实习记者 | 李熠楠

3月7日盘后，云天化（600096）发布业绩快报，其2021年营业收入为640.67亿元，同比增长22.94%；净利润36.37亿元，同比增长1236.79%；基本每股收益1.98元。云天化2021年第四季度净利润为7.97亿元，而从2017年至2020年的净利润之和为7.48亿。一季度净利润相当于前四年净利润之和。

消息一出，市场对此反映迅速。3月8月，云天化收盘23.92元/股，涨2.05%。

对于净利翻倍，公司解释称，全球范围内化肥行业受疫情影响，市场供给不足，供求关系持续偏紧。同时农业产业周期性上行和农产品价格上涨，推动了化肥产品价格上涨。随着国内经济的复苏，推动了聚甲醛、黄磷、饲钙等公司化工产品的市场价格上涨。

此外，云天化称，公司有效发挥磷矿、磷酸、合成氨等大宗原料高度自给的全产业链一体化优势，强化生产管理，主要化工装置实现高负荷运行，产品单位能耗、物耗得到较好控制，并充分发挥集中采购平台优势，精准把控硫磺、煤炭等大宗原材料的采购节奏，有效缓解了大宗原料价格上涨的影响，产品成本竞争优势持续增强。

年报指出，公司带息负债规模和综合融资成本持续降低，财务费用和资产负率进一步下降。公司向精细磷化工、氟化工等非肥业务的转型升级成果逐步显现。报告期内公司参股公司经营业绩提升，投资收益增加。

云天化的净利翻倍搭乘了行业景气的便车。界面新闻记者发现，2021年磷肥批发价格指数上涨了约42%，今年仍在高位运行；而磷矿石价格更是在新能源产业的需求刺激下，一年内上涨了约90%。在此情形之下，A股磷化工上市公司捷报频传。

除云天化外，兴发集团（600141.SH）2021年扣非净利润44.77亿元，同比增611.17%；锂电材料赛道的川发龙蟒（002312.SZ）20221年预盈9亿元-11亿元，同比增长34.58%–64.49%；湖北宜化（000422.SZ）全年预盈15亿元-17亿元，同比增长1195.39%-1368.11%。

目前，云天化总市值达427亿元，市盈率为12倍。2016-2020年云天化股价持续低迷，而自2021年以来股价变动明显。截至2021年9月17日，云天化股价达到近十年来股价高点37.25元/股，股价距开年涨逾5倍，当日市值超683亿元。随后股价震荡下跌，目前股价距高点下跌37%，市值跌超250亿元。

股价回调的一个原因是大股东的减持。云天化集团有限责任公司于2021年9月24日-2021年12月22日减持股份441万股，减持总金额约1.26亿元，目前减持计划仍在进行中。

个股研报方面，自2021年云天化收到了25份券商研报，其中17份给予买入评级。在2022年1月10日云天化发布业绩预增快报后，中金公司和国海证券对其大为看好，中金公司给予了32元/股的目标价。光大证券称，磷化工高景气公司业绩大增，产品价格提升，一体化产业链优势助力云天化业绩增长。

目前在磷化工行业竞争愈发激烈，云天化真能重回巅峰吗？