记者 | 席菁华

1月24日，山东绿色能源东明100MW风电项目的风电机组设备采购中标候选人公布。

金风科技投标报价为每千瓦2898元，较明阳智能(601615.SH)低了100多元。但明阳智能为第二中标候选人，金风科技排第三。第一中标候选人则由远景能源获得，其报价为每千瓦2853元。

类似投标不利的情况，越来越多地发生在金风科技身上。去年6月中国华能云南文山州天马山风电场等五个共计1.39 GW规模的风机采购项目，以及8月大唐云南文山州锦屏西风电基地等项目招标，金风科技都未能分得蛋糕。

老大宝座周围强敌环伺。

自2011年起的国内风电整机制造商新增装机排行榜上，金风科技已连续十年位列第一。

据中国可再生能源学会风能专业委员会发布的《中国风电产业地图》，2019年金风科技国内风机市场份额为29.9%，2020年稀释至22.6%。

2021年情况更为严峻。行业自媒体“风电头条”统计的央企风电项目公开挂网中标情况显示，2021年金风科技中标量为5.87 GW，被行业老二远景能源的6.79 GW超越。

界面新闻获悉，金风科技的风机客户主要分为三类。除上述央企公开挂网招标项目外，另有大量民营开发商订单，以及自有风电场的装机。央企订单优势不再，后两者成为保证其龙头地位的关键。

其中，北京天润新能投资有限公司（下称天润新能）消化了金风科技大量自有风电订单。该公司为金风科技旗下风电开发公司，位居国内风电开发商第14位。

“2021年下半年尤其是四季度，金风科技集中拿下了大量招标，全年中标量仍是行业内当之无愧的第一。”金风科技内部人士告诉界面新闻。

但金风科技的底气多少没有以前足了。界面新闻从多方获悉，远景能源的拿单总量已逼近金风科技。

伴随着市占率下滑的，还有营收。2021年上半年，金风科技实现营收179.04亿元，同比减少7.83%，为四年内首次下滑，成为五家风电上市整机企业中唯一一家营收下滑者。

策略失误

金风科技成立于2001年，2007年同时登陆深交所和港交所，是国内第一家上市的风电整机商，多年稳定保持30%的订单份额。

但近两年行业发展关键期，这个龙头未抓住机会巩固地位。

按照政策，陆上风机国家固定电价补贴将在2020年到期。风电行业因此在2019-2020年迎来史上最大抢装潮。

2019年，市场公开招标量暴增至6800万千瓦，为上年的两倍。其中，陆上风电公开招标量为5200万千瓦。

为了拿到补贴，这些陆上招标量需要在2020年底前集中建成。第一梯队风机制造商因产能有限，二、三梯队趁机抢占市场。

2021年，陆上风机进入平价时代，市场竞争更为激烈。运达股份(300772.SZ)、中国中车、三一重能等二、三线厂商发起猛烈攻势，为此挑起了价格战。

为了保证利润，金风科技起初放弃了低价策略。去年上半年，金风科技因投标价高于同行，在多个大体量的竞标中失利。

此次放弃低价，与金风科技上一轮抢装潮中策略失误有关。

2018年三季度起，风电整机企业曾经历过一轮价格战，风机价格屡创新低。金风科技以低价拿下了大量订单，次年开始消化这些订单，却遭遇了原材料涨价的冲击。这造成金风科技穿越低价周期的时间更长，严重影响了业绩。

金风科技的毛利率出现较大下滑。2019年，金风科技的风机及零部件销售业务毛利率下滑6.38个百分点，至12.5%，为2015年以来最低。

该公司当年归母净利润为22.1亿元，同比下滑31.3%，同为五年新低，且结束了此前四年逐年上升的趋势。

2020年，金风科技风机的毛利率上升到14.58%，但仍较同行明阳智能低了2个百分点。

金风科技决定扭转局势。其2021年度经营目标显示，计划全年风电整机毛利率需提升至18%。

因此，金风科技去年放弃了低价竞争。这对其市场份额冲击很大。

整机制造是风电产业链毛利率最低的部分。风电行业已步入成熟期，不存在高技术壁垒。国内整机商数量趋于饱和，行业仍处于淘汰与洗牌期。

相比以往，价格成为风电行业竞争中更重要的因素，第一梯队整机商的品牌溢价与质量增值优势，已不再突出。

来势凶猛

金风科技的竞争对手正在崛起，实力增强。

2020年，远景能源为国内第二大风机制造商，与老大金风科技的新增装机差距约226万千瓦。2021年，这一差距或缩小。

近两年来，远景能源为了拿下更多的风电项目，积极在各地建厂。例如在黑龙江、吉林、辽宁和内蒙古投资布局了储能及整机产业，投资额已超过300亿元。

但金风科技的股东较为分散，投产建厂等决策通常需要流程较多，操作方式不及远景能源灵活。

与远景能源相比，金风科技的决策速度稍有逊色；与行业老三明阳智能相比，技术布局则落后一步。

明阳智能提前布局了半直驱技术路线，并打响大兆瓦风机战略，押对了行业发展趋势，形成了先发优势，同时大举进军海上风电市场，展现出良好的成长性。

在平价时代，半直驱技术路线优势愈发明显。因为它符合行业大型化发展趋势，功率更高、更易做大、更轻巧便于风机运输。

金风科技一直采用直驱永磁技术。直驱永磁机组的发电机重量和尺寸更大，运输安装成本高。近年来，铜和稀土等原材料价格上涨，导致机组成本攀升。

这使得金风科技机组大型化发展受到阻碍，落后于明阳智能。此外，金风科技大容量的海上风电机组布局，也被电气风电(688660.SH)和远景能源超越。

除上述对手外，二梯队厂商也来势凶猛。2021年，掀起风机价格战的三一重能挤入第一梯队，意欲成为风电整机新晋王者。

这家背靠三一集团，以风电全产业链自主研发、制造为特色的风电整机商，计划今年3月登陆科创板，并宣称“三年内成为风电整机商老大。”

运达股份近年新增装机的增速明显。“近年运达股份的客户关系维护得很紧密，市场对运达股份的风机质量普遍给予好评。”界面新闻从一位不愿具名的风电整机商人士处获悉。

金风科技的后劲不足，还体现在业绩跑输竞争对手。

2021年三季度，金风科技营收下滑9.4%，净利润增长45.6%；同期，明阳智能营收增长21.8%，净利润增长131.7%。

电气风电营收增长88.47%，净利润增长252.2%；运达股份营收增长26.23%，净利润增长287.76%。

金风科技的股价自2015年四季度到达25.3元的历史顶点后，至今六年多一直低于18元以下。

截至2月22日收盘，金风科技的股价为14.77元。同期，明阳智能股价为24.14元，东方电气股价为15.61元，运达股份的股价为37.11元。

谋求转轨

“短期内，金风科技并不会被超越，老大的底蕴还在。”一位不愿具名的风电整机厂家人士告诉界面新闻。

他表示，金风科技具有四大优势，一是存量客户规模大，大客户资源粘性高，在业内的竞标能力仍然较强；二是金风科技的供应链管理成熟，且拥有最广泛的测风数据，风机运营经验丰富。

三是金风科技的海外业务已经站住脚跟，海外机组销量最多；四是作为A+H股上市公司，拥有多样化的融资渠道，融资能力更强。

面临同行竞争压力，金风科技正在谋求突破发展瓶颈。

为提升毛利率，金风科技开始割舍老牌小兆瓦明星机型，加快大容量风机的布局。

2021年前三季度，金风科技此前占比很高的2S机型占比大幅下滑至36%；3S/4S大机型占比提高至39.6%，同比提升30.3个百分点。

金风科技也加快了海上风电的布局，投入16兆瓦海上风电实验平台，并与电缆供应商中天科技合作，成立海上风电工程承包公司，将建造海上风电安装船。该安装船计划2023年下水服役，可以自运自吊多套12-20兆瓦海上风电机组。

2021年，金风科技高调宣布切入半直驱技术路线。截至当年三季度，该公司的半直驱机组已启动正式商业交付。

未来，半直驱技术领域竞争会更激烈。除明阳智能外，电气风电、中国海装、运达股份也将风机产品切入半直驱技术路线，并谋求海上风电的大发展。

风电场是金风科技的印钞机业务，毛利率超过70%。天润新能一度是金风科技的盈利增长点，是主机业务不景气时盘活现金流的关键。

近年来，金风科技加大了风电场投资与开发业务的投入，但这一板块业务营收占比仅为16%。金风科技计划，未来将继续提高风电场相应的投资规模和体量。

但近年来，远景能源、明阳智能、三一重能等整机商也均已经布局，金风科技在风电场业务的独有优势将被削弱。

金风科技需要谋求新的业务增长线，构筑护城河。据界面新闻了解，老旧风电场改造业务，或成为其新的收益增长点。据行业预测，2025-2030年将迎来风机退役高峰期，规模容量达44 GW。金风科技作为存量风机规模最大的整机商，将抢占市场先机。

金风科技还需要实现营收及净利润双增长，提升在资本市场上的表现能力。

但2022年开局，风电市场延续了低价竞争态势，陆上风机价格步入每千瓦1500元时代，距2021年底2000元的低位再度下探500元，海上风机价格也已腰斩达每千瓦4000元。

风电订单的主流交付周期为4-6个月，拿单情况将影响金风科技当年及次年的市场份额增长及营收增速。

这意味着，金风科技仍将面临利润与市场份额二选一的艰难抉择。