文|蛇眼财经

“烧钱”是互联网企业永恒的话题，游戏直播平台更是烧钱的一把好手。此前，熊猫直播、触手TV、战旗TV等游戏直播平台，均因陷入资金断裂、无钱可烧的境况而相继关停。自此之后，游戏直播行业真正迈入了“腾讯时代”。

纵观腾讯在游戏直播赛道的布局，其不仅孵化了嫡系直播平台企鹅电竞，还投资扶持了虎牙、斗鱼、B站、快手等实力派选手，腾讯系平台撑起了游戏直播赛道的半边天。然而，游戏直播行业却并非一片坦途。

现状：游戏直播难做

“百播大战”之后，游戏直播行业并未如设想一般向阳而生，反而给游戏直播平台留下了巨大的后遗症。一边是旧疾未解，一边是政策高压，游戏直播行业陷入了新一轮的焦虑之中。

从行业发展来看，受限于游戏直播行业的特殊性，游戏直播平台不得不支出高昂的成本来维持平台的正常运转，却很难在短时间内回本，亏损也就成了行业常态。众所周知，游戏直播平台有三项硬性支出：高昂的宽带费、天价主播签约费及电竞赛事和游戏版权费，作为游戏直播平台发展的基石，其中每一项支出都数额惊人。

拿赛事版权费来说，B站花8亿拍下为期三年的S赛版权，虎牙花20亿购买LPL联赛五年的版权，这些成本支出都让平台苦不堪言。然而，这些成本支出都属于长期性投入，短时间内回本不啻于痴人说梦。由于这一部分的高昂支出，游戏直播赛道的玩家们只能在烧钱的路上越走越远，不少平台更是挣扎在亏损边缘。

从用户层面来看，增速下滑、付费意愿下降等问题，更让游戏直播平台雪上加霜。诚然，流量见顶让所有互联网产品都陷入了用户增长困境，但游戏直播行业面临的用户问题显然更为棘手。

一方面，游戏直播行业本就面临用户增长趋缓的问题，还要和短视频抢用户，获客难度大幅提升。据艾瑞咨询预计，2022年中国游戏直播行业的用户增长仅有4%，行业已经开始进入到存量竞争的新态势。另据questmobile提供的用户分析数据显示，短视频与游戏业的用户重叠度极高，各品类游戏基本均达到了与短视频产品70%的用户重叠。换言之，游戏直播平台的用户竞争不仅源自行业内部，还在于整个内容赛道，这无疑增加了其获客难度。

另一方面，付费用户的减少直接削弱了平台的盈利能力。用户打赏一直都是游戏直播平台的主要营收方式，至少占各平台营收的九成。因此，付费用户的数量关系着游戏直播平台的生死存亡，然而从虎牙、斗鱼两大头部平台来看，付费用户正呈下降趋势。

据财报显示，斗鱼2021年Q4平均付费用户保持在730万，较去年减少了30万用户。虎牙2021年Q4的付费用户停留在560万，比去年同期减少40万。付费用户的减少势必会让平台陷入盈利困境，其带来的影响也直接反映在各自的营收的中：虎牙营收失速，斗鱼亏损难解。毫无疑问的是，付费用户减少不仅是斗鱼和虎牙面临的困境，也是游戏直播行业的集体困境。

然而，随着政策监管趋严，游戏直播平台的获客难度还会持续增加，付费用户也会持续减少，游戏直播行业的处境愈发艰难。

底牌：版权壁垒

虽然游戏直播行业正处于萧条期，但腾讯却掌握着游戏直播行业的核心命脉——版权，这是腾讯系游戏直播平台赖以发展的根基，更是腾讯掌握游戏直播行业话语权的底气。

不容置疑的是，腾讯在游戏版权方面享有的绝对优势，不仅能够为腾讯系的游戏直播平台提供基础的游戏直播版权，还能够为其提供充沛的直播内容。这既得益于腾讯在自研游戏上的长期投入，也受益于其对电竞赛事的精细化运营。

在游戏版权上，《英雄联盟》《王者荣耀》《和平精英》等国民影响力较大的游戏版权大都归属于腾讯。在电竞赛事运营上，腾讯一边自行举办英雄联盟赛事，推动电竞赛事的发展；一边将王者荣耀等赛事运营授权给英雄体育VSPN，以供应商和投资方的身份推动电竞赛事的精细化运营。

换言之，腾讯系游戏直播平台在享有腾讯系游戏直播版权的基础上，还有希望获取英雄联盟的LPL、王者荣耀的KPL、和平精英的PEL等优质赛事内容。如此一来，腾讯系游戏直播平台在游戏直播赛道就享有先天优势。

另外，这一内容优势还能够为腾讯系游戏直播平台吸引大量优质主播。据悉，企鹅电竞一姐沐子曾表示：虽然自己在抖音平台拥有1000万粉丝，但并不会去抖音直播，因为抖音没有《绝地求生》的直播版权。这或许可以看出，游戏版权延伸出的直播内容就像一块儿磁石，吸引着优质主播的入驻。

值得一提的是，在游戏直播行业，用户是跟着版权和主播走的。腾讯作为游戏直播产业链的上游供给方，其通过版权构建的行业壁垒已经成为斗鱼、虎牙、B站、快手等平台最强有力的盾牌，支持着腾讯系游戏直播平台的发展。在版权、主播尽归腾讯系游戏直播平台所有的情况下，用户也掌握在腾讯系游戏直播平台的手上。

战略：收缩触角

虽然腾讯在游戏直播赛道有着充足的底气，但也通过削减企鹅电竞来进行战略性收缩。4月7日，企鹅电竞发布公告称，由于业务发展策略的变更，企鹅电竞及相关产品，即将于2022年6月7日终止运营。不过，对于基本盘落在游戏领域的鹅厂来说，企鹅电竞的退市或许酝酿着腾讯更大的野心。

一来，企鹅电竞退市能够实现腾讯降本增效的目标。根据虎牙此前向纽交所提交的文件显示，企鹅电竞2019年及2020年上半年的净亏损分别为3.1亿元和2.1亿元。彼时，腾讯对企鹅电竞尚且是不遗余力地扶持，但企鹅电竞却仍处于亏损之中。可见，纵然有腾讯扶持，企鹅电竞在游戏直播领域的处境仍旧艰难，如若腾讯减少对其的扶持力度，企鹅电竞必然会陷入更大的亏损之中。

纵观整个腾讯集团，各个事业部都在收缩战线大幅裁员，希冀通过缩衣减食来度过行业寒冬，而裁撤冗余的企鹅电竞或许是最行之有效的方案。

二来，企鹅电竞退市可以减少腾讯系的内耗，整合资源扶持优质平台。企鹅电竞虽然是腾讯嫡系，但是在用户基础、市场份额等方面远不如虎牙、斗鱼等玩家。如此一来，腾讯倘若继续划分赛事版权支持企鹅电竞，势必会降低该赛事的商业价值，企鹅电竞也未必能够就此起势，最终落得竹篮打水一场空的结局。换言之，在企鹅电竞扶不起来的情况下，腾讯如果仍然给企鹅电竞分配优质赛事直播资源不仅无意义，反而有些鸡肋。

然而，内容资产和优质主播都是平台们竞争的焦点，正如上文提到，优质内容能够吸引来优质主播，形成良性循环。由于企鹅电竞多年来毫无起色，且腾讯在游戏直播赛道布局深远，企鹅电竞退市有利于腾讯整合行业的版权资源和优质主播，扶持腾讯系优质平台迎战游戏直播行业的寒冬。

值得一提的是，此举也能加强对字节游戏直播的压制。抖音虽布局游戏直播赛道，但苦于自家目前并未做出爆款游戏，且并未获得腾讯系游戏直播权，其游戏直播内容大都局限于休闲类游戏。而企鹅电竞退市，腾讯系平台基于游戏版权优势，能够先于抖音在游戏直播领域做大之前抢占行业的主播资源，在一定程度上壮大了腾讯系游戏直播平台的综合实力。

竞争：乾坤未定？

企鹅电竞退市虽然在无形中减少了腾讯系平台的内耗，让腾讯系平台更具行业优势，但从行业竞争来看，仍有玩家在挑战腾讯在游戏直播赛道的地位。

首先，网易旗下的CC直播凭借丰富的赛事资源和“社区模式”已经自成生态，有望与腾讯系游戏直播平台抗衡。CC直播享有网易、暴雪等公司的游戏版权，直播内容已覆盖30余款游戏，且涉及多类型赛事的运营，并引进海外游戏进行直播。在丰富的内容支持下，CC直播的电竞基本盘渐稳。与此同时，CC直播还面向用户打造社区文化，构建社区生态，以此来加快用户的转化和留存，进一步增强用户黏性。

其次，字节正在介入游戏江湖，有望赋能抖音游戏直播，成为腾讯系游戏直播平台的对手。一方面，字节跳动成立朝夕光年事业部，将游戏研发提至战略地位；另一方面，朝夕光年收购了有爱互娱、沐瞳科技等多家游戏公司，进一步补充游戏版权资源。可见，随着字节跳动在游戏版权资源上的持续增长，其未来有望帮助抖音在游戏直播领域崛起。

在游戏直播赛道，CC直播和抖音都跳开了腾讯系在游戏版权上的桎梏，正奋力补足版权短板，腾讯系的对手正在长成。当然，在短时间内，这些玩家仍然难以挣脱腾讯系平台带来的束缚。而腾讯系游戏直播平台也凭借先发优势压制着行业其他玩家，继续在游戏直播赛道刻画属于“腾讯时代”的传说。