文 | 北京海证

如果用一辆行驶的汽车来形容汽车股表现的话，那么现在这辆汽车“抛锚”了。板块距离高点跌幅已超过20%，问题当然很严重。在生活中汽车抛锚的原因有很多种，通俗一点理解汽车自身出了故障，而对于汽车股的“抛锚”是什么原因导致的呢？首先我们来看看，近几个月汽车股这几个月的真实表现：

数据显示，汽车股在2021年8月13收出最高点2524.71点。2022年4月1日发稿时间最新报1978.22点，跌幅21.65%。从高点回落算起已经超过了7个月。

不少的投资者感叹炒股的风险，在投入巨大的精力和时间之后换来的依然是账户巨额亏损。但是有熟悉技术分析人士指出，从图形上看，汽车板块刚刚完成了一个下跌行情中“反抽”，后市或仍将面临下行的压力。

当我们看到出现如此的行情中走势，不禁会问：出现这样的走势背后有着怎样的原因，是新闻里报道的那些个吗？究竟是什么导致汽车股这次“抛锚”？未来会怎么样？行情否极泰来会在何时？

01、汽车行业和汽车股，这个关系要理清楚

有人看到汽车股的这一轮下跌，就会以为是不是汽车行业出要出大问题了，其实两个的关系并不是简单地线性关联。在了解汽车股之前，我们有必要梳理一下汽车行业，为什么汽车行业很重要：

首先，汽车产业是国经济重要支柱产业。汽车行业的产业链很长，涵盖了众多行业，涉及诸多学科。狭义的汽车行业说的是汽车制造业，从零部件制造到整车制造的的这个环节。实际上汽车行业还包括汽车服务业，包括养护维修、汽车共享、汽车金融等等。再延伸一下，汽车行业的上游涉及能源、原料；下游涉及公路交通运输、特种用途等国民经济相关领域。

其次，对于影响汽车行业的基本因素，通过下边这个图能够有一些基本的了解。汽车的行业发展阶段、供需因素、政策因素、技术发展、市场需求等都会对汽车行业产生影响。具体发生作用体现在车企的生产经营活动中。这些车企中上市的那些车企发行的股票才是我们通常说的汽车股。

目前的汽车股在A股、港股、美股均有上市，其中A股汽车类股票有230多家，港股汽车类有40家，美股上市中概股车企也有一些。对于股市，基本面的价值投资方法和以价格趋势为主的技术分析共同作用引导着市场资金的进出。在我们看到表面股价的涨跌的背后，复杂的因素相互交织，博弈。产业链上任何的因素变化在特定时间都可能引发股价的剧烈波动，在价格走势的特定阶段，资金目的性明确参与很容易将这种变动放大，再传递到市场情绪上，趋势性行情可能就会出现。

造成本轮汽车股“抛锚”的复杂性因素都有哪些呢？我们一步一步来分析。

02、本轮汽车股大跌背后，市场在担忧什么

如果说本轮汽车股大跌是由于市场担忧，那么对于复杂因素的出现及市场参与各方的表现又是怎样的？

一个不容忽视的因素，本轮汽车股大跌的一个大背景是市场环境不好，自年初以来，资本市场就充斥着悲观情绪，上证指数从年初3600点上方开始滑落，本月中3000点差一点被击穿。投资者信心低迷。但是本轮汽车股的下跌确实还遇到诸多不利因素，我们梳理一下。

1、补贴政策退坡 新能源汽车股吸引力或受影响

近年来新能源汽车从市场热度、销售增长速度、资本关注度都明显超过了燃油车。特别是在2021年，与新能源与智能化相关的汽车股，均出现了股价与市值齐涨，甚至和其有合作关系汽车上市公司股价也出现不同程度的上涨。但在2021年底，四部门联合发布了2022年新能源汽车补贴标准在 2021年基础上退坡30%，明确2022年12月31日新能源汽车补贴终止，此后上牌的车辆不再给予补贴。这对于高歌猛进的新能源汽车股来说会有较大的影响，构成成本增加直接会影响消费的购买热情。汽车股对此的反应大家也看到了，这是一个因素。

2、原材料成本上涨 汽车涨价 削弱市场预期

对于燃油车来说，原油价格的持续走高，95号汽油突破了9元的历史高位。用车成本的提升消费者和对于对燃油车的购买意愿受到压制。另外，随着新能源车越来越受到各国的重视。并且新能源车在设计以及性能上也更有吸引力。数据显示，新能源车不断在蚕食燃油车的市场份额。

另一边的新能源车也有烦恼，受钢、铝、镍、锂等金属原材料价格的上涨，同时电池和芯片等紧缺也推升了新能源车的成本，新能源汽车纷纷涨价。近期特斯拉在短短八天时间已经进行三次调价，累计涨价幅度在1-3万元。3月18日，小鹏汽车宣布上调部分车型售价。比亚迪、零跑T03、广汽埃安、上汽荣威、威马都有不同程度的价格上涨。这对于短期消费者购车意愿是有影响的。

3、汽车供需面临考验

受疫情反复的影响，汽车行业的供需面临考验。首先，车企生产端可能受限造成供应不足。目前国内的疫情呈现出了散点爆发的状态，一些疫情区的生产受到了影响，如长春、上海、苏州等地作为汽车产业集群，已经有部分工厂停产。其次，疫情也影响了部分消费群体的收入，收入不稳定，尤其是按揭买车会受到冲击。

4、企业自身的问题，长城汽车案例

其实，本轮汽车股大跌最大的受害者是长城汽车。去年10月底长城汽车创下38.64港元的高点，截至2022年4月1日发稿时间，股价报12.14港元，从最高点跌幅高达69.6%。分析背后的原因，一方面是其汽车销售量的持续下跌。

2月新车销售同比下滑20.5%，目前跌势仍未停止。另一方面，新能源汽车已是大势所趋，长城却依旧“死磕”燃油车。数据显示，目前长城汽车的新能源车销量合计不到20万辆，占比仅为15%左右。

另外，长城汽车的质量问题也被消费者所诟病，数据显示，自去年10月以来，长城的投诉量一直位居前列，到今年一月时，长城的投诉量更是达到了76起，是国内投诉量最多的车企。除了投诉多之外，长城旗下的多款车型都是“毛病百出”，即便是长城销量最好的哈佛H6，也被消费者多次投诉过。

5、 估值泡沫，资本离场，汽车股“吃面”

有业内人士指出， 本轮新能源下跌的主要原因是“杀估值”。过去一年新能源赛道增长速度过快，部分企业市值疯狂上升，导致整个行业出现了“泡沫”，在无序的增长下，这些“泡沫”也会越来越大，风险也会越来越高。

资本对于市场的嗅觉是最灵敏，就像上边提到的长城汽车，去年机构“精准撤离”。当然也是其股价恶化的一个重要原因。数据显示，从2021年中报的517家，减少到2021年报的62家，持股市值从2454亿元减少到46亿元，持仓比例从92.69%，减少到了1.57%。

这一轮汽车股的下跌是真的意味着汽车行业的危机来了？我们分析这个问题应该要从多个方面来看待。

03、汽车行业危机真的来了吗？

正如我们在第一部分提到的，汽车产业是国民经济的重要支柱，产业链又牵涉到上下游众多的企业，结合当前国内外大环境，不难发现新能源车代表着汽车行业的未来。关于汽车行业的判断，我们尝试从以下几个方面来梳理。

1、 政府支持行业发展没有改变

新能源汽车背后有强烈的政策支持意味，发展新能源汽车是汽车产业转型升级主要方向，是推动绿色发展、保障能源安全的战略选择。2021年10月，国务院根据《2030年前碳达峰行动方案》设定到2030年新能源和清洁能源动力的交通工具比例达到40%的目标。

对于应对原材料价格上涨的问题，工信部等四部委在日前组织召开了锂行业运行和动力电池上游原材料涨价问题座谈会，要求产业链上下游企业要加强供需对接，协力形成长期稳定的战略合作关系，共同引导锂盐价格理性回归等。在2月份，工业和信息化部在发布会上也强调，今年将适度加快国内锂、镍等资源的开发力度，打击囤积居奇、哄抬物价等不正当竞争行为。

2、汽车行业将迎来两个变化

（1）新能源车渗透率提升，挤压传统车企空间

尽管当前传统燃油车具备技术成熟、价格稳定、使用成本、保值率不会有太多的波动，并且使用体验成熟可靠。但是新能源汽车还是依靠成本、号牌、产品设计等诸多优势，一步步完成对市场的渗透。数据显示，2020年1月- 2022年2月，新能源汽车渗透率从2.4%提升至19.2%，新能源乘用车渗透率从2.6%提升至21.6%，均创下历史新高。

分析人士指出，本轮涨价对新能源车销量短期可能会有一定的影响，但是新能源车是未来的大趋势，尤其新能源车还有明显的优势，例如新能源汽车正成为智能化的出行空间，提供更人性化的车内空间布局、更优越的驾驶体验及更低廉的拥车成本。

（2）高端车抢低端车市场份额

本轮涨价的影响，对于特斯拉、理想等高端车来说，因为自身具备的技术以及产品上的优势，价格上涨对销量的冲击较小， 而通过涨价这些企业也能保证有充足的利用率。对于低端车的影响则较为明显，其消费群体大多对价格较为敏感，价格和销量的弹性较大。即便是涨价的幅度上也较小的多，底气不足啊，这还是买的比较好的车型。其他低端车型则会采取限产甚至停产的行为，而这些空出来的份额可能被高端车瓜分。

一个典型的例子是长城汽车欧拉黑、白猫两款售价10万以内的车在去年8月14日上市，今年2月14日宣布停售，仅仅存在半年时间，从侧面反映出了低端车的窘境。长城汽车需要面对的问题确实不少。

3、汽车市场未来看好 新能源车有前景

有机构表示，对着国内疫情的稳定，乘用车销量将迎来一波反弹，给出的理由是消费者为避开乘坐公共交通，而选择私家车出行。数据显示，国内客车销量出现下降，意味着乘坐公共交通的人在变少，这里面一部分有望转化为私家车购买需求。

从长期看，新能源汽车市场远未达到饱和，未来五年甚至十年都具有规模以上的增长。据中汽协预测，到2025年，我国汽车市场总销量或将超过3000万辆，新能源汽车销量有望突破600万辆，相比2021年销量几近翻倍。同时，我国拥有完整的汽车产业链和相应的生产能力，也可以满足对外输出。

4、赛道优势明显 新能源汽车持续获取资本青睐

在资本获取方面，汽车行业又是如何呢？企查查数据显示，2016至2018年融资事件连续三年超过160起，2017年是融资事件最多的一年，达185起。2019年相关事件数和披露金额有所回落。2020年新能源汽车赛道融资事件89起，首次突破千亿元大关。

2021年新能源汽车赛道融资事件数量为历年最多，共计239起，披露总额达3639亿元，同比大增181.66%,创下历史新高。新能源汽车赛道年融资披露总额从1000亿元到3000亿元，只用了一年。新能源汽车赛道未来将持续获取资本的青睐。

04、汽车股未来展望，否极泰来应有时

通过上边梳理分析，我们能够发现汽车行业的预期并没有那么糟糕，反而看到的还有更多积极的方面。对于汽车股的未来表现，该如何判断？

因为第二部分所列出的各种因素的叠加，导致市场担忧情绪加剧，从而出现了汽车股的本次大跌。业内人士指出，现实中市场参与者都是具有思维的人，价格精准体现价值只有理想状态才会出现。汽车行业和汽车股之间的关联是必然的，价格是围绕价值上下波动，基本面就是价格的“锚”。价格短期出现的偏离，终将回到其合理的位置，至于回归的时间有时候会比较长。换句话说，汽车行业的广阔前景也必将引导汽车股回到其应该在的位置。

汽车行业基本面的重要性毋庸置疑，汽车行业的未来光明可期，专家也表示，2021-2023年我国新能源汽车市场总体趋势是快速增长，但周期性波动不可避免，预计2022-2023年燃油车销量将达到峰值，2030年新能源车渗透率将达到50%。

结论也已经很明显了，汽车行业的未来依然会很美好，汽车股何时否极泰来也是可以预见的，你掌握了知识和方法才更重要，这是一个过程。我们的生活，我们的选择，往往到最后也被证明是一个过程。当这辆“抛锚”的汽车股重新上路时，我希望到时候能够看到你坐在车上洋溢着的笑脸。