文|鳌头财经 晓敏 曹伟

“未来的十年、二十年， 没有电子商务这一说，只有新零售。”2016年云栖大会上，新零售概念横空而来，随后阿里收购高鑫零售，入股大润发，并且推出了“盒马鲜生”。

作为零售行业中正处在转型关键时期的永辉超市（601933.SH），接受腾讯（00700.HK）的战略投资，并且推出了对应的新零售样品“超级物种”，被视作腾讯、阿里争夺新零售赛道最重要的一环。

然而，新零售业态扩张的弊端以及疫情冲击下，永辉超市的业绩快速进入下滑轨道，不仅没有挣到钱，反而在接二连三的罚单下，将企业置于信任危机中。

去年4月，永辉相关负责人回应超级物种接连关店时表示，超级物种已经不是集团核心业务。

5月，永辉超市董事长张轩松在年度股东大会上回应投资者公司发展问题时表示，永辉将回归到民生超市的原点。

这意味着永辉新零售打出的第一张王牌出师不利，已经正式宣告退场。

接下来，永辉超市要何去何从？

时隔半年后，永辉超市还未推出新的策略让市场吃下定心丸，却再次收到多个罚单。

2月28日，永辉超市被沪股通减持208.55万股，这已是连续5日被沪股通减持，共计580.86万股，最新持股量为2.33亿股，占公司A股总股本的2.57%。

资本也在逃离永辉超市？

上市后首次年度亏损，业绩陷入增长瓶颈

2016年之前，面对电商冲击，传统超市日子艰难。

当年，新零售概念横空而来，以盒马鲜生为代表的新零售业态应用而生。

作为传统连锁超市巨头的永辉超市，也迅速抱上腾讯大腿，试水新零售市场，重磅推出“超级物种”。

近一年时间里，永辉超市的股价从不到5元/股涨到接近12元/股，成为当时的大白马股之一。

然而，新零售模式尚未成熟，超级物种的经营从一开始就处于亏损状态，几年间始终没有起色。

尽管永辉曾在2018年12月将包括超级物种在内的永辉云创剥离出上市公司体系，但褪去新零售光环的永辉超市市值不断下跌至5元／股左右，业绩也亮起红灯。

近日，永辉超市发布业绩预告，经永辉超市财务部门初步测算，公司2021年度归属于上市公司股东的净利润为-39.3亿元，与上年同期相比减少57.2亿元；归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为-38.9亿元，与上年同期相比减少44.7亿元。

这或许是永辉超市上市后首次年度亏损。

其实更早之前永辉超市就出现了业绩下滑的信号，2021年一季度，永辉超市实现营收263.34 亿元，同比下降9.99%，净利润0.23 亿元，同比下降98.51%。

从2021年度报告预告来看，时隔一年，永辉超市业绩似乎并未扭转，利润下跌还在加剧。

降库存保市场策略，毛利率下降2.4%

对于业绩预亏的原因，永辉超市在公告中指出，主要有四点。

一是，面对新冠疫情防控常态化以及市场竞争激烈等外部环境的变化，公司采取调结构降库存保市场的策略，公司总体营业收入同比下降3.8%、毛利率同比下降2.4%。

二是，围绕“以生鲜为基础，以客户为中心的全渠道数字化零售”的核心战略，公司全年科技投入6.7亿元，线上业务亏损8.4亿元。

三是，根据初步测算，公司持有的金融资产公允价值变动以及计提的长期资产减值准备预计减少公司当年净利润6亿元左右。

四是，新租赁准则执行的影响，因公司大部分门店为租赁资产，且租期较长，初步测算新租赁准则的执行使得公司当年净利润与原准则对比减少4亿元左右。

抛去后两个不可控因素，永辉超市新零售试水已经成为业绩表现的累赘，且公司库存压力大导致降价销售至毛利率减少也是需要面临的一大难题。

押注会员制仓储模式，寻求新零售破局

尽管新零售战略屡次失利，但作为超市业龙头之一，永辉超市对新零售一直有着巨大野心，从未放弃这个赛道。

2021年，会员制仓储超市突然成了香饽饽，会员店仓储被市场看作传统商超的“救赎”。

在全国范围内，家乐福、盒马等多家未曾涉足这个领域的零售企业纷纷宣布入局，山姆、麦德龙、开市客这样的老品牌也正在进行扩张计划。

永辉也加入了这个赛道，去年5月永辉超市在福建开出第一家仓储会员店，随后加速了全国改店仓储店的计划。

不过，会员制仓储模式想要突出的“会员价值”，大多产品都是单价低、毛利低的产品，对于业绩持续低迷永辉超市而言属于治标不治本。

唯有提升供应链能力，提供一些市场上没有的产品，或者提升自有品牌销量占比，才能提升毛利。

永辉超市入局该赛道比较晚，没有成熟和成功店面的经验积累、对会员制模式的运作仍需要不断还成本去探索，由此也导致公司仍需要不断烧钱去支持新业务发展。

屡次被监管部门开罚单，或陷入信任危机

鳌头财经注意到，近两年永辉超市也多次减持相关投资公司股份，公司资金在回流。

公开信息显示，2020年12月，永辉超市通过大宗交易平台减持1839万股股份，占公司总股本的2%。

2021年4月，国联水产（300094.SZ）晚间公告，因资金周转需要，永辉超市计划在6个月内通过集中竞价方式，减持公司股份1088.86万股，占公司总股本的1.18%。

两次减持累计2927.86万股，占公司总股本的3.18%。

经过此番减持后，永辉超市持有国联水产4597.79万股，持股比已降至5.0%，退出重要股东行列。

值得注意的是，虽然永辉超市通过减持在其他公司股份可以缓解资金问题，但永辉超市新零售扩张路上，已经将自己置于信任危机。

此前，永辉超市多次因食品安全问题被相关部门处罚。

近日，因销售过期或不合格食品，永辉超市2分公司同日被罚。

根据媒体报道称，上海市市场监督管理局发布2则行政处罚信息，涉及永辉超市2家分公司，处罚决定日期均为2月15日，上海永辉杨浦超市有限公司申长路分公司因销售过期食品，被上海市闵行区市场监督管理局处以没收违法所得358元，罚款2万元；上海永辉超市有限公司虹井路分公司因经营销售不合格梭子蟹，被上海市闵行区市场监督管理局没收违法所得230.3元，罚款5000元。

就在前几天，四川永辉超市有限公司成都温江区国色天乡分公司也因经营的泥鳅兽药残留含量超过食品安全标准限量，被成都市温江区市场监督管理罚款5.5万元。

屡次被开罚单背后，永辉超市辛苦打造的新零售大楼，也面临着巨大的风险。

毕竟盖楼需要耗费大量时间，若是根基不稳，坍塌往往是在不经意间。