文|电子商务研究中心

招股书显示，三态股份此次拟募资8.03亿元，2019年至2021年上半年，三态股份营收分别为15.67亿元、19.93亿元、12.29亿元，2年半营收近50亿。

一、“三态股份”中止IPO

三态股份创业板IPO审核状态已变更为“中止”，中信证券为其保荐机构。据悉，2022年3月30日，因发行人及保荐人更新财务资料，主动申请中止发行上市审核程序，根据《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》第六十四条的相关规定，深交所中止三态股份发行上市审核。

作为出口跨境电商零售及出口跨境物流企业，三态股份此次拟募资8.03亿元，除了2.5亿元用于补流，还有2.4亿元投向跨境电商系统智能化升级项目，以及3.13亿元投向仓储智能化升级及服务体系建设项目。

值得注意的是，三态股份的募资金额已超过该公司总资产。财务数据显示，2018年至2020年，三态股份的总资产分别为3.5亿元、5.13亿元和5.57亿元。截至2021年6月底，三态股份的总资产也只有7.49亿元，低于本次IPO的募资金额。

据了解，三态股份成立于2008年，公司是一家从事出口跨境电商零售和第三方出口跨境电商物流的综合性企业，专注于出口跨境电商零售业务，同时衍生出了出口跨境电商物流业务。

二、2年半营收近50亿

三态股份来自出口跨境电商聚集地深圳，与众多出口跨境电商大卖企业不同的是，公司除了出口跨境电商零售业务，还拥有跨境物流及全球仓储业务。

招股书显示，2018年至2021年上半年，三态股份的主营业务收入分别为12.15亿元、15.67亿元、19.93亿元和12.29亿元；归母净利润分别为1.62亿元、1.53亿元、2.14亿元和0.98亿元。报告期内，公司七成主营业务收入来自商品销售，其余则来自物流仓储服务。

从主营业务来看，三态股份约七成主营业收入来源于出口跨境电商零售业务的商品销售。报告期内，三态股份商品销售收入分别为9.11亿元、12.3亿元、13.91亿元和9.63亿元，占主营业务收入的比例分别为76.29%、78.81%、69.78%和78.39%；物流仓储收入分别为2.83亿元、3.31亿元、6.02亿元和2.65亿元，占主营业务的比例分别为23.71%、21.18%、30.21%和21.59%。

据招股书披露，三态股份报告期内的综合毛利率分别为57%、56%、52%和56%，其中商品销售的毛利率接近70%，物流仓储的毛利率超过10%，均高于同行业可比公司。对此，深交所要求三态股份分析“商品销售业务毛利率持续高于其他跨境电商的原因及合理性”，并说明“毛利率是否存在大幅下滑的风险。”

三态股份在招股书中称，公司目前在售SKU多达约58万个，产品细分类目近百个。这些种类数量庞大的产品，公司主要在eBay、亚马逊、速卖通、Wish、Lazada、Shopee等海外第三方平台上以BTC方式销售。

此外，公司在2009年新开辟了出口跨境物流及仓储业务。其中，出口跨境电商零售业务是公司核心业务，2018年至2021年上半年，商品销售收入占主营收入比例在69%-79%，物流仓储收入占比基本在21%-24%区间。

三、建立跨境电商生态体系

三态股份专注于跨境电商出口业务，坚持以软件和数据科技为基础，通过建立电商生态体系，致力于提高跨境贸易的效率。

当前，公司的电商业务覆盖世界大多数地区，为当地消费者提供多样的商品消费选择。三态桥接了三十多个海外第三方电商购物平台，包括亚马逊、eBay、速卖通等，和作为世界工厂的中国制造业供应链，利用科技和创新，让海外消费者在全球化中分享电子商务带来的快捷和便利。

同时，三态股份开放了自己多年在仓储、订单履约和跨境出口物流方面的能力，截至2020年底，公司的物流业务累计为近两万个全球电商卖家提供优质的仓配和全球物流解决方案，合作伙伴不仅包括全球知名物流公司，例如DHL，Hermes等，还包括海外主流电商和支付平台，例如amazon、ebay、coupang、B2W以及Payoneer等。

销售模式上，三态股份主要通过eBay、亚马逊等20多个海外第三方电商平台以B2C的方式将国内商品卖给全球消费者。截至2021年上半年，来自eBay和亚马逊的商品销售收入在三态股份主营业务收入中的占比超过55%，其余来自AliExpress、Shopee、Wish、Lazada等跨境平台。

当前，在出口跨境电商产业链中，主要平台、卖家及服务商包括：阿里巴巴国际站、亚马逊全球开店、eBay、全球速卖通、Wish、环球资源、敦煌网、SHEIN、安克创新、跨境通、通拓、有棵树、兰亭集势、棒谷、泽宝、三态、易佰、傲基、赛维、星商、遨森、卓志、SHOPLINE、纵腾集团、递四方、至美通、PingPong、连连支付、派安盈、易宝支付、易仓、领星、飞书互动等。