文｜猎云网 王非

2011年，上海一间50平米的办公室和10万元无息贷款，三个即将研究生毕业的年轻人，这就是米哈游的出生信息。

2021年，米哈游全年营业收入约为328.54亿元，净利润约为185.40亿元，则是米哈游的出色成绩。

创业十一年，凭借着热爱与坚守，让米哈游创始人与天使投资方收获颇丰。

或许是寻求天使投资阶段的经历过于心灰意冷，这也造就了米哈游有且仅有一次融资经历，甚至于后来的拒绝腾讯、字节跳动投资。在充裕的资金支撑下，米哈游决定自己做起投资方，广泛寻求对外投资，且呈现出加速的态势。

如果说布局游戏上下游和泛二次元，是米哈游在稳固其基本盘、繁荣其行业生态。那么，从投资脑机接口、元宇宙，再到近日领投聚变能源商业公司，则是米哈游投资“野蛮生长”的最佳注脚。

发迹后化身投资方，年入185亿“弹药充足”

2011年，米哈游的几位合伙人在即将研究生毕业时踏上创业之路，创办了米哈游。彼时，国内市场上二次元尚未如斯繁荣。于是，米哈游并未找寻到属意自己的天使投资人。启动资金则是开篇提到，由上海市科技创业中心提供的10万元无息贷款和那间免费使用期限仅有半年的办公室。

追梦人，天不负。2011年9月，米哈游顺利推出了第一款独立制作的游戏《Fly Me 2 The Moon》。有了拿得出手的作品，在这一年底，米哈游获得了100万元天使投资，投资方为杭州斯凯网络科技（下称：斯凯网络），持股15%。经历多次股权交易后，米哈游的股东也由斯凯网络变成了杭州米艺投资有限公司，但其控制人还是宋涛，最终受益股份高达14.19%。

获得宋涛公司天使投资后，《崩坏学园1》既不赚钱也未获得用户广泛认可，这让米哈游陷入了短暂的迷茫和焦虑。刘伟曾在采访中透露：“那个时候看不清产业的方向，不知道未来要怎么走。”最困难的时候，刘伟和合伙人们拿着4000元的月薪，自己还要身兼多职：“我可能除了美术原画这个工作没有做过外，其他的所有工种，我早期几乎都做过。”

直到2014年，《崩坏学园2》获得初步成功，当年营业收入超过1亿元；2018年，仅《崩坏3》全年流水就达23亿元；2020年9月底，《原神》正式上线，凭借着首月2.45亿美元成为当月全球收入最高的手游，且连续六个月蝉联中国出海手游收入冠军；今年1月，《原神》吸金约2.08亿美元，位列全球手游收入排行榜第三······

据第三方数据机构Sensor Tower显示，《原神》2020年全球移动端的收入为接近5.6亿美元，2021年该数值增长至18亿美元。假设米哈游的净利润率不变、《原神》全球移动端占整体收入的比例不变，以此推算，米哈游2021年营业收入为328.54亿元，净利润为185.40亿元。

如果说宋涛公司的雪中送炭，成就了如今的米哈游。那么，在收获巨大成功后，米哈游也有了拒绝腾讯、字节跳动锦上添花的底气。一位接近腾讯游戏的人士表示，腾讯表达的意思是，不管米哈游开什么条件，只要能入股就可以。但米哈游始终没有松口。“毕竟它们（米哈游）并不缺钱。”

或许是创业初期四处碰壁的辛酸，过于深刻。于是，发迹后的米哈游，在关上外部投资的大门后，开启了对外投资的一扇窗。

紧盯基本盘+行业生态，布局游戏上下游和泛二次元

根据相关计算2014-2021年，米哈游总利润约为265亿元。另据中国音数协游戏工委与中国游戏产业研究院发布的《2021年中国游戏产业报告》显示，2021年中国游戏市场实际销售收入为2965.13亿元，同比增长6.4%；游戏用户规模达到6.66亿人，同比增长0.22%。

游戏人口红利日趋饱和，对于除去分红仍手握大量资金的米哈游来说，对外投资显然是不二之选。

2018年3月，米哈游投资了画师约稿服务平台——米画师，为游戏同人乃至其游戏上下游注入平台型动力。画师会优先入驻该平台，玩家粉丝也会优先来到这个平台购买。一次投资催生一个行业，米哈游的这次投资显然是成功的。于是，2018年8月，米哈游又趁热打铁投资了潮玩新零售平台潮玩星球。

在迄今为止米哈游的投资中，以潮玩星球和密室逃脱公司奥秘之家为代表的几家公司均有涉及线下场景。这几起投资也踏中了近年来较热的新消费风口，享受着“投资小，回报高，风口轮，见效快”的行业红利。而在财务投资之外，线下的链接似乎才是米哈游的深意所在。

据不完全统计，截至目前，米哈游对外投资十数家，主要遵从“游戏上下游、泛二次元和创新业务”三重战略谋篇布局。从时间维度看，近两年已经稳定在每年出手5次的频率上。

值得一提的是，仅在2021年，米哈游还三次参股股权投资基金，间接对外投资。2021年5月，米哈游先后入股万物一期（厦门）创业投资合伙企业（有限合伙）和博裕安华（厦门）股权投资合伙企业（有限合伙）。2021年底，米哈游的身影再次出现在南京武岳峰汇芯创业投资合伙企业（有限合伙）中。

对于米哈游联手武岳峰的原因，一名游戏行业投资人士表示：“米哈游的游戏《原神》收获颇丰，公司现金流比较充裕。参股股权基金除了拓展投资渠道、寻求投资回报外，也想寻找相关业务机会为公司发展提供技术及产品支持。”

投资未来：脑机接口、元宇宙、核聚变·······

“创新业务”是投资未来，也是米哈游的第三重战略布局。

早在2018年，米哈游就建立了“逆熵工作室”，负责虚拟形象“鹿鸣”和脑机接口项目。2021年3月，米哈游与上海交通大学医学院附属瑞金医院共同建立“瑞金医院脑病中心米哈游联合实验室”，合作的主要内容为脑接口技术的开发和临床应用，由米哈游提供专项资金。此外，双方将会在“难治性抑郁症脑机接口神经调控治疗临床研究”项目上联合攻关。

近年来，米哈游在元宇宙相关领域同样动作频频。2021年2月，米哈游CEO蔡浩宇在上海交通大学的线上分享会活动中称，米哈游希望未来10到30年内，能够做出像《黑客帝国》《头号玩家》等电影中那样的虚拟世界，并能够让全球十亿人生活在其中。

于是在短短4个月后，米哈游斥资近6亿投资了主打“社交元宇宙” 的Soul。今年2月份，米哈游官方更是推出新品牌HoYoverse加码元宇宙，该品牌旨在通过各类娱乐服务为全球玩家创造和传递沉浸式虚拟世界体验。

同样是在今年2月份，米哈游联合蔚来资本领投了聚变能源商业公司能量奇点的4亿元首轮融资。谈及投资能量奇点的逻辑，米哈游总裁刘伟表示：“聚变能源商业化一旦实现，所带来的改变将是颠覆性的。我们试图想象，一个能源充裕程度是目前几十倍，甚至几百倍的未来世界将是什么样子，而且这些能源是完全清洁和安全的。这是聚变能源的潜力，我们拭目以待。”

米哈游已成立十一年，从开始的鲜有投资人看好，到现在的自己做投资，“时间是怎么样爬过了我皮肤，只有我自己最清楚。”而十一年间，十数家的投资量暂时无法比肩腾讯、阿里、字节跳动等互联网大厂。但是秉承着贴合自己的投资逻辑，守成、开拓的米哈游，也终将搏出一方属于自己的天地。

今日长缨在手，何时缚住苍龙？何愁缚住苍龙！