文|江瀚视野观察

最近一段时间，一则消息引发了整个市场的关注，这就是已经实现了美股上市的新零售企业名创优品要回港股上市了，很多人都会很诧异作为一家已经实现美股上市的零售企业现在又要回港股这到底是怎么回事？名创优品能够给资本市场带来新的故事吗？

一、名创优品要回港股上市了？

近日，据彭博社报道，名创优品考虑于2022年在香港上市，正在与美国银行和瑞银集团就可能的股票出售进行合作，名创优品或将在香港筹集数亿美元。

对此，名创优品方面向界面新闻表示，没有收到消息。

就在前不久，名创优品宣布其董事会已授权一项股份回购计划，根据该计划，公司可回购最多2亿美元的已发行A类普通股和/或代表其A类普通股的美国存托股份，有效期至2022年9月21日。

名创优品预计将通过资产负债表上的盈余现金为该计划下的回购提供资金。截至2021年9月30日，名创优品持有9.527亿美元现金及现金等价物。

根据此前发布的财报数据显示，三季度名创优品总营收达26.5亿元人民币，较2021年同期同比增长28%。其中，国内营收20.3亿元人民币，同比增长18%；海外营收6.2亿元人民币，同比增长78%。该季度非国际财务报告准则（Non-IFRS）净利润1.8亿元，同比增长80%，净利润率7%，创疫情爆发以来近6个季度新高。

而根据南早网的报道，美东时间12月18日，名创优品位于美国马萨诸塞州波士顿门店开业，标志着名创优品北美市场门店总数实现100家、全球版图实现5000家的突破。目前名创优品已经进入美国、加拿大、墨西哥、西班牙、法国、冰岛、巴西、印度、印尼等全球六大洲100个国家和地区。

名创优品印度市场会员一周年盛典活动上，会员数量环比增长404％。而当名创优品与可口可乐IP联名产品登陆越南市场后，获得当地全网高达1560万粉丝的达人Linh Ng c àm关注，活动话题Tiktok曝光量达到数千万次。

此外，名创优品旗下潮玩品牌TOP TOY门店也在不断增长。根据2022财年第一财季财报，TOP TOY旗下门店累计达到72家，包括9家梦工场店和63家集合店。

这个时候名创优品可能会港股上市的消息，引发了市场的广泛关注，整个资本市场其实都在问，名创优品要回港股上市真能给市场提供更多的新故事吗？名创优品真的能在香港资本市场走的更好吗？

二、名创优品归来到底该怎么看？

说实在，看到名创优品要回港股上市，对于大多数人来说意料之中，我们之前跟踪研究过名创优品很长时间，如今看到名创优品要回港股上市，我们觉得还是有必要好好分析一下：

首先，中概股回港股已经不再让人意外。近年来，伴随着中国资本市场的逐渐完善，越来越多的中概股企业开启了自己的回归之路，有回归A股上市的比如说中国电信、中国移动，也有直接去港股上市的比如说京东集团、网易集团、阿里巴巴、百胜中国等等，可以说回港股上市已经成为了绝大多数中概股的选择，这是因为相比于国内资本市场的上市相对严格，香港资本市场具有多重优势特征，比如说全面注册制，上市相对简单，再比如说是成熟资本市场，市场参与方非常多，再加上香港是有名的国际金融中心，世界各地的资本都在香港汇聚，在这些有利条件之下，中概股回香港上市也就显得顺理成章。特别是最近一段时间，香港的上市制度也在逐渐放开，对于中概股的回归在政策上显得更加有优势，这让名创优品这样的中概股企业想要回来也就非常正常了。

其次，回香港不难，难的是如何给市场更多的新故事？说起名创优品，相信大多数人都不陌生作为新零售的一个代表性企业，名创优品借助自身的极高性价比，极简主义的产品设计，具有较强优势的联名款产品在这些年已经俘获了很多消费者的心，这些优势在名创优品上市的时候早已展示给各个资本市场参与方，如今的名创优品虽然光环依旧，但是一些问题也逐渐凸显出来，这也成为名创优品可能存在的风险点：

一是疫情影响下名创优品也没能独善其身。2020年突如其来的疫情对于整个零售产业都是重创，对于名创优品这样的新零售企业来说，虽然企业的发光点很多，但是归根结底还是零售产业，既然是零售产业也就没有办法回避自身的问题，这就是疫情对于零售的冲击，所以在这样的情况下，名创优品2020年的业绩其实是不及预期的，而且再加上2021年全世界受到疫情的影响还在继续，不时还有新的毒株出现，名创优品也自然会随着市场的波动出现起起伏伏的现象，虽然这个现象更多是宏观经济原因，但是名创优品的市场波动也的确是市场上的问题。

二是名创优品的成本还在增加的过程中。为了应对市场的压力，名创优品选择了大规模进行下沉扩张的道路，我们在前文看到了名创优品在海外市场大规模的扩张，同样的扩张在国内的三四线城市同样没有停下脚步，虽然名创优品采用的是加盟店的方式，但是本身的扩展对于供应链、管理链的压力并不会减少，必然会带来成本的上升。

三是名创优品的模式虽然极致性价比但如何征服Z世代的心。现在的消费市场虽然还是有不少80后、90后在其中，但是整个市场的趋势正在向着00后为代表的Z世代转变，对于这些Z世代的年轻人来说，无论是名创优品还是无印良品都不是他们心目中真正酷炫的公司，所以极致性价比虽香，如何征服Z世代才是摆在名创优品面前最大的难题。

所以，我们反复在说对于名创优品来说回香港上市不难，难的是如何能给资本市场以全新的故事，我们看到名创优品在美股的股价并不让人满意，数据显示，在今年前11个月，名创优品股价有8个月收跌，目前徘徊在10美元左右，较年内巅峰34.8美元大幅下滑，市值也缩水至约31亿美元。面对着资本市场的不待见，回香港是个选择，不过在回香港之前，名创优品可能还是需要给资本市场更多的新的故事，只有这样才能真正让香港资本市场信服。