文｜斑马消费 杨伟

“被啤酒耽误的股神”兰州黄河再显神威。

2021年公司靠炒股预计获得收益1800万元，助力公司扭亏为盈。

十多年醉心于炒股，公司的主业日渐凋敝，难以挽回。

又见股神

在A股人均赚5万的2021年，你被平均了吗？你拖后腿了吗？

这个数字是怎么算出来的呢？截至2021年末，A股总流通市值75.02万亿元，较上年末的64.26万亿元增加了10.76万亿元，再与国内近2亿的投资者相除。

既然股市的钱这么好赚，被称为“啤酒股神”的兰州黄河（000929.SZ）自然也不能太差。

昨日，公司发布2021年度业绩预告，扭亏为盈，预计归母净利润1800万元-2200万元，上年同期为-2988.57万元。

公司表示，去年受大宗商品价格波动，引发啤酒生产原料和辅料价格上涨。加之10月下旬至12月初，公司所在地和主力市场甘肃、青海出现疫情，啤酒产销基本停滞。全年，公司啤酒销量虽比上年略有增长，主业仍出现较大亏损。

那么，公司扭亏靠的是什么呢？

这主要得益于公司证券投资处置以及持有收益，较上年同期有较大的增长，约为1800万元。直白一点，就是靠炒股赚钱了。

另外，公司转让孙公司嘉源置业60%股权，实现收益约2400万元。

扣除非经常性损益后，公司全年仍旧亏损2500万元-2100万元，与上年相差无几。

兰州黄河之所以被市场戏称为“股神”，倒不是因为其操盘规模有多大、战绩持续辉煌，而是因为它炒股的资格老，且无论熊市、牛市从不间断。

公司首次开始大手笔炒股，可以追溯至2010年。当年的董事会和股东大会，通过了全资子公司使用1.5亿元自有资金进行证券投资的决议。这一年，公司重仓深发展A（平安银行）、中国联通、华泰证券以及中信证券等绩优股。出手即斩获颇丰，全年证券投资获利1.09亿元，是公司当年主营业务利润的近7倍。这大概也就树立起了公司炒股赚钱的信心吧。

在波诡云谲的资本市场，常在河边走哪有不湿鞋。

次年，兰州黄河炒股即亏损超过2300万元，直接导致公司2011年归母净利润由盈转亏，亏损1459万元。

“股神”并没有在意一城一地之得失，仍旧在股市来回翻滚。

2012年-2015年，兰州黄河如有神助，连年得手，特别是2014年和2015年，炒股分别赚了7000余万和6000余万元，推动公司业绩大幅增长。

A股大熊市在2018年从天而降，当年人均亏10万，兰州黄河也未能幸免。全年证券投资亏损超过9000万元，刷新了公司炒股亏损记录。

不过，兰州黄河炒股总体而言赚多亏少，2010年-2020年累计获得证券投资收益超过1.7亿元，远远超过卖啤酒赚的钱。

主业凋敝

兰州黄河醉心于炒股的十余年，公司啤酒主业加速凋敝。

公司曾顶着“西北啤酒王”的光环，于1999年登陆深交所，是国内第二家啤酒上市企业。旗下拥有“黄河”、“青海湖”两大知名啤酒品牌，主力“黄河”品牌，更是威震西北，名扬甘青宁。

很多人可能不知道，早年的黄河啤酒，可以与青岛、燕京以及“西南王”重啤分庭抗礼，这几家大佬划省而治的时候，如今的啤酒老大华润，才刚在业内崭露头角。

2008年，是兰州黄河的主业巅峰，全年营收突破10亿元，归母净利润3010万元。随即，进入长久的下滑通道。2014年-2020年，营业收入连续7年下降至3.07亿元，扣非净利润最近3年连续亏损。

有一个行业背景是，随着中国啤酒行业的整合陆续到位，啤酒消费从量到质的转变，2014年以来，中国啤酒年产量持续下滑。

行业五强华润、青岛、百威英博、燕京、嘉士伯等，已合计占据超过80%市场份额。头部玩家加速向高端转型，中小玩家生存环境愈加艰难。

2016年-2020年，兰州黄河啤酒销量从18万千升猛降至8.64万千升，毛利率则从48.15%降至15.08%。

去年上半年，疫情的影响减弱，公司啤酒收入同比上升12.08%至1.25亿元，毛利率28.15%，同比下降超过10个百分点。

2019年，外界原本认为可能是兰州黄河主业发展的分水岭。这一年，啤酒五强之一的嘉士伯，整合在中国的啤酒业务，将乌苏、天目湖、华狮等十余啤酒资产置入重庆啤酒，欲与华润、青岛、百威等一决高下。其中就包括兰州黄河与嘉士伯合资的青海黄河嘉酿、兰州黄河嘉酿、天水黄河嘉酿、酒泉西部啤酒等子公司。

然而，两年多过去，嘉士伯的资本运作，未能改变兰州黄河，毕竟，在嘉士伯中国业务的大版图中，与兰州黄河的合作，只是微不足道的一小块。

另一面，兰州黄河控股股东新盛投资股东之间的内斗，持续多年，始终悬而未决，公司主业搞得好那才怪了。