记者｜马悦然

可自由支配资金仅为1.68亿元，业绩还亏损，中来股份(300393.SZ)新盘算的140亿硅料生意遭质疑。

3月17日，中来股份收到深交所关注函，要求说明硅料项目建设投产计划安排、资金来源，以及分析说明首次布局工业硅、多晶硅生产领域即进行大额投资的商业合理性等。

两天前，中来股份刚宣告与太原市、古交市人民政府达成大作，投资140亿元建设年产20万吨工业硅及10万吨高纯多晶硅项目。

项目一期包括投资32亿元建设20万吨工业硅、11亿元建设1万吨高纯多晶硅，争取2024年投产；二期为9万吨多晶硅项目，根据市场情况推进。

作为项目实施主体，中来股份计划持有项目公司51%股权，太原市人民政府设立的基金持有项目公司49%股权。

上述项目投资额，约为中来股份2020年总资产的1.44倍。资金来源包括自有资金、金融机构借款或其他融资方式等。

根据2021年半年报及问询函回复情况，该公司货币资金余额为17.89亿元，其中受限货币资金8.87亿元、募投项目专用资金7.34亿元。

中来股份实际可自由支配资金仅为1.68亿元；短期借款达11.16亿元；同时，一年内到期的非流动负债7.96亿元，长期借款为3.44 亿元，资产负债率为57.63%。

根据年初业绩预告，中来股份去年净利将亏损2.2亿-2.8亿元。

深交所在关注函中质疑上述硅料项目各阶段所需资金的金额及来源，要求中来股份涉及融资计划的应当分析说明其可行性并提示项目风险。

该公司将去年的业绩亏损归结为上游硅料等原材料大幅涨价，以及电池、组件出口的海运费暴涨等。

中来股份是国内最早以光伏背板作为主营业务的上市公司，也是国内最早进行GW级N型高效单晶电池规模化量产的企业，此前未涉及上游硅料。

2021光伏行业对外发展年度汇报显示，2021年全国多晶硅产量达50.5万吨，同比增长28.8%。

中来股份认为，根据光伏产业未来发展情况预计，2022-2025年中国年均新增装机83-99 GW，上游工业硅、 多晶硅仍存在较大的产能缺口。

除中来股份外，近期还有多家企业扩产多晶硅。

其中，新特能源（01799.HK）宣布投资176亿元，建设年产20万吨高端电子级多晶硅项目；工业硅龙头合盛硅业（603260.SH）175亿元投资20万吨多晶硅。

去年底，大全能源（688303.SH）已宣布投资332亿元建设年产20万吨多晶硅等项目。

2月23日举行的光伏行业2021年发展回顾与2022年形势展望线上研讨会上，中国有色金属工业协会硅业分会副秘书长马海天表示，需警惕多晶硅投资过热。

硅业分会统计，预计到2025年底，中国多晶硅年产能达300万吨，若包括海外供应，共计可以满足全球1000 GW左右的装机量需求。

2025年和2030年，全球光伏装机需求预计分别达400 GW和1000 GW，折算成多晶硅需求量为130万吨和300万吨。

根据安泰科此前披露的数据，2022年底国内多晶硅产能预计将达86.2万吨/年，增量主要体现在保利协鑫(03800.HK)、通威股份(600438.SH)、大全能源、亚洲硅业等企业。

截至3月17日收盘，中来股份大跌8.96%，报收19.6元，总市值213.57亿元，两天内缩水近30亿元。