文｜港股解码 慧泽李

当下的锂电板块好不热闹，一份份漂亮的业绩预增报告单在各大股市论坛满天飞，让节前的A股大盘在萎靡之际焕发出些许生机。

01 业绩30倍增幅

就在锂矿巨头赣锋锂业1月24日发布其2021业绩预告之后，紧随其后的盛新锂能1月25日晚间披露2021年业绩预告，预计其2021年实现归属于上市公司股东的净利润8.3亿元-9.2亿元，同比大增2954.31%-3285.50%。如果取个中位数，那就是30倍的增量级，不出意外的话，盛新锂能将成为锂电板块2021年业绩增幅比例最高的公司。

另外，扣除非经常性损益后的净利润为8.48亿元-9.38亿元，上年同期亏损2.27亿元，值得注意的是，这次预告的业绩创下了盛新锂能自2008年上市以来最佳业绩表现。

关于业绩暴涨的主要原因，盛新锂能在公告中表示，公司2021年业绩较上年同期大幅增长，主要系报告期内新能源产业快速发展，下游客户对锂盐的需求强劲增长，公司锂盐的产销量和销售价格均较上年同期大幅上升所致。业绩增长的动力与赣锋锂业、天华超净等是如出一辙的。

电池级碳酸锂价格已经由2021年1月份的7万元/吨左右一路上涨历经一年后，2022年1月价格已经触及到35元/吨左右。截止2022年1月中，电池级氢氧化锂价格也已经上行至28.2-29.1万元/吨。

2020年，盛新锂能的锂盐产销量分别为2.1万吨和2.0万吨，同比提升55%和66%； 2021年上半年，公司锂盐产销量为1.85万吨和1.77万吨，同比增长150%和324%， 呈现明显的加速增长状态，产能利用率也接近饱和。

产能方面，子公司致远锂业目前拥有设计产能为2.5万吨碳酸锂和1.5万吨氢氧化锂，合计4万吨的年产能，其中2018年建成1.3万吨锂盐产能，2019年新增1万吨锂盐产能，2020年底已建成全部4万吨锂盐产能。

子公司盛威锂业拥有600吨金属锂设计产能，其中首组150吨产能已于2020年9月投入试生产，剩余产能正在建设中。

子公司遂宁盛新锂盐的设计产能为3万吨/年，首期年产2万吨氢氧化锂项目已于2020年末开工建设，建设周期一年左右，预计2022年初之前建成。若遂宁盛新3万吨锂盐产能全部落地，公司整体锂盐产能将达7万吨。

可以看出，除禀赋优良的锂矿资源外，稳步扩张的锂盐产能，也是助力盛新锂能成为锂业新贵的重要力量。

下游客户方面，2021年中报披露，盛新锂能又与宁德时代、中航锂电、厦门钨业、杉杉能源、LG、贝特瑞、德方纳米、当升科技、容百科技等行业领先企业签署了长期供货协议。

回顾其2021前三季度累计实现18.6亿元的营收，同比增长25.75%；2021前三季度归属于上市公司股东净利润5.38亿元，同比大涨965.21%，也就是说，盛新锂能2021全年度的业绩暴涨其实在前三季度中已经露出苗头。

02 靠“锂”转型

不得不说盛新锂能正是靠上游锂资源业务打了一笔漂亮的翻身仗。

盛新锂能前身是威华股份，成立之初的主业为纤维板、人造板和林木等相关业务。由于人造板及林木行业门槛低、竞争大、利润薄，公司盈利能力自2009年以来持续下滑，多年出现亏损。

为寻求新的增长点，2016年起，公司开始布局新能源业务，并重点聚焦产业链上游锂资源和中游锂盐加工，同时逐步剥离原有业务。

2016年，盛新锂能增资控股致远锂业和万弘高新，拓展锂电和稀土新能源材料领域；2017年，盛新锂能实际控制人变更，引入大股东盛屯集团；

2018年，致远锂业首条生产线投产，该年3月，盛新锂能1.3万吨锂盐投产，锂相关产品开始产生贡献。

2019年，盛新锂能以发行股份方式收购盛屯锂业100%股权，盛屯锂业持有奥伊诺矿业75%股权，奥伊诺矿业拥有四川省金川县业隆沟锂辉石矿采矿权，以及太阳河口锂多金属矿详查探矿权，加速向锂电新业务转型。

2020年，盛新锂能的人造板业务产销量同比下滑，已处于亏损状态，果断转让 5 家人造板业务子公司的控股权，聚焦锂电材料业务发展，同年更名为盛新锂能；

2020年11月，盛新锂能与银河锂业签订了锂精矿包销协议，约定2021-2023年每个合同年度向银河锂业采购锂精矿不少于6万吨，银河锂业旗下拥有在产的Mt Cattlin矿山，资源量1100万吨，氧化锂品位1.20%，折合13.2万吨氧化锂，产能20万吨锂精矿/年。

2020年底，盛新锂能已拥有4万吨锂盐产能，其中碳酸锂和氢氧化锂产能分别为2.5万吨和1.5万吨。

2021年，盛新锂能继续出售人造板与稀土业务子公司控股权，相关控股子公司已全部剥离，目前公司还有少量林木业务和部分人造板业务参股公司股权，后续将根据发展战略适时出售。

2021年3月，盛新锂能再次与AVZ矿业签订锂精矿采购协议，约定每个合同年度期间采购量为16万吨，首期采购期限为3年，AVZ旗下的Manono矿山则是全球最大的未开发锂辉石矿之一，资源量达4亿吨，氧化锂品位高达1.65%，折合约1632万吨碳酸锂当量。

2021年上半年，盛屯锂业对四川启成矿业进行投资，获得12%股权，该年5月，启成矿业对惠绒矿业进行投资，获得84.9%股权，惠绒矿业拥有四川省雅江县木绒锂矿探矿权。资料显示，截止2020年底，木绒锂矿已探明的矿石资源量3943.6万吨，氧化锂资源量64.3万吨，氧化锂平均品位高达1.63%。

近年来，盛新锂能锂盐业务收入占比持续提升，2019年、2020年和2021年上半年锂盐的收入占比分别为22%、39%和87%，已成为纯正的锂业标的，转型已经成功落地。

2022年1月18日，遂宁盛新举行投产仪式，年产3万吨氢氧化锂项目正式点火投料，进入试生产阶段。遂宁盛新3万吨氢氧化锂项目是盛新锂能扩大锂盐产能规模战略的重要布局，项目的建成投产，使得公司锂盐产能增加至7万吨/年。

印尼合资公司规划在莫罗瓦利工业园投资建设年产5万吨氢氧化锂和1万吨碳酸锂项目，机构预计2021年初开工，2023年投产。

盐湖方面，盛新锂能斥资约2.4亿元人民币并购了阿根廷SDLA锂盐湖项目，该项目目前产能为2500吨碳酸锂当量。

研究机构指出，未来随着矿山、盐湖等产能释放，盛新锂能2023年的锂矿自给率将达到40%左右，后续有望进一步提升，成本下降，成长性可期。

回顾过去一年二级市场的表现，截至2021年12月31日收盘，盛新锂能报收于57.95元，较2020年末的24.44元上涨137.11%。4月12日，盛新锂能盘中最低价报19.30元，股价触及全年最低点，9月13日股价最高见76.96元，最高点相较于年初最大涨幅达到214.89%。

盛新锂能未来能否获得赣锋锂业、天齐锂业那般的市场估值，是非常值得期待的看点。