文｜GPLP 长风

白酒行业近年来竞争更加激烈，酒企通过各种形式提升品牌知名度和业绩，白酒赛道也更加拥挤。

在此种情况下，部分白酒企业依然上项目扩产。

这到底是怎么回事？

酒企掀起扩产潮

市场不时传来酒企扩产的消息：今世缘计划在未来5年投入90.67亿元增加产能；古井贡酒宣布投资89.24亿元实施酿酒生产智能化技术改造项目计划；泸州老窖宣布追加资金用于酿酒工程技改项目，该项目于2016年规划建设，增加投资后项目总投入约为88.77亿元；五粮液宣布投资27.5亿元对制曲车间进行扩能改造；茅台宣布投资41.1亿元扩产新项目。

在宣布扩建计划的企业中，既有茅台、五粮液、泸州老窖这样的头部品牌，同时也有古井贡酒和今世缘这样的腰部品牌。

这些酒企大规模扩产，到底是基于自身实力，还是在资本加持之下的举动呢？

从今世缘的公告来看，今世缘将新增优质浓香型原酒年产能1.8万吨、优质清雅酱香型原酒年产能2万吨，合计扩建产能3.8万吨。2021年5月，今世缘董秘王卫东向投资人表示，当前今世缘的酿酒产能为2.7万吨，累计产能将达到6.5万吨。

古井贡酒也曾有过类似的增产投入，其投资89.24亿元扩建产能，建成后形成年产6.66万吨原酒、28.4万吨基酒储存和13万吨成品灌装能力的现代化智能园区。

早在2020年7月，五粮液也曾提出投入12.68亿元，扩建12万吨产能的计划。

企业大手笔的投入，其产能消化能力如何，这引发了行业质疑。

对此今世缘表示，不存在产能过剩的问题。公开信息显示，今世缘2018年到2020年总产量分别为1.9万吨、2.2万吨、2.5万吨，产能利用率从70%上升至93%。而这3年间，今世缘的原酒使用量分别为1.8万吨、2.1万吨、2.1万吨。

不过，随着今世缘产能开发的逐步提升，产销率则从2018年和2019年的95%下降到2020年的84%。

政策支持叠加市场火爆，酒企跑步入场

事实上，国家政策支持是酒企扩产的因素之一。

2022年1月26日，国务院印发《关于支持贵州在新时代西部大开发上闯新路的意见》，提出发挥赤水河流域酱香型白酒原产地和主产区优势，建设全国重要的白酒生产基地。

2022年1月10日，工信部发布《关于加快现代轻工产业体系建设的指导意见（征求意见稿）》提出，针对年轻消费群体和国外消费群体，发展多样化、时尚化、个性化、低度化白酒产品。

2022年2月8日，贵州省发改委官网发布2022年贵州省2500个重点民间投资项目，计划年度完成投资4214.11亿元。据不完全统计，其中酒类相关项目共58个，总投资额超过737.4亿元。

无论是国家政策利好还是地方层面支持，白酒行业将迎来持续发展期，政策支持酱酒主产区建设，对川贵地区酒企更是重大利好，相关企业可以借助国家政策层面的支持来加快自身的产区标准化建设。相关配套措施或将出台，对酿酒行业将会起到明显的推动作用。

此外，酒企的扩产热与酱香酒的火爆不无关系。

酱香酒市场快速增长，已成为仅次于浓香型的第二大白酒香型。近年，诸多酒企业绩来源于酱香品类，。

据平安证券数据，2020年，酱酒就凭8%的产能贡献了白酒行业26%的销售收入和40%的利润。

酱酒吸引了众多企业，也获得资本的青睐。2021年以来，酱香酒助力白酒在二级市场一路走高，资本市场赚得盆满钵满。跨界布局的海南椰岛进军酱酒之后，半个月内股价飞涨150%。茅台镇基酒被爆炒，价格翻倍。

酱酒消费市场也在增长，郎酒、国台、习酒、钓鱼台等二线酒企成为紧俏茅台的替代品，填补茅台缺货的空隙，在轮番涨价的同时依然紧俏。

白酒竞争维度不仅在产能也在品质

酱酒的火热还在于其特有的高品质和稀缺性。伴随着消费需求的上升，市场对高端白酒的需求逐步扩大，这也直接刺激白酒企业升级扩张生产规模和调整产品价格。然而优质白酒在市场上占比甚少，这直接导致其成为稀缺资源。

对此，中国酒业协会名誉理事长王延才曾表示，中国的高品质白酒不足国内白酒产量的1%，高端白酒目前仍然处于极度稀缺状态。

中国白酒行业已进入长期不缺酒，长期缺好酒的时期。头部品牌的产品市场价格不断提升，很大一部分原因就在于其卓越品质与稀缺属性。

另外，高端白酒高额的利润也吸引着酒企纷纷入局，抢占市场。企业扩产是最直接的方法，这是因为优质白酒的出酒率极低，而扩大产能、改进技术是提高优质白酒产量最直接、最有效的方法。

头部酒企在中高端市场具有垄断性优势，扩产是为了迎合未来高端市场持续扩容的趋势，也是头部酒企增强区域及行业影响力的重要手段，通过扩大产能来挤压非名酒，从体量上获得竞争优势。

当前白酒竞争维度已转移到品质竞争层面，本轮扩产也是酒企长线布局“以品质为核心”的战略。

需要注意的是，酱香白酒不仅介入的门槛高，而且对白酒企业的生产水平和储藏技术要求高。企业如果没有过硬的陈酒基础，没有十足的把握便贸然入局，或将招致失败。

白酒市场也在变动中，从某种程度上说，市场越疯狂，盲目扩产的危险也就越大。