文 | 张力

2021年前三季归股净利润同比猛增14倍的太极集团，终究还是让人失望了。

太极集团近日发布的业绩预告显示，预计2021年度上市公司股东的净利润亏损约4.7亿元，扣非后净利润亏损6.3亿元左右。

截至2月7日15:00，据东方财富网数据，太极集团股价跌至17.88元，跌幅超5%。

净亏4.7亿系主营业务影响

从太极集团发布的业绩预告来看，预计2021年年度归属于上市公司股东的净利润约-4.7亿元，归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润约-6.3 亿元。

而上年同期2020年度归属于上市公司股东的净利润为6606.71万元，归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为-5.5亿元。

太极集团认为，业绩变动主要原因是主营业务影响。

经初步测算，拟计提资产减值准备约2亿元。因公司员工退休后收入较低，为关爱职工，提升凝聚力，促进企业健康发展，公司提高了职工退休后福利标准，拟计提设定受益计划约1.4亿元。受医改政策、药品集采、一致性评价和医药市场竞争等方面的影响，公司为扩大销售规模加大了市场投入，导致本期主营业务亏损。

前三季度业绩何来？

值得注意的是，在2021年10月22日，太极集团发布的2021年三季报显示，当年1-9月归属于上市公司股东的净利润2.48亿元，同比增长1425.54%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润0.94亿元，增长269.82%。

2021年前三季度如此“华丽”的业绩，为何不能帮助太极集团翻身？

首先，太极集团2021年前三季度业绩“转正”是建立在2020年同期基数太低基础之上，在2020年同期，归股净利润仅1625万元，较2019年“断崖”下降86.87%。

其次，太极集团2021年前三季度归股净利润中有近半数利润不是来自主营业务。这一点可以通过分析其非经常性损益看出：2021年前三季度太极集团归股净利润2.48亿元，扣除非后净利润仅为0.94亿元。同时太极集团在业绩说明中也表示，公司业绩增长的原因之一，是公司所持太阳能股票市值上升增加非经常性损益。

第三，仅靠单品销售业绩，并不能支撑起太极集团打个“翻身仗”。2021年前三季度消化系统药品营收同比增长49.66%，主要系藿香正气口服液销售额增长；呼吸系统药品营收增长32.77%，主要系急支糖浆销售额增长。去年12月21日，太极集团表示已对藿香正气口服液的出厂价进行调整，平均上调幅度为12%。其原因是原料、辅材、能源等成本持续上涨。在成本增长的情况下，靠单品涨价实现归母净利润的逆转，其难度可想而知。

“十一年十亏” 何时翻身？

此前，2011年至2020年太极集团非净利润已经是“十年九亏”，累计亏损近30亿元。若2021年继续亏损，太极集团将创下“十一年十亏”的纪录。

如何翻身？

太极集团表示，公司将按“规范治理、聚焦主业、突破销售、提质增效”的工作方针，通过控制成本提升毛利、整合营销严控费用、归还借款减少财务费用等方式提升主营业务经营能力。

其中，营销费用增长一直是制约太极业绩增长的重要因素。2021年前三季报显示，1-9月太极集团的销售费用达到30.71亿元，比去年同期25.58亿元，增加了5.13亿元。而2020年，公司制药业务实现营收59亿元，成本费用24亿元，销售费用高达37亿元。

另一方面，太极集团亟需摆脱对单品的过分依赖。

太极业绩的波动，几乎与藿香正气口服液销量一致性，2016-2020年公司扣非净利分别为-4.43亿元、6437.48万元、-8362.94万元、-1.57亿元、-5.56亿元；

同期，藿香正气口服液销量增速分别为-3.25 %、6.20%、-28.46%、-51.64%、26.16%。

要摆脱对单品的依赖，需要的是加大研发投入，这也正是太极的“短板”。

2021年前三季报数据显示，前9个月，太极集团投入的研发费用为5698万元，营业收入的比例不到1%，与去年同期相比，研发费用还下降了约400万元。