记者｜马悦然

中来股份（300393.SZ）日前宣布拟以140亿首次进入硅料环节，引发深交所下发关注函。3月25日，该公司进行了回复。

中来股份在回复中承认，相比项目投资规模，该公司实际可支配资金金额较小。

截至2021年9月30日，中来股份账面货币资金为26.18亿元，实际可支配货币资金为4.1亿元。

同期，中来股份的资产负债率约62%，短期借款11.7亿元，一年内到期的非流动负债3.7亿元，预计未来两年内到期债务共15.33亿元。

但中来股份认为，其未来三年经营性活动现金净增加额预计超过25亿元，以自有资金支撑硅料项目2022-2024年的分阶段投资具备可行性。

根据项目投资规划，中来股份计划2022-2024年，分别使用自有资金1.3亿元、5.87亿元和3亿元；2025年-2027年使用自有资金15.3亿元，共计占总投资的18.19%。

其余项目所需资金，将来自太原市政府设立的产业基金、项目贷款融资，以及项目部分投产后的经营所得。

据界面新闻统计，项目拟利用贷款、设备抵押等融资78.6亿元，约占总投资额的56.14%。

其中，一期项目中，中来股份计划以土地、在建厂房及设备进行抵押，向银行申请贷款18.6亿元；二期项目另计划融资60亿元。

根据此前披露的计划，中来股份与太原市、古交市人民政府达成合作，140亿投资年产20万吨工业硅及10万吨高纯多晶硅项目。一期投资额约43亿；二期预计2025年启动，投资约97亿元。

中来股份计划持有项目公司51%股权，太原市人民政府设立的基金持有项目公司49%股权。

截至目前，太原市人民政府拟组建的基金正在推进过程中。

在对深交所的回复中，中来股份还对在硅料生产、人员、设备、技术等情况进行了说明，首次披露了该项目将采购颗粒硅生产技术。

中来股份称，项目主要技术来源为国内某科技企业。该公司从2017年起逐步完成硅烷生产车间和多晶硅裂解车间的建设，并完成了小试和中试，拥有硅烷流化床法生产颗粒硅发明专利两项和实用新型专利九项。

今年3月，中来股份与该科技公司签署了专利授权意向协议。

据界面新闻了解，目前大部分硅料企业采用改良西门子法。国内仅保利协鑫（03800.HK）采用独创的硅烷流化床法（FBR）批量生产颗粒硅。今年3月，该公司完成国内首个2万吨级颗粒硅模块化项目投产。

颗粒硅具有成本较低、技术壁垒强等优势。但业内也有声音认为，该技术尚不成熟，项目不确定程度高。

截至3月25日收盘，中来股份大跌7.39%，报18.8元/股，总市值204.85亿元。