）有限公司入股北京银行，获得了中融信托的并购机会，恒天集团决定由经纬纺织机械股份有限公司收购其37%的股份而实现控股，中融信托由此获得了国资背景。

当前中植企业集团有限公司持有中融信托32.99%的股权，中融信托董事长刘洋是解直锟外甥，曾任中植企业集团董事局主席。

在解直锟去世的消息公布后，中融信托强调称，该事件对公司经营和项目运作无实质影响，目前经营及项目运营一切正常。

再看中植系在公募基金板块和私募基金的布局。

公募基金领域是成立于2013年的中融基金，控股股东为持股51%的中融信托。而中融基金的另一个大股东是上海融晟投资有限公司，其主要发起人也是持股比例达到83.33%的中植集团。

Wind信息显示，中融基金的最新资产管理规模为1232.34亿元，在149家公募基金中排名第42位。

除了公募基金，“中植系”在私募方面也做了诸多布局，根据官网信息主要分为中海晟融、中植国际、中新融创、中植资本、首拓融盛等五大资管机构。

专注不动产管理的中海晟融成立于2014年2月，中海晟融的不动产项目投资额已超过180亿元，投资城市包括深圳、珠海、惠州等。其主要发起方中海晟丰（北京）资本管理有限公司是解直锟本人100%持股的独资企业。

中基协信息则显示，中海晟融曾于2015年备案登记，但在2016年7月又选择了主动注销，其中原因不得而知。

另一家私募中植国际则于2014年成立于北京，注册资本金1亿元，实控人为解直锟。公开资料显示，中植国际管理资产总规模为400余亿元，员工约100人。

值得注意的是，中植系旗下还有一家润兴融资租赁有限公司（下称“润兴融资租赁”）。经营范围包括从事融资租赁业务、租赁业务，向国内外购买租赁资产，租赁财产的残值处理及维修，租赁交易咨询和担保。润兴融资租赁对外投资6家公司。

解直锟通过实际控制的兴世投资、世通达世、润泽投资合计持有润兴租赁100%股权。润兴租赁的资产管理规模一度达到150亿元，也因此成为了解直锟金融板块蓝图中的重要存在。

另外，“中植系”旗下四大财富公司也不容忽视。《今日财富》杂志发布“2020中国独立财富管理公司TOP20榜单（上半年）”显示，“中植系”旗下的恒天明泽、新湖财富、大唐财富、高晟财富分别以9373亿、6000亿、8500亿、1000亿的累计规模，分别排在第2名、第3名、第4名、第11名。据此计算四大财富公司资产管理规模在2.5万亿元左右。

值得一提的是，2018年“中植系”恒天中岩因一笔关于新潮能源（600777.SH）的投资纠纷，将“德隆系”掌门唐万新列为被告。这是唐万新复出后第一次亮相上市公司公告，两大民营资本系同框引发话题。

从PE+上市公司到实业+资管

2014年前后，“中植系”参股上市公司的方法是“PE+上市公司”模式，或者说是类似金字塔式的资本结构，即 “X+中融信托+上市公司”。即主要通过参与定增和二级市场来参股上市公司。从以往案例来看，常见的方式包括，通过定增、资产重组、受让股权、增持、竞拍等方式进行资本运作，入主上市公司。

最经典的模式是，以中融信托为核心进行融资，然后再将资金投入到PE等私募基金中，喜欢做二、三股东，将低价投资的资产，孵化成熟再注入上市公司，和大股东共享资本市场的收益。

为了降低风险，中植系还会要求融资方按固定收益回购，也就是“明股实债”。但经济下行，不少人出现了无力支付的情况。像河南上市公司银鸽投资就曾向中植系借款3.7亿元，双方约定以4亿元还款，中植系可以赚3000万，但由于银鸽无力还钱，遂被中植系告上法庭。2020年因为银鸽投资股价不足一元多日，因此退市。此后传出消息，银鸽破产重整，漯河发投发起、中植系出资设立纾困基金，拟全面收购银鸽，中植系人员已经入主了银鸽董事会。

事实上因为监管和经济下行等原因，中植系此前的PE+上市公司模式面临很多风险。“中植系”在康美药业、康得新、长生生物、东方园林等股票上频频踩雷，中植系逐渐走上台前，成为“实控人”。

2016年上半年，解直锟以实际控制人的身份直接出现在了上市公司美尔雅（600107.SH）的公告中。这也是解直锟改变资本运作手法的一个明确信号。

值得一提的是，最近被刑拘的百亿私募信中利创始人汪潮涌也是“PE+上市公司”模式的拥护者，他曾对野马君提到，他认为中国未来会出现兼并收购和产业整合的浪潮，并购基金会成为很多交易的主导方。当时他正在致力于做中国帆船运动的拓荒者，并且也因此把名字中的超涌改名为“潮涌”。

解直锟在去世前，已经意识到PE+上市公司模式的风险，并且做出了改变。这一提法在中植集团内部已经不讲了，被解直锟本人提出的“实业+资管双轮驱动”所取代，而且实业在集团内部被提到了前所未有的高度。

野马财经曾于2017年梳理“中植系”实业布局、上市公司和金融资产版图，内容较当下情形有所不同，供读者参考。

30年沉浮见证历史

就在今年下半年，“中植系”亦有不少资本动作。

今年7月，*ST宝德发布公告，实控人拟以5.18亿元转让部分股权，公司控股股东将变更为北京首拓融汇、实际控制人变更为解直锟。

不久前的11月29日，“中植系”还被曝参与原乐视大厦的司法拍卖，用北京衡盈物业管理有限公司名义，以5.73亿元拍得乐视大厦。

韬蕴资本集团有限公司发表声明称，“中植系”用“马甲”北京衡盈物业管理有限公司5.73亿元拍得乐视大厦，并表示将继续通过仲裁的方式达到债权追回及商业索赔的目的。

韬蕴资本声明称，自己已查明，此次最终竞拍人衡盈物业的资金来源系“中植系”公司所提供。多家媒体报道浙江中泰大股东解茹桐，为中植集团实控人解直锟直系亲属，“显然，在此次拍卖中，躲在壳公司背后的浙江中泰既是拍卖人又是竞拍人”。

目前此纠纷仍未有确切结论。

随着解直锟的离世，一个民营资本系族超级大佬的时代渐行渐远了。

所谓几家欢喜几家愁，资本是流动的，世上从来没有大而不能倒。

民营资本大佬们，你方唱罢我登场，走向各自不同的命运。归结下来，90年代，中国刚刚改革开放不久，这些人成功的很大一部分因素在于，敢为天下先，富有冒险精神。但是当事业起步之后，出现了分叉，有人厌恶风险，致力于实业，做产融结合。有人则对金融杠杆形成了路径依赖，习惯于赚快钱，一旦经济下行，资金链绷紧，大佬们就承受常人所不能想的巨大压力。

野马君接触过好几位资本大佬，他们都极具战略眼光、待人貌似真诚，至于能不能化危为机，关键就在于是否顽强、乐观，命悬一线之机，有的人自暴自弃，有的人则舍得一身剐，自损八百也要伤敌一千。有的人则是坚持再坚持、隐忍再隐忍，但绝不服输。最终决定成败的就是最难的时候能不能扛得住，再加上一点运气。

随着金融去杠杆和监管从严，资本大佬们叱诧风云、挥斥方遒的时代正在远去。通过金融、资本开道，构建和维持万亿规模民营资本系族企业几无可能了。

中国政法大学资本金融研究院院长、国务院国资委法律顾问刘纪鹏认为，金融创新是魔鬼还是天使，本身是个辩证的关系。在美国很多的金融衍生品事实上就是犯罪，但是披上华丽的外衣，就成了金融创新，就连美联储也不敢质疑。纵观美国金融发展史，也有放下屠刀立地成佛的企业。历史“原罪”可以漂白，方式大致有通过慈善、从政、捐助、支持政府重点项目等途径，民营资本系族企业要想基业常青，都要逐步成为规范化、透明化运转的现代企业。

中央财经大学中国互联网经济研究院副院长欧阳日辉教授提到，民营资本系族未来发展应注意以下几点：“一要持牌经营，放弃“曲线救国”、打擦边球的想法，规规矩矩地按照监管的要求合法经营；二要高度重视和正确对待金融科技对业务拓展的作用，既要在金融科技研发上加大投入，又要坚持科技向善、资本向善的理念，不能滥用数据和算法，侵害金融消费者权益；三是紧跟国家战略，密切配合国家在经济发展领域的部署，牢牢做好服务实体经济、服务一带一路、服务创新驱动、服务制造强国、服务数字乡村等支撑工作。”

时势造英雄，民营资本系族企业的兴衰就是一部中国民营经济发展史，他们中既有心系民生、慈善捐款记不住数额的财富英豪，也有搅弄风云、结局未知的枭雄，30年间，这些造系英豪你方唱罢我登场，上演了一出又一出令人叹为观止、唏嘘不已的资本大戏。