记者 | 庞宇

1月24日，富满微（300671.SZ）发布年度业绩预告，公司预计2021实现归属于母公司所有者的净利润为4.7亿元至4.9亿元，同比增加367.81%至387.72%。剔除公司限制性股票激励计划带来的股份支付成本影响后，预计净利润为5.02亿元至5.22亿元，同比增加399.66%至419.57%。

仅一年的净利润就超过了前八年之和，毫无疑问，这是富满微业绩最佳的一年。富满微于2017年7月上市，已公布的2013年以来实现的累积归母净利润为3.67亿元。

但二级市场对此并不买账。业绩预告公布后，富满微当日午后闪崩，盘中跌幅一度逼近跌停，当日收盘股价报66.20元/股，跌15.23%。至此，自2021年7月27日以来，公司股价累计跌超60%。

股价大跌或与富满微第四季度业绩不佳有关。去年前三季度公司实现净利润4.85亿元，意味着，公司第四季度净利润区间为-1473.05万元至526.95万元，单季度净利或发生亏损。

当日盘后，富满微对于业绩变动原因进行补充说明称，公司在MiniLED显示芯片、5G射频芯片、快充系列芯片等持续加大研发投入，并不断拓展新领域开发新产品，报告期内公司研发投入约1.8亿元（较上年同期增加约1.18亿元）。其中，四季度新增研发投入约0.7亿元。

此外，业绩变动原因中还提及，报告期内公司股份支付摊销费用较上年同期增加约3200万元；预计非经常性损益对公司净利润的影响金额约为3400万元。

值得注意的是，去年第一、二、三季度富满微实现净利润分别为0.62亿元、2.55亿元、1.69亿元，当期研发费用分别为0.18亿元、0.49亿元、0.48亿元。也就是说，公司四季度相较于三季度增加研发费用不超过0.22亿元，净利润却环比减少至少1.64亿元。

去年四季度或发生亏损

富满微主营业务为高性能模拟及数模混合集成电路的设计研发、封装、测试和销售。主要产品涉及LED控制及驱动芯片、MOSFET类芯片、电源管理类芯片和其他芯片四大类。其中，LED控制及驱动芯片和电源管理类芯片是核心产品，占公司2020年总营收比重分别为47%和35%。

分季度来看，富满微业绩具有明显的波动性。2021年上半年，在面板行业高景气度背景下，LED显示驱动芯片需求呈爆发式增长，由此带动公司业绩暴增。当期实现营业收入8.51亿元，同比增长239.31%；实现归母净利润3.16亿元，同比大增1190.55%。其中，仅第二季度净利润就超前四年净利总和。

不过，在经历一番价格暴涨后，芯片涨价势头明显减弱。三季度本是电子行业传统旺季，富满微业绩却明显“降温”，实现营业收入和净利润分别为3.31亿元和1.69亿元，环比二季度分别下降43.42%和33.73%。而第四季度净利润下滑更为明显，或出现上市以来首次亏损。

富满微业绩显然低于市场预期。此前，多个机构曾发布研报对公司全年盈利作出预测。首创证券、中泰证券、东吴证券、民生证券分别预计公司2021年净利润为9.37亿元、10.91亿元、10.11亿元、9.9亿元。以机构预测最低值和公司预告最低净利润看，富满微去年实际盈利只达到机构预期的一半。

股价半年跌超60%

市场对富满微业绩的反映已体现在股价上。

2021年上半年富满微业绩暴增，股价也从去年3月底的26元/股一路冲至7月27日的160.66元/股，四个月内暴涨超5倍。7月27日盘中该股更是创下178.85元/股的历史新高，公司总市值一度突破388亿元。而后，伴随着业绩下滑，公司股价开始大幅回落。截至最新收盘，该股报66.20元/股，总市值143亿元，半年时间股价跌幅超60%。

值得注意的是，不久前富满微刚完成一轮定增，目前股价已跌破前一轮定增价。2021年12月14日公司发布向特定对象发行股票发行情况报告书显示，公司以76.71元/股发行价格完成向特定对象发行股票数量1173.25万股，募集资金总额9.00亿元。参与该轮定增的对象包括公司前十大股东、银河德睿、上国投资等。股票锁定期为6个月。以最新收盘价计算，公司股价较定增价已跌13.7%。

值得注意的是，富满微控股股东集晶（香港）有限公司（简称“集晶香港“）早已开始疯狂套现。一路减持后，集晶香港持股比例从2020年6月末的40.13%降至2021年三季度末的33.62%，且此轮减持因其在持股比例变动达到5%时未及时披露而收到深交所监管函。上轮定增过后，集晶香港持股比例由33.62%进一步降至31.80%。