记者 | 李昊

2021年锆产品市场景气度高，东方锆业（002167.SZ）结束了长达两年的亏损。

1月18日晚东方锆业发布业绩预告称，2021年公司预计实现归属于上市公司股东的净利润1.4亿元-1.8亿元，同比实现扭亏。公司预计实现扣非净利润1.03亿元-1.43亿元，以此计算公司2021年非经常性损益约为3700万元。

对于业绩变动东方锆业表示，2021年锆产品市场逐渐回暖，同时公司收购了焦作市维纳科技有限公司，公司主营产品量价齐升，产品销售收入及毛利率有较大提升。同时上年同期公司计提资产减值损失7180.62万元，本报告期无此项。

东方锆业主要产品包括氯氧化锆、二氧化锆、钛精矿、锆英砂等。2021年受益于光伏玻璃、核电等下游需求向好，叠加国外主要锆供应商减产、经济复苏后潜在需求的增加，锆系列产品供不应求。

在此背景下，东方锆业2021年已多次上调产品价格。据统计，公司对氯氧化锆产品（包含母液料）累计上调11500元/吨，对二氧化锆产品累计上调35000元/吨。此外，锆英砂、金红石、复合氧化锆等产品均有不同程度的涨价。

从毛利率角度来看，2021年前三季度东方锆业毛利率为22.72%，较2020年增长约12个百分点。

但如果将东方锆业的财务数据拉长来看，并不喜人。

自2012年以来，东方锆业经常保持一年亏损、一年盈利的节奏。且从数据来看，盈利最高为2500万左右，且出现过百万级别的盈利；而亏损则经常上升至数亿元，2019年-2020年分别亏损2.06亿元、1.61亿元。业绩连续亏损也引发投资者对于公司退市风险的担忧。

东方锆业业绩大增原因在于锆相关产品的量价齐涨，这种盈利能力可否持续？

量方面，2021年东方锆业多次投建项目，且通过投资增加上游锆矿资源储备。

2021年12月，东方锆业公告称计划将使用自有资金收购SheffieldResourcesLtd部分矿区，该矿区矿产资源量（JORC2012）估计为2.11亿吨，收购报价为2400万澳元。

2021年8月，东方锆业称拟通过全资孙公司以4200.73万元向控股股东龙佰集团（002601.SZ）收购锆业务生产线。同时公司拟以自有资金出资设立子公司建设年产6万吨高纯超细硅酸锆项目，资金额合计2亿元。

2021年6月，东方锆业称公司拟重启澳大利亚铭瑞锆业Mindarie项目，投资预算折合人民币约0.97亿元-1.26亿元。为配合该项目，公司拟建设年产6万吨高纯超细硅酸锆项目，投资金额2亿元。另外，公司同意全资子公司云南东锆投资建设年产3万吨电熔氧化锆产业基地，投资预算2亿元。

上述项目存在一定的建设周期，但部分产能也可直接投入使用。

价格方面，锆行业高景气度带涨售价的同时，也让东方锆业成本承压。

锆英砂是公司生产氯氧化锆、电熔锆、硅酸锆等产品的主要原材料。锆英砂的价格及稳定供应对于公司至关重要。公司此前在公告中透露，未来几年海外锆英砂主要矿山将面临枯竭、减产的趋势。

不过对于未来锆产品的价格走势，东方锆业持乐观态度。在公司2021年12月对深交所回复中透露，预计工业锆产品的价格从2021年的14.52万元/吨上涨至2025年的16.88万元/吨。

或是出于对未来行业景气度的担忧，东方锆业股价已从高位回调。2021年9月23日至今，公司股价已跌去33%，但较2021年初仍有小幅上涨。

此外，近期东方锆业有董监高减持。公司副董事长陈潮钿于2021年12月17日、 2021年12月22日通过大宗交易方式减持公司股份985万股，占公司总股本的1.28%。