文|价值星球Planet 欧锦

一位优秀的创业者，可以引得多少资本大佬支持？

应书岭或许是一个答案，他的背后站着沈南鹏、包凡、徐小平、江南春、王忠磊、王思聪、宿华等等大佬，单是这些名字放在一起，差不多就是“顶配”级别了。

应书岭身上的标签还不止“创业者”一个， 他是文化部电竞分会常务副会长、香港电子竞技联盟主席，还是陕西省第十三届人民代表大会代表、西安电子科技大学校董。眼下，应书岭可能会增加一个新的标签——“港股上市公司CEO”。

不久前，应书岭创办的公司VSPN Group Limited（又称：英雄体育VSPN，以下简称“英雄体育”）向香港联交所递交A1表。坊间传闻，英雄体育最快将在6月敲钟上市，到时候，直接持股18.87%的应书岭身价有望进一步跃升。

作为80后创业者中的佼佼者，生于1981年对应书岭大学没毕业就开始创业。而后扎根游戏领域近十年，被圈内称为“中国手游第一人”，“中国移动电竞之父”。

同行评价他善于包装自己更善于整合资源，因为他没有王思聪显赫的家世却也从电竞圈获得足够多的名声和财富。

01 “闪转腾挪”英雄互娱

据接近应书岭的一位投资人总结，他给自己的标签很简单：职业技能，做游戏；专业背景，打游戏。

对他而言，游戏是现实生活的投射，而喜欢玩游戏的人多有争强好胜的性格，这一点也体现在应书岭身上。

公开资料显示，应书岭大学就读于上海华东师范大学地理系，经历了三个月的求学生涯后，他选择退学创业，并成功赚得第一桶金。此后，应书岭短暂在渣打银行做了一段时间投资业务。

2013年，应书岭出任纳斯达克手游第一股CMGE（中手游）总裁，正式进入游戏领域。次年，A股出现了千年一遇的牛市，中手游在同一时间接到了近30家A股上市公司的邀约，后来中手游卖给了世纪华通。应书岭也选择离开中手游准备再次创业，走的时候，他放弃了个人股份，并以近10亿的价格买入《全民枪战》和《天天炫舞》这两款游戏的研发商。

2015年6月英雄互娱成立，公司成立之初即获红杉资本、真格基金、华兴资本的2亿元联合投资，并在当日通过“类借壳”方式增资收购塞尔瑟斯，宣布挂牌新三板。

此后不到半年的时间内再获两轮合计超过20亿的增资，王思聪的普思投资，王中军、王中磊的华谊兄弟接连入局，而以华谊兄弟19亿人民币占股20%计算，英雄互娱估值已超过95亿元。

对于一家游戏公司来说，光有大佬站台显然不够。过去数年，英雄互娱推出了《全民枪战》系列、《王牌战争：文明重启》、《战双帕弥什》、《巅峰战舰》、《创造与魔法》等热门游戏，公司在全球注册用户已达到4亿。

图源：英雄互娱官网

最新财报显示，2021前半年，英雄互娱实现营收8.10亿元，净利润-2519万元。截至2月28日，英雄互娱股价报收3.19元，总市值近45亿元，距离华谊兄弟入股时已经“腰斩”。

新三板的投资者“不买账”，或许也激发了英雄互娱筹划登陆A股的信心。

2016年9月，证监会实施新政，为贫困地区企业IPO、新三板挂牌、发行债券、并购重组等开辟绿色通道。数周后，英雄互娱就将注册地址从北京迁往延安，提前为上市铺路。

2018年2月，英雄互娱聘请了国泰君安作为公司首发A股上市的财务顾问、保荐机构、辅导机构，但一直未取得实质性进展。

此后，英雄互娱又尝试借壳ST赫美实现上市，不过这段“蜜月期”只维持了一个月。在回复深交所关注函时，ST赫美公布的交易终止原因是，公司大股东未能按时向英雄互娱交付2亿元的保证金。

与ST赫美分手后，英雄互娱又准备“联姻”东晶电子，不过最终以失败告终。

2020年底，英雄互娱准备冲刺精选层。公司发布提示性公告显示，公司已向陕西证监局报送了向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌的辅导备案资料，并已获得证监局受理。

今年2月21日晚，英雄互娱公告称拟向全国中小企业股份转让系统申请股票终止挂牌，并计划以3.3元为回购价格展开回购。3月2日起，英雄互娱正式停牌，股价也停留在1日收盘的3.19元/股。

值得一提的是，与停牌公告一起发出的还有改名通知，公司正式推出全新品牌“英雄游戏”，沿用近7年的英雄互娱品牌迎来尾声。

《中国企业家杂志》曾以《应书岭：左手资本，右手游戏 》为题发表过一篇文章，如今看来这标题高度概括了应书岭过去数年的经历，在资本的“闪转腾挪”间，英雄互娱“冲A”的目标还在继续，而应书岭用资本规则打造的游戏王国还在扩张。

02 英雄体育蛋糕遭“分食”

创立英雄互娱的第二年，应书岭就与滕林季、吴晟等人联合创办英雄体育VSPN。

应书岭希望能把中国电竞赛事做到像NBA联盟一样，形成电竞赛事生态联盟。英雄体育的定位就是帮助NBA传播的ESPN（华纳媒体旗下有线体育频道），所以在很长一段时间里，英雄体专注于电竞赛事直播转播。

2015年，腾讯天美工作室推出MOBA手游《王者荣耀》，并快速在国内流行开来。为了延长游戏生命周期，腾讯趁热打铁推出了自己的职业赛事体系，并在2016年与英雄体育合作推出了KPL（王者荣耀职业联赛），大获成功。2017年起，英雄体育成为《王者荣耀》职业联赛KPL唯一赛事运营商。

牵手腾讯之后，英雄体育的发展驶入快车道。截至2021年9月30日止的9个月，英雄体育在中国及海外为29款电竞游戏运营了94项电竞赛事，共有对赛约5600场。

根据弗若斯特沙利文报告，2020年，按举办的赛事数目计，英雄体育在亚洲位列第一；而按来自电竞赛事业务及商业化的收益计，英雄体育在中国位列第一。

除了赛事转播合作，英雄体育还将触手伸向MCN和主播孵化领域。

2021年3月，英雄体育正式宣布完成并购伐木累，并表示完成此次并购后，伐木累将作为英雄体育旗下独立品牌，继续保持独立运营。在此之前，英雄体育还于2021年1月完成对上海香蕉计划电子游戏有限公司（以下简称“香蕉计划”）的收购。

资料显示，伐木累的唯一全资控股股东为上海厚翰信息科技有限公司(以下简称“上海厚翰”)，上海厚翰向上穿透的股东方则为QuantumSportsLimited。

天眼查信息显示，上海厚翰还有一个名为Score的社交应用APP。2019年，Score由原伐木累品牌升级而来。Score是一个关注电子竞技明星、直播的社交应用，提供电竞明星和主播图文、语音、视频资讯等，聚焦电竞圈一线红人。据悉，其旗下的KOL资源主要为职业电竞战队（WE、QGhappy、T1、Gen.G、DK、TeamLiquid等）、现役/退役职业选手（若风、草莓、微笑、Doinb、Gim-Goon、Mayumi等）、电竞赛事解说主持人（王多多、马老师、骆歆、957等）。

图源：英雄体育官网

由于成绩出色，英雄体育已获得腾讯，天图资本、SIG、快手、摩根士丹利亚洲私募基金等融资。截止招股书披露日，腾讯在英雄体育的持股比例达到13.54%，实控人应书岭与其一致行动人合计持有35.05%的投票权。

值得注意的是，腾讯除了在资金方面给予英雄体育大力支持，业务上合作也不少。英雄体育运营的赛事中，《王者荣耀》《和平精英》《穿越火线》等游戏均来自腾讯。

2019年-2021年前9个月，英雄体育分别实现营业收入9.27亿元、8.92亿元和13.22亿元。报告期内，英雄体育向腾讯提供服务产生的收益分别占其总收入的44.6%、48.2%及31.2%，换句话说，腾讯一直是其大客户。

“不要将鸡蛋放在同一篮子里”的道理大家都懂，但是英雄互娱对于腾讯的依赖似乎短期内仍不可避免，毕竟腾讯系游戏在国内拥有无可比拟的玩家基础。因此带来的风险也值得注意，VSPN在招股书中提示风险称，倘若无法维持与腾讯的业务关系，公司的业务可能受到不利影响。

而且，单纯做赛事运营和服务的增长空间并不大。随着近几年电竞行业的潜力被越来越多的人看好，各个游戏大厂也有意收回竞赛的举办权。2018年8月，网易电竞NeXT正式启动，不仅覆盖网易出品的游戏，还为暴雪游戏以及合作方承办电竞赛事。2019年，腾讯互娱与拳头游戏合资创办了腾竞体育，收回了《英雄联盟》职业联赛（LPL）的赛事运营管理。2021年底，《王者荣耀》的制作方天美工作室正式启动了天美电竞。

对于英雄体育这样的电竞赛事的运营商而言，虽然有望做成“ESPN”式的全球性传播平台，但毕竟所选的游戏受制于人，在游戏大厂收回赛事举办权之后，市场“蛋糕”所剩无几。

03 应书岭的“三级火箭”

现代火箭一般采用三级推进模式，所以形象的被人们称为“三级火箭”，这种独特的三级构造可以增加动力，帮助火箭飞向太空。

后来很多企业也将“三级火箭”概念引入到战略布局过程中，典型的如猎豹移动和搜狗，他们都将工具型软件作为火箭的第一级，并以此获取流量；然后在通过流量支撑其他业务发展，尝试变现；第三级火箭则是通过用户和数据积累，搭建AI算法体系。

纵观应书岭的布局，也可以类比“三级火箭”模型。

现阶段国内电竞主要分为上中下游三个部分，上游由游戏研发和发行商构成，中游主要是赛事运营商和电竞内容制作者，下游则是直播平台和其他线上娱乐平台。恰好这三个关键环节，应书岭都有布局。

前面提到，英雄互娱主要业务就是游戏研发和发行，二者分别占总营收的约17%和82%（2020年底数据）；英雄体育又是国内第一的赛事转播服务商，加上伐木累和香蕉计划带来的主播资源，其在产业链中游具有较强话语权；腾讯和快手都是英雄体育的股东，换句话说视频号和快手APP这两大国内短视频方向的头部品牌都可以成为游戏内容的分发平台。

至此，应书岭的电竞帝国浮出水面，一个涵盖研发、运营、分发的“三级火箭”也初具雏形。

据弗若斯特沙利文报告显示，2020年中国电竞市场收益1372亿元，2020-2023年预期复合年增长率约18%，2023-2026年预期复合年增长率约11.1%。

行业水大鱼大，随着EDG夺冠、电竞入亚，中国电竞市场迎来前所未有的高关注度，应书岭也有望迎来更大的收获。

参考资料：

[1]《应书岭：毁誉参半》，i黑马

[2]《应书岭：左手资本，右手游戏 》，中国企业家杂志

[3]《对话英雄体育VSPN应书岭：“赋能”是主旋律，做强技术研发》，竞核

[4]《互联网传媒行业：英雄体育VSPN招股书概览，VSPN，亚洲第一电竞运营商》，中信证券