文|独角金融 付影 郭佳佳

作为管理规模超百亿的私募机构上海景林资产管理公司（以下简称：景林资产），因调整持仓策略，近期其基金产品净值大幅回撤，遭到了基金持有人的抱怨。

逆势抄底互联网企业，是景林资产去年第四季度持仓策略调整的最大特点。然而，今天互联网公司的命运，比以往任何时刻都要复杂多舛。加上互联网巨头腾讯、阿里巴巴的裁员事件影响，如果景林资产继续重仓互联网企业，在这一时间点，耐人寻味。

1头部私募景林资产沟通会遭持有人狂怼！

据《中国证券报》报道，景林资产近日举办私募线上持有人沟通会上，就自己产品的仓位、选股思路等问题做了解释，但没曾想会直接演变成“吐槽大会”。因景林资产旗下私募基金产品业绩近两年表现较差，部分投资人要求暂停收取固定管理费、降规模、增加基金经理的数量。

 

对于上述沟通会事件，3月18日景林资产对《中国证券报》回应称，最近全市场都回撤较大，受前期中概股急跌影响，景林资产美股组合出现了一定回撤，不过景林资产中概股的占比已经下降，美股组合“整体还好”。

公开资料显示，景林资产是国内头部百亿私募，成立于2004年。除了在国内运行的阳光私募基金外，景林资产也是较早出海的私募机构。10余年来，“景林资产”品牌几乎摘下了国内私募行业以及国外私募基金领域所有重量级奖项。

私募排排网显示，截至2022年2月28日，景林资产运行的基金产品有186只，披露净值的12只基金年内收益率全部为负，回撤率基本都在10%上下，景林资产丰收亏损最高，达12.79%。

2中概股风暴下，景林资产很受伤

景林资产重仓板块集中在信息技术，可选消费、日常消费、工业、房地产等行业，投资范围涵盖A股、港股、美股中概等。

据《红周刊》报道，截至今年2月底，景林资产旗下的5大系列基金产品中，H股标的仓位在27%~56%之间，A股标的仓位为21.5%~53%，美股标的仓位6.5%~50%。

在景林资产持仓市值过亿美元的美股中，中概股占比较大。在前十大重仓股中，中概股就有6只，占比过半。分别是网易、贝壳、中通快递、拼多多、京东、BOSS直聘。

逆势抄底互联网企业，是景林资产去年第四季度调整的最大特点。彼时，景林资产增持了70万股拼多多至271万股、增持51万股京东至126.54万股，增持74万股BOSS直聘至206.53万股。

资料显示，此前中概股连续大跌，作为国内较早出海、景林资产在海外市场也有较多布局。

截至2021年四季度末，景林资产成为34家美股公司前十大流通股东，美股持仓市值为26.96亿美元，折合约172亿元人民币。

其中，景林资产前十大重仓股的市值达到21.23亿美元，在整个持仓中市值占比78.75%。有着“东南亚小腾讯”之称的SEA LTD是景林资产第一大重仓股，2021年第四季度末持股市值为4.9亿美元，折合人民币约为31.14亿元。

然而，随着美国《外国公司问责法》等因素冲击的持续，中概股一度集体大幅回调。

景林资产持仓前十的6只中概股，自年初至今，跌幅都在30%以上。其中，网易跌近30%、贝壳跌超50%、中通快递跌超25%、拼多多跌超55%、京东跌近40%、BOSS直聘跌近55%。

3净值回撤，私募何时回暖?

景林资产旗下基金经理，管理基金数量超过3只的私募基金经理有4人，分别为蒋锦志、高云程、蒋彤和金美桥。

据招商证券数据，景林资产旗下基金经理金美桥管理的产品，近一年整体回撤幅度达在15%左右，蒋彤管理的产品整体回撤幅度也达12%。

也有产品回撤幅度更大的。成立于2006年10月、运行时间超过15年的景林资产代表基金“深国投-景林资产稳健证券投资”，基金经理为高云程，今年以来（截至2月28日），该产品整体回撤接近20%。

众多私募产品业绩纷纷大幅回撤的环境下，问题究竟出在哪里？

星石投资首席研究官方磊认为，高低估值板块间的分化可能是几点因素共同影响下的结果：从国内市场看，目前属于国内数据的空窗期，稳增长政策的效果尚未得到数据验证，市场对于政策的反应可能尚不充分。此外，在美国商务部将国内33家实体企业纳入“未经核实名单”，影响部分权重股下行，对A股市场情绪也形成一定的压制。

另外，景林资产也向《红周刊》解释，持仓公司近期陆续披露了去年4季度业绩，大部分符合预期，企业竞争格局和基本面没有什么太大的变化。目前的波动无论是从历史上、还是基于对市场的理解，都是可控的，属于在预期可接受范围内。

私募基金产品净值大幅回撤与动荡的市场不无关联，但对于追求绝对收益的私募机构而言，旗下产品大幅回撤需要亟待解决。一些私募也纷纷选择自购以表决心，景林资产也是其中一员。

2022年1月28日，景林资产对外发布公告称，将在一个月内申购公司旗下基金产品，申购金额合计不少于1亿元，持有时间不少于3年。

另外，据《上海证券报》报道，景林资产调仓抄底物业股。据不完全统计，截至3月20日，共有22家百亿级私募旗下产品出现在33家已披露年报的上市公司前十大流通股名单，合计持股市值接近200亿元。从调仓情况来看，景林资产去年四季度新进入招商积余前十大流通股东。

2022年，你认为景林资产的基金持有人能否收获硕果？欢迎留言讨论。