实习记者 | 黄欣然

12月30日，主营电动工具的泉峰控股（02285.HK） 在港交所上市。此次上市总股本为4.79亿股，每股发行价43.60港元，每手100股，中金公司（601995.SH）和花旗为联席保荐人。

上市首日，泉峰控股股价大涨，收盘价56.0港元/股，上涨28.84%，总市值达268.49亿港元，在港股成交额TOP20榜单中，成交额排行第八。

泉峰控股成立于1999年2月19日，招股书显示，这是一家电动工具及户外动力设备的全球供应商。根据弗若斯特沙利文报告，所谓电动工具，其实就是除纯手动劳作外，利用其他动力及机制进行操作的工具类型。而户外动力设备(OPE)产品可以广义地定义为主要用于草坪、花园或庭院维护的工具或设备。

12月15日，泉峰控股通过港交所聆讯，该公司的全资附属公司泉峰(中国)投资有限公司持有约23.12%的泉峰汽车（603982.SH）。泉峰汽车于2019年5月22日在上海证券交易所上市。泉峰汽车、泉峰控股的实控人均为潘龙泉。 在泉峰控股上市后，潘龙泉持股泉峰控股54.28%。

泉峰控股目前拥有EGO、FLEX、SKIL、大有、小强五个品牌。其中，EGO品牌自2013年创立以来在全球OPE市场发展较佳，EGO系列产品包括割草机、修枝机、链锯及吹风机/扫雪机等，被一家非营利性评论机构评为美国锂离子电池平台第一名。虽然泉峰控股的产品中既有专业级/工作级产品，也有面向普通消费者的产品，但许多中国消费者鲜有打理草坪、花园等需求，泉峰旗下品牌也就较少被大众熟知。

此次股价大涨，意味着资本市场对泉峰控股基本面的一定看好。

泉峰控股在电动工具行业处于较为领先的地位。根据弗若斯特沙利文报告，按收入计，公司于2020年在全球电动工具市场中综合排名第7位，约占2.3%的市场份额。在全球OPE市场中，泉峰控股更是表现优异，市场份额居第二位，达到11.4%。

于2018年、2019年及2020年，泉峰控股收入分别为6.907亿美元、8.436亿美元、12.01亿美元， 同时，公司于2018年录得净亏损1345.7万美元，于2019年及2020年分别录得净利润3608.2万美元及4838.8万美元。 于同年，其毛利率分别为25.4%、30.3%、30.7%。

此外，公司的利润由截至2020年6月30日止六个月的2049.1万美元大幅增加至截至2021年6月30日止六个月的9123.9万美元。

泉峰控股的产品正销往世界各地，主要供应商主要位于中国、韩国、德国及美国。根据招股书，截至2021年6月30日，泉峰控股的全球研发团队包括680名雇佣，分驻于五个国家（分别为中国、美国、德国、英国及荷兰）的研发中心的产品在100多个国家及地区销售。

与此同时，电动工具也是当前主流的动力工具。根据弗若斯特沙利文报告，动力工具按动力来源可分为电动工具和其他动力工具。电动工具构成市场的较大分部，占整体市场的74%。疫情之下，全球动力工具市场依旧增长迅猛，按6.1%的复合年增长率，从2016年的309亿美元增至2020年的392亿美元，预计2022年将达439亿美元。来源于OPE的收入则以62.8%的复合年增长率增长。

并且虽然2021年以来港股表现低迷，但电动工具行业却逆势上涨。龙头创科实业（00669.HK）近十年来股价涨幅超20倍。截至2021年12月30日，一年来创科实业股价上涨40%以上，同期恒生指数涨跌幅约为68%。

但泉峰控股也面临着客户集中度过高、新冠疫情冲击、公司限电等考验。例如泉峰控股严重依赖主要客户，主要客户是批量采购商。根据招股书，截至2021年6月30日，泉峰控股的前五大客户占营收的64.4%，最大客户占营收的39.6%。

此前泉峰控股已尝试过科创板上市，但中途终止。泉峰控股曾于2021年3月26日与中金公司签署《辅导协议》，并于2021年4月1日在江苏证监局备案，辅导期合计约5个月，中金公司提交了一期辅导工作备案报告。

但在2021年9月，泉峰控股与中金公司签署了终止科创板上市辅导协议，并于江苏证监局备案，其公告显示，签订该终止协议主要是基于泉峰控股市场情况、公司战略等方面的考量。