文｜港股解码 虹小豆

3月3日，油服概念指数冲高大涨，概念股集体翻红，准油股份、仁智股份6连板，贝肯能源涨停，中曼石油、首华燃气、潜能恒信等纷纷跟涨。据wind数据显示，3月2日盘中，WTI原油和布伦特原油期货价格更是双双突破100美元/桶关口，一举创下2014年以来新高。

实际上，从原油走势看，2022年年初至今WTI原油和布伦特原油期货价格走势基本相同，且呈持续攀升状态，年内累计涨幅均在40%左右。截至发稿，WTI原油报100.67美元/桶，布伦特原油为110.33美元/桶。

民生证券表示，地缘政治、奥密克戎影响减弱和原油库存下降是导致近期原油价格上涨的短期催化因素。

不过，太平洋证券表示，未来油价将大概率维持高位，主要由于全球油气产业目前仍处于投资严重不足的阶段。未来在油气需求稳定向上的情况下，只有加大资本开支，提升新增钻井数量，才能实现油气供需的再平衡。

油服行业景气回暖？

目前，在地缘政治、疫情影响等因素影响下，供需紧张是导致油价中枢上移的直接原因。同时，在高油价驱动下，又将反向驱动石油增产，进而带动油服行业景气度。

回顾历史，国际原油曾在2009至2010年、2011至2013年期间均出现大幅飙升的现象。

在原油价格高企下，盈利空间及竞争格局加速点燃了资本开支意愿。以2013年为例，当年布伦特原油期货均价为109美元/桶，高油价助推油服上游投资热情高涨，据巴克莱全球石油公司勘探开发投资规模总额超过6,820亿美元，同比增长13%。

伴随不断增长的投资进一步推动了油气服务行业的发展。据披露，2013年全球油田服务市场收入3,864亿美元，同比增长6%。

回到当下，目前油价中枢一步步上移，部分企业及机构等看好产业链前景。

根据中海油服战略展望，预计2022年全球上游勘探开发资本支出总量较2021年相比增加 24%， 2022年全球上游海上勘探开发资本支出总量较2021年相比增加 15%。

哈里伯顿公司高管亦表示，今年北美石油钻探公司的支出可能会增加25%以上，而海外勘探公司的支出也将小幅增加15%左右。

中原证券指出，高油价利于石油公司加大资本开支投资力度，近期美国活跃钻井数量持续回暖，油气设备油服行业有望迎来景气度回暖。

概念龙头5连板

据了解，油服行业是指以油田为主要业务场所，主要为石油、天然气勘探与生产提供工程技术支持和解决方案的生产性服务行业。

按照工序划分，油服行业主要有物探、工程建设、钻井完井和生产四个环节。国内亦仅有少数几家公司建立了完善的一体化产业链，包括中海油服、石化油服、中油油服等。

值得一提的是，在油服产业链上游，从事油田检测服务的准油股份率先“搭上”市场风口，于2月24日至3月2日期间实现五连板！

资料显示，准油股份是为石油、天然气开采企业提供油田动态监测和提高采收率技术的服务企业，主要业务包括成油田动态监测、井下技术作业、页岩油开采技术服务等，部分业务受所在地区气候条件影响具有明显的季节性。

从业务营收看，2020年公司石油技术、油田管理、化工产品实现营收1.51亿元，贡献营收占比达七成以上。不过，即便如此，受疫情影响油服行业大受冲击，公司该业务毛利率仅有3.25%。

报告期内，公司实现营业收入1.96亿元，同比下降35.27%；净利润亏损829.94万元，同比由盈转亏。

实际上，从多年业绩表现看，盈利亏损局面时常出现。如上图所示，在2015年至2018期间，实现扣非净利润连年亏损，于2018年甚至捅出“大窟窿”。

由于业绩持续低迷，公司还面临高管流失的风险。2021年8月份，准油股份副总经理宗昊提交辞职报告。当年3月份，公司董事长李岩才刚离职。

近期，公司发布2021年度业绩预告显示，2021年度公司实现归属净利润700万元至1000万元，上年同期亏损829.94万元，同比扭亏为盈；但扣非净利润仍延续亏损。

虽然在油服行业行业利好下，公司股价实现大幅上涨，近一个多月时间累计涨超86%，但从业绩面表现看依旧存在风险，曾于2月15日收到深交所关注函。

对于近期股价大幅异动，公司解释称，公司所处油服行业属于油气产业链上游，油价的变动对油服公司业绩的影响有一个传导过程，油气公司资本开支是关键影响因素，总体遵循“油价变化―油气公司业绩变化―油气公司资本支出变化―油服公司订单变化―油服公司业绩变化”的传导路径。

一般情况下，油价下跌对油服企业业绩造成影响的传导速度要快于油价上涨的传导速度，油价上涨情况下，油气公司资本开支增加一般滞后1-2年。