文|三文娱

3月23日，彩星玩具有限公司（以下简称彩星玩具）发布了2021年报。

年报显示，彩星玩具2021年全球营业额为6.25亿港币（约合人民币5亿元），同比增加116%；公司拥有人应占年度溢利为4298.1万港元（约合人民币3500万元），2020年亏损3006.3万港元。

彩星玩具2021简要业绩

彩星玩具的产品，主要销往美国，占比55%，美洲其他地区占7%，欧洲占31%，只有7%来自亚太地区。

对于业绩好转，彩星玩具表示原因主要有：

当地政府于新冠肺炎流行初期实施封锁，导致2020上半年消费者对玩具的需求较低，到了2021年，主要巿场在政府剌激措施下消费开支有所增加；

2021年3月电影《哥斯拉大战金刚》（Godzilla vs. Kong）上映，相关产品系列表现良好，此外《瓢虫少女》（Miraculous: Tales of Ladybug &Cat Noir）玩具系列需求持续强劲。

《哥斯拉大战金刚》玩具示例

《瓢虫少女》玩具示例

54人的彩星玩具 vs 9700人的GFT

彩星玩具在年报中披露，截至2021年末，集团雇员总数为54名，2020年是65人。

这里三文娱将其与此前解读过的GFT国际控股有限公司（以下简称GFT）进行对比。2021财年，GFT的收入为4.31亿美元，回顾：年入27亿元的玩具代工厂，GFT再度冲击上市

这两家公司，分别在玩具产业链的不同环节。彩星玩具一边从东宝等版权方获得IP授权，一边向沃尔玛等渠道销售产品，GFT则主要是为多美、孩之宝、美泰等提供OEM代工。

彩星玩具的54人当中45%为管理人员，97%在30岁以上，一半在美国工作，一半在香港。

彩星玩具雇员构成

GFT的雇员中工人占比很大，截至2021年末，GFT的厂房和办公室有大约9700名雇员，其中约8500人在越南工作。

彩星玩具的54人，对应2021年薪酬有6450.9万港元，折算人均月薪约人民币8万元。GFT 2021财年的雇员成本为6004.9万美元，折算人均月薪约人民币3000元。

彩星玩具近两年的成本

GFT近三年的销售成本

由于外包了生产制造，彩星玩具的玩具销售毛利率为49%，与2020年持平，这还是在受到负面影响的情况下。

2021年彩星玩具遇到的不利局面有玩具成品和物流的成本上升，还有毛利率较低的美国以外市场占整体销售比例上升。

代工厂端的GFT，2019-2021财年的毛利率分别为14.5、12.1和12.1%，纯利率则只有1.6%、5.1%和3.9%。

彩星玩具和GFT的第一大成本项都是存货。

彩星玩具的模式高度倚重版权方，它的第二大成本是特许权使用费，2020与2021年分别为5449.8万和8468.8万港元，超过了薪酬成本。GFT的第二大销售成本是雇员成本。

和GFT一样，彩星玩具的客户也较为集中。

2021年，彩星玩具的最大客户贡献了30%的销售额，前五大客户占比75%；2021财年GFT来自多美、孩之宝和Spin Master的收入分别占总收入的23.6%、19.4%和19%。

彩星玩具的主要供应商与客户占比

GFT 2021财年前五大客户

2022年，彩星玩具将乘势推出哥斯拉、金刚IP延伸出的MonsterVerse和东宝Classic Monsters的产品，《瓢虫少女》产品也将继续扩大分销网络。

彩星玩具获得的授权还有Spy Ninjas、Star Trek: Prodigy、Guru Studio、Pikwik Pack、Vlad &Niki等。

2022年，彩星玩具还将推出Spy Ninjas剧集中出现的忍者刺探秘密装备、译码器、忍者武器、新的Project Zorgo面罩及其他刺探工具，《星际迷航》舰长和大副等人偶玩具。