记者｜梁怡

近日，因金杜律所被立案调查而IPO被迫中止的西安诺瓦星云科技股份有限公司（简称：诺瓦星云）恢复上市审核。

诺瓦星云聚焦于视频和显示控制核心算法研究及应用，主要产品包括LED显示控制系统、视频处理系统和基于云的信息发布与管理系统三大类，直接下游主要为LED显示屏生产商。

值得一提的是，两名实控人均系211大学副教授，公司产品曾应用于国家级大型活动，并且今年2月4日的北京冬奥会开幕式仍能见其身影。

然而经营业绩方面，因2020年新冠疫情的影响，LED显示屏行业受到冲击，诺瓦星云的营收、归母净利润同比出现大幅下滑；同时受全球半导体市场产能紧张，产业链恐慌性备货，近年来原材料电子器件价格上涨，对于公司的成本控制同样构成考验。

高校副教授创业，产品助力冬奥

IPO前，公司控股股东、实际控制人为袁胜春、宗靖国。袁胜春直接持有公司30.77%的股份，通过诺千管理、千诺管理间接控制公司4.57%的股份；宗靖国直接持有公司20.39%的股份，通过繁星管理间接控制公司3.48%的股份，因此两人合计控制公司59.21%的表决权，并且共同签署了《一致行动协议》，另国有股东西高投(SS)持股6.07%。

值得一提的是，两位实控人均系高校副教授。其中袁胜春西安电子科技大学物理电子学专业硕士学历，副教授职称，国务院特殊津贴专家；宗靖国西安电子科技大学光学工程专业博士学历，高级工程师、副教授职称。

招股书提到，诺瓦星云的产品曾应用于2019年庆祝中华人民共和国成立70周年大会、2019年至2021年中央电视台春节联欢晚会、2021年庆祝中国共产党成立100周年大会等大型活动。

今年2月4日北京冬奥会开幕式向全世界展现了一场精彩绝伦的视觉盛宴，其中巨大的LED舞台更是引发万众瞩目，而LED显示控制中则存有诺瓦星云的身影。

据悉，北京冬奥会开幕式全程使用了数字表演与仿真技术，并通过综合运用人工智能、5G、AR、裸眼3D和云等多种科技成果，实现了“人少而不空，空灵而浪漫”的效果，这也是全球首次规模化应用8K技术进行开幕式直播和重点赛事报道。

根据诺瓦星云官方微信显示，本次冬奥会诺瓦星云与航天大道、京东方、利亚德、洲明科技等行业伙伴并肩作战200天，通过8K/5G/xR硬核科技，党徽屏、火炬屏、15000㎡的地屏冰屏超级巨幕、20块户外8K直播巨屏，完美呈现，精彩互联。

界面新闻记者了解到，视频图像显示控制行业属于技术密集型产业，具有竞争激烈、研发投入大、不确定性较高、产品更新换代较快的特点，下游客户更加注重所需产品的质量、性能、技术、服务等指标。

事实上，诺瓦星云的背后则是低调的硬科技实力。

报告期内（2018年-2021年上半年），公司研发投入分别为1.08亿元、1.45亿元、1.56亿元和9271.47 万元，研发投入占营业收入的比例分别为11.56%、11.95%、15.87%和14.42%，研发费用率总体高于同行业可比公司Barco、卡莱特、淳中科技(603516.SH)、光峰科技(688007.SH)以及小鸟股份的平均水平11.53%、10.94%、11.65%以及12.30%。

诺瓦星云专注于视频图像技术研发，所掌握的核心技术均系自主研发，具体包括公司已形成了高精度全灰阶亮色度校正技术，微小间距LED显示屏画质引擎技术，支持多图层、多屏幕管理的高同步性视频处理技术，基于符合人眼视觉特性的智能图像色彩处理技术及超分辨率重建技术，显示屏集群高精准度故障智能识别技术共五项核心技术。

从专利成果来看， 截至本招股说明书签署日，公司拥有境内专利695项(其中发明专利330 项)、境外专利7项(其中发明专利6项)、软件著作权159项、集成电路布图设计1项；截至2020年末，同行Barco的专利数量为461件、淳中科技为42件。

研发人员方面，截至2021年6月30日，公司研发人员数量为500名，研发人员占员工总数的比例为34.48%，其中硕士及以上学历130人，本科学历324人。

本次IPO中，诺瓦星云仍将重心着眼于研发和技术投入，拟募资10.85亿元，其中6.91亿元用于诺瓦光电显示系统产业化研发基地，2.11亿元超高清显示控制与视频处理技术中心，0.97亿元用于信息化体系升级建设，剩余0.85亿元用于营销网络及服务体系升级。

LED行业周期波动，2020年业绩受新冠影响

回归经营业绩，诺瓦星云营收及净利润整体波动较大。报告期内公司的营业收入分别为9.33亿元、12.13亿元、9.85亿元、6.43亿元；归母净利润分别为1.70亿元、2.25亿元、1.05亿元、9047.44万元。

关于业绩起伏的原因，诺瓦星云表示，在2020年初新冠疫情爆发的背景下，LED显示屏应用领域因与宏观经济息息相关，从而受到较大冲击，LED显示屏市场规模较2019年的659亿元减少至532亿元，导致公司产品销售在2020年出现暂时性下降。

以核心产品LED显示控制系统为例，2020年该产品的销售收入为6.17亿元，较2019年的8.42亿元下滑36.47%，该期销量和平均售价均出现下降，其中销量568.11万件同比下滑25.29%，平均售价108.66元/件同比下滑8.9%。

2021年上半年，随着国内外疫情得到有效控制，下游LED显示屏行业景气度迅速反弹，诺瓦星云的营业收入同比大幅增长84.68%，净利润同比大幅增长264.43%。

下游客户方面，报告期内诺瓦星云服务全球超过4000家客户，主要客户包括利亚德、洲明科技、艾比森、强力巨彩、联建光电等LED行业龙头和海康威视、大华股份等安防行业龙头。

从盈利能力来看，诺瓦星云毛利率整体表现不错，报告期内主营业务毛利率分别为49.77%、51.93%、49.45%和49.14%，但2020年同比下降2.48个百分点，主要是由于LED显示控制系统毛利贡献率下降5.16个百分点。

除了新冠疫情持续和反复带来的影响，上游原材料电子器件尤其是IC价格近年来出现大幅上涨，原因在于全球半导体市场产能紧张，产业链恐慌性备货，加之全球大宗商品价格和主要经济体通胀指标呈现上行态势。

报告期内，诺瓦星云IC采购金额占原材料成本的比例均在50%以上，平均采购单价整体呈上涨趋势，由2018年的2.03元/个涨至2021年上半年的2.86元/个，因此也对公司的原材料成本控制构成考验。

此外，LED显示屏行业的竞争同样加剧。随着5G、Mini/Micro LED和4K/8K超高清视频技术的快速发展，LED显示屏日益精细化，显示内容逐渐向超高清化发展，对显示控制和视频处理系统在高比特、高动态、高帧率、广色域、低延迟等方面的要求更高，行业整体步入技术变革期。

诺瓦星云同样表示，公司产品覆盖不足，现有产品矩阵相较于Barco等国外竞争对手仍较为单一，公司仍需针对不断出现的新场景、新应用、新需求持续进行技术研发与产品创新，以形成种类更全面、应用更广泛的产品体系，提升综合竞争优势。