今年基建投资增速或达6%

自去年四季度中央明确定调稳增长任务以来，各地积极推动政策落地。2022年地方及中央两会的政府工作报告、各省市重大项目建设投资计划以及地方专项债发行进度均显示，基建投资是今年各地发力的重点方向。

界面新闻采访的7位分析师预测中值显示，一季度基建投资增速可能达到9.0%，比1-2月加快0.9个百分点；全年基建投资增速可能在6.0%，比上年加快5.6个百分点，创2018年以来新高。

财信研究院副院长伍超明对界面新闻表示，2022年的专项债结转资金、银行配套信贷、中央预算投资资金都将对基建投资资金来源形成正向支撑，尤其是专项债将使基建投资可用资金较去年增加万亿元以上。

根据《政府工作报告》，今年新增地方政府专项债券规模为3.65万亿元，尽管这一数值与上年持平，但分析师指出，去年已发行但未使用的专项债资金至少有1万亿元，这部分资金将结转到今年使用。因此，今年新增专项债实际可使用资金远超去年。

“在政策发力的背景下，预计一季度基建投资同比增速很可能在10%左右，全年增速回升也无悬念，应该会在5%-8%左右的水平。”伍超明说。

粤开证券首席经济学家罗志恒也表示，新增专项债将会是地方政府稳投资、促增长的重要抓手。他预计，一季度基建投资同比增速可能达到10%左右；二季度后，专项债发行速度仍会较快，从而对基建形成明显支撑，全年基建投资增速在4-6%左右。

自去年底中央经济工作会议要求“政策发力适当靠前”、“加快（财政）支出进度”以来，专项债发行明显加快。东方财富Choice统计数据显示，今年一季度新增专项债发行规模达近1.3万亿元，发行进度已超过35%，从投向来看，今年新增专项债用于基建投资的比例明显加大。

3月29日召开的国务院常务会议指出，去年提前下达的额度1.46万亿元在5月底前发行完毕，今年下达的额度9月底前发行完毕。下一步，要抓紧下达剩余专项债额度，向偿债能力强、项目多储备足的地区倾斜。

投资规模或达16万亿元

日前，一则“中国基建投资总额将达2.3万亿美元（约14.8万亿元人民币）”的消息在市场传开，导致部分基建相关股票大涨。但很快就有人发现，此文作者是将2022年初全国各地亮出的重大项目投资清单简单加总，得出了2022年基建投资总额将达14.8万亿人民币的结论。

受配套资金、开工节奏等因素的影响，这一类项目能否在年内落地存在较大的不确定性。即便这些项目如期都在年内落地，建设周期可能也要跨越多个年度。因此，不宜用加总数来观察当年基建投资额。

自2018年以来，国家统计局就不再公布基础设施建设投资绝对值。2017年，我国基础设施投资（不含电力）完成额为14万亿元。

红塔证券宏观分析师孙永乐对界面新闻表示，要预估2022年基建投资总量，可以从2017年的数据入手，按照同比增速推算出2021年的数据，然后再按照2022年的预期同比增速估算当年总量。

国家统计局数据显示，2018年-2021年，我国基建投资增速分别为3.8%、3.8%、0.9%和0.4%。照此推算，如果2022年基建投资增速在6%左右，那今年我国基建投资规模或在16万亿元上下。

此外，光大证券4月5日发布的一份报告称，目前已有24个省市披露2022年重大项目建设计划，其中，东、中和西部地区分别为10个、9个和5个省份，共涉及12.7万亿年度投资规模。

基建空间还有多大？

根据中泰证券研究所的研究，2019年，我国公共资本存量高达30.19万亿美元，位列世界第一，当年公共投资规模为31240亿美元，同样排名第一。即使考虑到我国人口基数庞大，从人均角度看，基建水平仍然在全球排名靠前。

中泰证券指出，2019年，我国人均公共资本存量为2.14万美元，在160个样本国家中位列第37位，虽然低于发达国家均值（3.21万美元），但高于世界平均水平。同年，我国人均公共投资2214美元，在160个国家中位列第13位，高于发达国家均值（1798美元）。

中泰证券首席经济学家李迅雷表示，尽管我国目前基建的存量和新增量均为世界第一位，但当前基础设施存在明显的结构性问题，个别领域存在短板。

他举例称，截至2020年底，我国铁路营业里程突破14.63万公里，仅次于美国的15.05万公里，位列世界第二位。但从铁路人均里程来看，中国仅为1公里/万人，高于印度的0.5公里/万人和巴基斯坦的0.35公里/ 万人，远低于加拿大、俄罗斯和美国，上述三个国家均超过4公里/万人。

公路方面，我国同样呈现出总量高、人均低的问题。李迅雷指出，截至2020年，我国公路总里程排名世界第三，共计501.25万公里，仅次于美国和印度。但我国公路总里程密度和人均里程与大多数发达国家差距较大。

孙永乐也表示，从基建项目角度来看，中国基建的潜在空间依旧很大。

“一方面是由技术进步等带来的新基建规模会持续增加，目前国内在5G、大数据中心、工业互联网、新能源汽车充电桩等领域都尚处于发展初期，以新能源汽车充电桩为例，后续随着新能源汽车的渗透率不断提高，市场对充电桩的需求也会不断走高，其他新基建领域也是一样。”他说。

以5G投资为例，工信部在2021年11月下发的《“十四五”信息通信行业发展规划》中提出，到2025年，每万人拥有26个5G基站数，而2020年每万人仅拥有5个5G基站，这无疑意味着中国在通信基础设施方面拥有广阔的投资空间。

即便是在传统基建领域，孙永乐表示，也有很大的挖掘空间，比如目前国内城镇化率相比于海外发达国家还有不小的提升空间，城镇化率的提高会带来更多的基建需求。