国家金融与发展实验室特聘研究员任涛也表示，短期来看，俄乌冲突对全球经济基本面的影响较为有限。以2020年数据来看，俄罗斯与乌克兰的经济总量分别仅为1.48万亿美元和1600亿美元，占全球经济总量的比例远远低于美国的24.7%和中国的17.4%。

但任涛表示，俄乌冲突对大宗商品价格的影响不容忽视。“俄乌局势的演变主要影响到市场预期，其中最为确定的影响主要是全球能源价格的波动，这会加剧全球通胀压力。”他说。

他指出，2021年，俄罗斯原油占欧洲原油进口总量的30%左右，天然气供应占到欧洲天然气进口总量的40%左右。俄罗斯与欧盟之间贸易往来频繁，欧盟贡献了俄罗斯进口的32.01%，出口的38.27%。

在俄乌局势紧张等因素的推动下，上周布伦特原油现货价格一度冲上每桶100美元关口，创8年新高。周二，布油期货价格日内一度升至99.3美元/桶，创7年新高。

招商证券研发中心联席首席宏观经济分析师张一平在研究报告中称，目前俄罗斯原油产量在1050万桶/天左右，市场主要担心俄罗斯会削减油气出口，因此，即便莫斯科实质性削减油气出口的可能性较低，但市场依然会纳入更高的风险溢价。如果其他条件不变而俄乌问题升级，布油价格可能冲击120美元/桶。

此外，任涛表示，除大宗商品外，市场预期的变化也会扰动全球权益市场、债券市场与黄金市场，加剧金融资产价格波动幅度，美元、黄金等避险资产可能会倾向于走强。

“金价带有典型的避险属性，俄乌局势的演变将会导致市场主体避险情绪浓厚，有利于金价上行。但也应认识到俄乌局势势必会有所反复，各方博弈态势明显，这就意味着俄乌局势并非持续向单方向强化，因此金价的走势会与俄乌局势形成共振。“他说。

周二，国际金价触及去年6月以来高位，曾达到1914.08美元/盎司。

美联储或削减加息幅度

分析师表示，俄乌冲突不会改变美联储货币政策收紧的方向，但可能使其削减加息幅度。目前，市场已将美联储3月加息幅度从50个基点（bp）下调至25个bp。

任涛表示，俄乌冲突不会对美联储货币政策正常化进程形成较大干扰，相反，俄乌局势演变在一定程度上会加速资本回流美国，抬升美国国内的通胀压力，反而在一定程度上会强化美联储货币政策收紧的预期。

白雪也表示，当前美联储货币政策正常化节奏主要受通胀因素驱动。由于美国通胀受能源价格影响较大，俄乌冲突在短期内将通过推升能源价格增加美国通胀压力。​考虑到当前美国的通胀情况，3月开启加息已基本没有悬念。

“我们判断，美联储全年加息节奏将‘前疾后缓’。”白雪说。她解释称，上半年高通胀压力将令美联储保持鹰派立场，快速出手落实加息行动，加息次数在2-3次左右。下半年随着通胀压力缓解，加息的紧迫性与必要性降低，收紧节奏可能放缓，并出现明显的“相机抉择”的特征。

一位不愿具名的券商海外宏观分析师对界面新闻表示，俄乌冲突对于美联储货币政策的影响主要在于能源价格方面。“可以看到近期俄乌冲导致油价不断逼近100美元/桶，持续高行的油价会对美国国内通胀形成进一步的支撑。”他说。

但与此同时，这位分析师指出，由于俄乌局势不断升级，导致市场风险偏好下降，若此时美联储加息太快可能会给资本市场带来更大压力。“这也是为什么市场最近下调了3月份美联储加息50bp的预期，目前市场比较倾向3月份加息25bp。”他说。

摩根大通首席经济学家布鲁斯·卡斯曼在接受美国消费者新闻与商业频道（CNBC）采访时表示，乌克兰局势削弱了美联储加息50个基点的可能，预计联储将在3月份将联邦基金利率上调25个基点。

利好人民币资产

对于中国来说，分析师表示，俄乌冲突带来的直接影响有限，但若大宗商品价格持续大幅上涨，会给国内稳增长、稳预期与稳市场主体带来一定挑战。

任涛表示，俄乌局势的演变在经济层面不会对给中国带来直接影响，但会通过大宗商品价格、市场预期与避险预期变化等给国内生产经营与金融市场带来间接影响。

“预计国内金融市场波动将会与俄乌局势共振，波幅有所加大，大宗商品价格抬升可能会给国内稳增长、稳预期与稳市场主体带来一定挑战。当然，相对平静的中国在俄乌局势下也给海外投资者提供了一个避险场所，因此交叉影响下中国受到的冲击料会有所反复，但整体可控。”他说。

白雪指出，当前中国对待俄乌冲突的外交立场较为中立，因此国内金融市场走势主要受国内货币政策及基本面因素驱动。

在俄罗斯承认乌克兰东部两州独立后，美国、英国、欧盟、加拿大等纷纷宣布对俄罗斯进行制裁。在周三外交部例行记者会上，在回答中方是否会制裁俄罗斯的提问时，外交部发言人华春莹表示：“中国政府的立场是，我们认为制裁从来都不是解决问题的根本有效途径，中方一贯反对任何非法的单边制裁。我们希望有关方面能够认真思考，努力通过对话和协商来解决问题。”

白雪还表示，俄乌地缘政治风险升温凸显了人民币资产的安全性与稳定性，短期将对人民币资产形成利好。

“（俄乌）冲突升级后，欧洲资管机构避险资金加速进入人民币离岸市场，带动离岸市场人民币需求上升与汇率上涨，表明外资已将人民币资产视为重要的避险投资选择。”她说。