记者 | 庞宇

3月16日，旅游板块、航空板块强势拉升。截至早盘收盘，当日旅游ETF（562510）指数涨4.58%、航空机场（BK0420）指数涨4.39%。

旅游板块狂掀一波涨停潮，截至发稿，板块内5只个股涨停，桂林旅游（000978.SZ）、众信旅游（002707.SZ）、曲江文旅（600706.SH）、凯撒旅业（000796.SZ）、岭南控股（000524.SZ）涨10%；张家界（000430.SZ）、西藏旅游（600749.SH）涨超9%；天目湖（603136.SH）、九华旅游（603199.SH）、长白山（603099.SH）、中青旅（600138.SH）、云南旅游（002059.SZ）等多股涨超7%。

航空机场板块也集体飘红，中国国航（601111.SH）涨停，多只个股跟涨。截至发稿，南方航空（600029.SH）、中国东航（600115.SH）涨幅均在8%以上；上海机场（600009.SH）、吉祥航空（603885.SH）涨超6%；华夏航空（002928.SZ）、白云机场（600004.SH）涨幅超过5%；春秋航空（601021.SH、深圳机场（000089.SZ）等跟涨。

旅游、航运板块股价反弹或来自市场对“疫后修复”的乐观情绪的发酵。消息面上，3月15日，国家卫健委印发《新型冠状病毒肺炎诊疗方案(试行第九版)》，该版本的主要调整内容包括：1）优化病例发现和报告程序，在核酸检测基础上，增加抗原检测作为补充；2）对病例实施分类收治，实施轻型病例实行集中隔离管理；普通型、重型、危重型等病例在定点医院集中治疗；3）进一步规范抗病毒治疗，将Paxlovid和国产单克隆抗体纳入诊疗方案；4）对中医治疗内容进行了修订完善；5）调整解除隔离管理、出院标准以及解除隔离管理、出院后注意事项，考虑Ct值因素；缩短出院后健康监测时间。

对此，中金公司研报指出，诊疗方案的调整或有助于部分缓解医疗压力，为疫情下远程出行的修复提供保障。中金公司研报认为，此次调整在检测、收治、治疗及解除隔离的方式上均进行了优化补充，各环节上或均有助于减轻医疗系统压力，并减少对居民出行的影响。

此外，针对旅游等行业，政府工作报告中明确提到，要推动降低企业生产经营成本，包括对餐饮、住宿以及旅游等受疫情影响重的行业予以帮扶政策倾斜。东莞证券认为，各政府部门后续有望出台相应减税降费政策，减轻行业压力。推荐直接受益于行业减负纾困政策利好的景区类重点公司。

受疫情影响，旅游行业去年整体亏损严重，不过相较2020年亏损幅度有所收窄。以3月16日涨停的个股为例，众信旅游虽然去年仍在亏损，但相较2020年同期净利润-14.80亿元，亏损额度明显收窄，预计2021年亏损4.1亿元-5.2亿元；桂林旅游预计2021年净利润为亏损2.06亿元，上年同期公司亏损2.66亿元；凯撒旅业预计去年亏损4.8亿元-5.8亿元，公司2020年亏损6.98亿元；岭南控股预计亏损1.09亿元-1.41亿元，上年同期亏损2.40亿元；曲江文旅去年业绩则扭亏为盈，预计盈利580万元-750万元。

在上述利好消息带动下，航空运输行业也有望迎来一波复苏。根据航空运输行业2022年2月数据显示，2月全行业旅客运输量3129.4万人次，同比增长30.7%，环比回升6.0%，恢复到2019年同期的58.1%。1-2月行业累计运输量6081万人次，同比增长12.3%，相当于19年同期的57%。

不过，华泰证券在最新发布的研报中表示，民航仍面临严峻考验。华泰证券认为，2022年1-2月在春运推动下，航司普遍增加运力投放，但本土新冠疫情并未得到完全控制，并在2月中下旬形势趋于严峻，民航需求爬升缓慢，客座率低位徘徊。1-2月三大航（国航、东航、南航）客座率并未有明显好转，客座率仅为62.9%。

华创证券研报也指出，进入3月以来，受多地散发疫情影响，行业需求处于相对低位，市场预期转向相对悲观，叠加油价冲高影响，航空板块有所调整，但预计2023年起行业供需反转的逻辑当前仍未被破坏，预计在本轮疫情有效控制后，仍会呈现强韧性。

从华创证券统计的航班量高频数据看，3月1日-13日，三大航航班量同比下降40.5%，吉祥下降19.0%，春秋下降20.4%。同时，三大航航班量环比2月整体下降26.2%，吉祥下降17.8%，春秋下降27.9%。

根据2021年度业绩预告，三大航依然告亏，且净亏损额同比2020年均有所增加，预计合亏368亿-433亿元。中国国航预计2021年度净亏损为145亿元至170亿元，去年同期净亏损144.09亿元，在三大航中亏损最严重；中国东航预计2021年亏损110亿至135亿元，去年同期亏损118.35亿；南方航空预计2021年亏损113亿元至128亿元，去年同期亏损108.42亿元。三大航业绩亏损均受到新冠疫情和油价攀升两大影响因素。