“俄罗斯堡垒”

2014年的克里米亚事件后，美国对俄罗斯的能源技术、主权债务、部分国有银行和企业实施制裁，但制裁效果有限。从当时起，俄罗斯就开始修建“护城河”，以应对西方更多制裁。

自2015年以来，俄罗斯不断凭借能源出口积累黄金和外汇储备，再加上新冠疫情期间国际能源价格暴涨，俄罗斯的国际储备如今已升至全球第四。

俄罗斯中央银行今年1月公布的数据显示，俄罗斯的国际储备达到创纪录的6382亿美元，其中包括货币性黄金、外汇储备等。2015年底，俄罗斯的国际储备仅为3684亿美元。

俄罗斯的去美元化政策也体现在了国际储备上。在俄罗斯的国际储备中，美元储备下降至16.4%，欧元升至32%，黄金约占22%，人民币占13%。

俄罗斯财长西卢安诺夫上周表示，虽然西方国家可能对俄罗斯银行采取的制裁将造成市场动荡，但由于国际储备充足，俄罗斯能够确保银行系统的安全。有需要时，国际储备也能用于支持卢布汇率、解决政府开销。

在国债上，俄罗斯在减少对外国投资者的依赖。据国际金融研究所统计，截至去年底，外国持有俄罗斯国债的比例已经降至20.5%，低于2020年初的34%。

为了随时准备应对新冲击，俄罗斯多年来奉行保守的财政政策、控制政府债务水平。从2015年到新冠疫情前，俄罗斯的政府债务占GDP比重保持在13%到15%，2020年疫情期间才升至17.8%的新高峰。

与俄罗斯相比，疫情前，德国的政府债务占GDP比重在低位时也达到59.7%，美国则常年超过100%。

在对经济至关重要的出口上，俄罗斯不断扩大对非欧洲国家的出口。一旦欧洲国家实施制裁，俄罗斯就可立刻转向其他国家。

世界银行WITS数据库统计显示，2015年，俄罗斯出口的主要目的地是欧洲和中亚，该地区占俄对全球出口额的54.77%，东亚和太平洋地区占18.56%。各国中，荷兰是俄罗斯最大出口目的地，其次为中国、意大利、德国和日本。

到2019年，东亚和太平洋地区的占比上升至22.25%，中国成为俄罗斯最大出口目的地，其次为荷兰、德国、白俄罗斯和土耳其。

到2021年底，俄罗斯通过欧亚经济联盟与越南、伊朗、新加坡和塞尔维亚签订了自贸协议，还在与孟加拉国、柬埔寨、蒙古、泰国、印度、以色列、埃及等多国协商自贸协议。

今年11月，俄罗斯将在埃塞俄比亚举行第二届俄罗斯-非洲峰会；该国还在与厄瓜多尔等南美国家讨论加强经济合作。

俄罗斯的这一系列措施为应对西方制裁做好了准备，但也限制了国内的经济发展。从2015年到新冠疫情前的2019年，受制裁和国内政策影响，俄罗斯GDP增速缓慢，仅在2018年达到2.3%的小高峰。俄罗斯联邦统计局本月公布的数据显示，俄罗斯2021年GDP增长4.7%，达到14年来最快增速。但世界银行预计，俄罗斯今年GDP增速将降至2.4%，2023年为1.8%。

在生活水平上，人口1.4亿人的俄罗斯2020年人均GDP为1万美元，仅略高于2015年的9313美元。但俄罗斯公民享受公立医院免费服务、公立学校免费，国内的天然气和燃油价格低廉。2月21日的数据显示，俄罗斯的平均汽油价格为51.79卢布/升（约合人民币4元）。

互相伤害

2021年，俄罗斯出口的十大主要商品分别为原油、石油产品、天然气、机械设备、有色金属、柴油、液态燃料、煤炭、小麦和未锻造铝。燃料和能源产品在俄出口商品结构中的比重达到54.3%。

而对欧盟而言，无论原油、天然气还是固体燃料，俄罗斯都是支柱型来源。

欧盟统计局介绍，疫情前的2019年，欧盟原油进口有26.9%来自俄罗斯、9%来自伊拉克、7.9%来自尼日利亚；天然气进口41%来自俄罗斯、16%来自挪威、8%来自阿尔及利亚；煤炭为主的固体燃料进口有47%来自俄罗斯、18%来自美国、14%来自澳大利亚。

欧盟对进口能源的依赖度升至61%，也就是所需能源超过一半都依赖进口，高于2000年的56%。各国中，马耳他对进口能源的依赖度最高，超过90%。

这也意味着，一旦美国对俄罗斯的能源出口进行制裁，欧洲将和俄罗斯一样承受严重打击。近期，美国在动员卡塔尔、阿尔及利亚等国加大对欧洲的液化天然气出口，以备不时之需。

但周二，卡塔尔能源部长萨达警告，如果乌克兰危机导致俄罗斯的天然气供应中断，没有任何一个国家能用液化天然气取代俄罗斯对欧洲的供应。

他指出，大多数液化天然气供应商都与买方签订了长期合同，要迅速挪出大量液化天然气供应欧洲几乎不可能。比如卡塔尔能转移到欧洲的产量只有10%到15%。

荷兰国际集团指出，俄罗斯不仅是全球第二大产油国，也是仅次于沙特阿拉伯的第二大原油出口国。如果对俄罗斯的原油出口进行限制，将对全球市场造成冲击，导致国际油价飙升。而欧美各国的通胀水平已屡屡刷新纪录。

除能源之外，对俄罗斯的有色金属出口实施制裁也会产生连锁反应。

俄罗斯是全球第二大铝生产国，原生铝产量占全球总量6%。2018年，美国对铝产品巨头俄罗斯铝业联合公司实施制裁。制裁冲击了全球铝供应链，国际铝价在数天内飙升30%，还带动镍、黄金等涨价。最终美国在2019年初取消了制裁。

荷兰国际集团警告，目前全球铝市场正处于供应不足状态，任何影响供应的措施都将导致情况恶化。而进口俄罗斯铝的欧洲将再次承压。

分析指出，由于能源价格攀升，欧洲多国关闭了铝厂。一旦俄罗斯天然气供应受制裁影响减少、欧洲能源价格再度攀升，铝产量还将进一步下跌。

在钯金、镍、铂、铜等原材料出口上，俄罗斯也扮演了重要角色。美国白宫已经提醒该国芯片行业分散供应链，防止俄罗斯通过限制钯金等关键原材料来报复美国。

俄罗斯也是全球最大小麦出口国，俄罗斯与乌克兰的小麦出口占全球出口的近四分之一。土耳其、埃及和孟加拉是俄罗斯小麦的最大买家。制裁俄罗斯的小麦出口会让土耳其等国遭受打击，土耳其正处于里拉危机中。

安永-帕特侬的首席经济学家达可（Gregory Daco）接受《纽约时报》采访时指出，制裁的背景很重要。目前全球正在遭遇高通胀、供应链堵塞、各国央行将采取何种举措尚不明确。

他表示，新的经济压力单独来看可能并不大，但这种压力是施加在全球经济艰难复苏的基础上，一个小问题就可能造成连锁影响。